29 августа 2019 Лукойл | Альфа-Капитал
Финансовые результаты ЛУКОЙЛа (LKOH RX; N/R) за 2К19 по МСФО стали позитивным сюрпризом для рынка – выручка компании выросла на 3,4% г/г (оказавшись на 7% выше консенсус-прогноза агентства “Интерфакс”), EBITDA – на 12,3% г/г (дельта в сравнении с консенсус-прогнозом составляет примерно 35 млрд руб.), а чистая прибыль – на 8,3% г/г, тогда как консенсус-прогноз предусматривал неизменную EBITDA на фоне снижения выручки. Тем не менее, мы считаем, что качество этого сюрприза не предполагает существенных изменений в операционной деятельности компании. Телефонная конференция состоится завтра, 29 августа.
За опережающим прогноз ростом выручки стоит увеличение объемов трейдинга нефти. LKOH увеличил закупки нефти более чем на 3 млн тонн в квартальном сопоставлении, что привело к опережающему прогноз росту выручки.
EBITDA выросла примерно на 35 млрд руб. г/г, что отчасти вызвано ростом высокомаржинальных баррелей в структуре добычи нефти в России. Тем не менее, почти две трети роста связано со «спецификой учета торговых операций» в рамках деятельности международного сегмента переработки.
СДП составил более 160 млрд руб. в 2К19. Операционный денежный поток оказался на 11,1% выше г/г (+10,9% к/к). Треть дельты объясняется движениями в оборотном капитале. С учетом коррекции на изменения в оборотном капитале, СДП за 2К19 оказался немного ниже в квартальном сопоставлении.
Информация о телефонной конференции:
29 августа 2019 в 16:00 мск/14:00 по лондонскому времени/9:00 по времени Нью-Йорка
Бесплатные номера для участия мы приводим ниже:
Для звонков из России: 8 10 8002 4902044
Для звонков из Великобритании: 0808 109 0700
Для звонков из США: 1 866 966 5335
Пароль: “Lukoil English” для прослушивания на английском языке / “Lukoil Russia” для прослушивания на русском языке
За опережающим прогноз ростом выручки стоит увеличение объемов трейдинга нефти. LKOH увеличил закупки нефти более чем на 3 млн тонн в квартальном сопоставлении, что привело к опережающему прогноз росту выручки.
EBITDA выросла примерно на 35 млрд руб. г/г, что отчасти вызвано ростом высокомаржинальных баррелей в структуре добычи нефти в России. Тем не менее, почти две трети роста связано со «спецификой учета торговых операций» в рамках деятельности международного сегмента переработки.
СДП составил более 160 млрд руб. в 2К19. Операционный денежный поток оказался на 11,1% выше г/г (+10,9% к/к). Треть дельты объясняется движениями в оборотном капитале. С учетом коррекции на изменения в оборотном капитале, СДП за 2К19 оказался немного ниже в квартальном сопоставлении.
Информация о телефонной конференции:
29 августа 2019 в 16:00 мск/14:00 по лондонскому времени/9:00 по времени Нью-Йорка
Бесплатные номера для участия мы приводим ниже:
Для звонков из России: 8 10 8002 4902044
Для звонков из Великобритании: 0808 109 0700
Для звонков из США: 1 866 966 5335
Пароль: “Lukoil English” для прослушивания на английском языке / “Lukoil Russia” для прослушивания на русском языке
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба