Вчера состоялись очередные аукционы по размещению Минфином ОФЗ. Долгожданное размещение ОФЗ «нового вида» с привязкой купона к ставке RUONIA, о чём мы писали во вчерашнем обзоре, прошло исключительно успешно для Минфина. Ведомство разместило предложенные 10 млрд руб. при огромной переподписке (в 11,3 раза), удовлетворив только заявки, выставленные по цене выше номинала. Министерство финансов РФ разместило облигации федерального займа (ОФЗ) серии 26227 с постоянным купонным доходом на 10 млрд рублей.
Также Минфин разместил вчера и стандартные ОФЗ на 5 млрд рублей. Дата погашения в этом случае – июль 2019 года. В этом случае спрос превысил 38,3 млрд рублей, то есть мы имеем дело с 7,5-кратной переподпиской! Средневзвешенная доходность ОФЗ упала ниже отметки 7% и составила 6,99% годовых. Расхожее сравнение с «горячими пирожками», на наш взгляд, вполне корректно.
Минэкономразвития РФ ожидает курс доллара в базовом варианте на конец 2019 года на уровне 65,80 руб., на конец 2020 года – 65,60 руб. На конец 2021 года Минэкономразвития прогнозирует курс доллара на уровне 66,20 руб., на конец 2022 года - 66,60 руб., на конец 2023 года - 67,00 руб., на конец 2024 года - 67,60 руб. Как сообщалось, среднегодовой прогноз Минэкономразвития по доллару на 2019 год составил в базовом сценарии 65,40 руб., на 2020 год - 65,70 руб., на 2021 год - 66,10 руб., на 2022 год - 66,50 руб., на 2023 год - 66,90 руб., на 2024 год - 67,40 руб.
На самом деле, есть надежда, что медленная дедолларизация (выраженная в снижении популярности банковских валютных депозитов в РФ) и наступление налогового периода в середине сентября на некоторое непродолжительное время вернёт рубль в диапазон прогнозов Минэка – ниже уровня 66 рублей за доллар – в район 65,60-65,70 или около того, но после этого, повинуясь всемогущим сезонным факторам, «деревянный» скорее всего двинется в направлении покорения новых антирекордов. Поэтому наш прогноз – более пессимистичный, среднее скользящее значение за период мы ждём в районе 67,5 рублей за доллар.
В рамках валютного обзора на сей раз имеет смысл отдельный параграф посвятить ситуации на рынке золота. По состоянию на 12:30 МСК драгметалл торгуется на отметке $1547 за тройскую унцию, предварительно поднявшись в ходе утренних торгов в Азии до $1560 за тройскую унцию. Надо признать, что в этой истории скопилась критическая масса «бычьих» факторов, постоянно толкающих цену тройской унции вверх.
Хотя Трамп в последние дни смягчил свою агрессивную торговую риторику в отношении Китая, это не привело его к пересмотру запланированных новых повышений импортных тарифов. Остается неясным, возобновят ли переговоры США с китайскими переговорщиками в сентябре, как это ранее предлагали официальные лица в Белом доме. К неопределенности добавилось вышеупомянутое решение британского премьер-министра Бориса Джонсона о приостановке работы парламента на длительный срок, что чревато Brexit’ом без сделки – крайне стрессовом сценарии для европейских рынков. К слову, британский фунт на этой новости опустился до 1,219 к доллару США – минимума с 22 августа и продолжает демонстрировать признаки нездоровья.
Подчеркивая мрачные мировые настроения, доходности 30-летних казначейских облигаций США и 10-летних облигаций Германии в среду достигли очередных исторических минимумов. Кривая доходности казначейских облигаций США остаётся инвертированной, об опасности чего не высказался к настоящему времени только ленивый.
Впрочем, рублю это пока мало помогает. По состоянию на 12:30 МСК отечественная валюта торгуется по 66,63 рублей за доллар, напрочь игнорируя как итоги размещения ОФЗ, так и вышеупомянутые прогнозы Минэка. Кроме того, рубль проигнорировал и рост цены на нефть до $60 за баррель по сорту Brent после публикации вчерашнего отчёта по запасам от Минэнерго США. Пока что можно лишь констатировать факт отвязки рубля вообще от всех традиционных для него факторов, что, конечно, не сможет длительно продолжаться, однако, как говорится, факт остаётся фактом. В паре с евро рубль торгуется по 73,85, несколько укрепившись по сравнению со вчерашними 74,11 рублей за евро на это же время вчера, что, впрочем, не меняет общей расстановки сил в основных наших валютных парах.
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Также Минфин разместил вчера и стандартные ОФЗ на 5 млрд рублей. Дата погашения в этом случае – июль 2019 года. В этом случае спрос превысил 38,3 млрд рублей, то есть мы имеем дело с 7,5-кратной переподпиской! Средневзвешенная доходность ОФЗ упала ниже отметки 7% и составила 6,99% годовых. Расхожее сравнение с «горячими пирожками», на наш взгляд, вполне корректно.
Минэкономразвития РФ ожидает курс доллара в базовом варианте на конец 2019 года на уровне 65,80 руб., на конец 2020 года – 65,60 руб. На конец 2021 года Минэкономразвития прогнозирует курс доллара на уровне 66,20 руб., на конец 2022 года - 66,60 руб., на конец 2023 года - 67,00 руб., на конец 2024 года - 67,60 руб. Как сообщалось, среднегодовой прогноз Минэкономразвития по доллару на 2019 год составил в базовом сценарии 65,40 руб., на 2020 год - 65,70 руб., на 2021 год - 66,10 руб., на 2022 год - 66,50 руб., на 2023 год - 66,90 руб., на 2024 год - 67,40 руб.
На самом деле, есть надежда, что медленная дедолларизация (выраженная в снижении популярности банковских валютных депозитов в РФ) и наступление налогового периода в середине сентября на некоторое непродолжительное время вернёт рубль в диапазон прогнозов Минэка – ниже уровня 66 рублей за доллар – в район 65,60-65,70 или около того, но после этого, повинуясь всемогущим сезонным факторам, «деревянный» скорее всего двинется в направлении покорения новых антирекордов. Поэтому наш прогноз – более пессимистичный, среднее скользящее значение за период мы ждём в районе 67,5 рублей за доллар.
В рамках валютного обзора на сей раз имеет смысл отдельный параграф посвятить ситуации на рынке золота. По состоянию на 12:30 МСК драгметалл торгуется на отметке $1547 за тройскую унцию, предварительно поднявшись в ходе утренних торгов в Азии до $1560 за тройскую унцию. Надо признать, что в этой истории скопилась критическая масса «бычьих» факторов, постоянно толкающих цену тройской унции вверх.
Хотя Трамп в последние дни смягчил свою агрессивную торговую риторику в отношении Китая, это не привело его к пересмотру запланированных новых повышений импортных тарифов. Остается неясным, возобновят ли переговоры США с китайскими переговорщиками в сентябре, как это ранее предлагали официальные лица в Белом доме. К неопределенности добавилось вышеупомянутое решение британского премьер-министра Бориса Джонсона о приостановке работы парламента на длительный срок, что чревато Brexit’ом без сделки – крайне стрессовом сценарии для европейских рынков. К слову, британский фунт на этой новости опустился до 1,219 к доллару США – минимума с 22 августа и продолжает демонстрировать признаки нездоровья.
Подчеркивая мрачные мировые настроения, доходности 30-летних казначейских облигаций США и 10-летних облигаций Германии в среду достигли очередных исторических минимумов. Кривая доходности казначейских облигаций США остаётся инвертированной, об опасности чего не высказался к настоящему времени только ленивый.
Впрочем, рублю это пока мало помогает. По состоянию на 12:30 МСК отечественная валюта торгуется по 66,63 рублей за доллар, напрочь игнорируя как итоги размещения ОФЗ, так и вышеупомянутые прогнозы Минэка. Кроме того, рубль проигнорировал и рост цены на нефть до $60 за баррель по сорту Brent после публикации вчерашнего отчёта по запасам от Минэнерго США. Пока что можно лишь констатировать факт отвязки рубля вообще от всех традиционных для него факторов, что, конечно, не сможет длительно продолжаться, однако, как говорится, факт остаётся фактом. В паре с евро рубль торгуется по 73,85, несколько укрепившись по сравнению со вчерашними 74,11 рублей за евро на это же время вчера, что, впрочем, не меняет общей расстановки сил в основных наших валютных парах.
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter