3 сентября 2019 ВТБ Моя Аналитика | USD|RUB
Инвесторы в пятницу сохранили аппетит к риску на фоне прозвучавших в четверг заверений представителей Китая и США о готовности продолжить торговые переговоры. Другой новостью стала очередная порция критики со стороны Дональда Трампа в адрес Федрезерва, чья политика, как полагает президент, приводит к чрезмерному укреплению доллара.
Основные рынки акций завершили пятницу по большей части в плюсе: индекс MSCI EM вырос на 1,5%, Nikkei 225 – на 1,2%, DAX – на 0,8%, FTSE 100 закрылся выше на 0,3%, S&P 500 – на 0,1%. Вместе с тем Shanghai Composite опустился на 0,2%.
Доходности гособлигаций Германии снизились на 1–2 бп за день, несмотря на относительно жесткую риторику со стороны ЕЦБ. Член исполнительного совета ЕЦБ Сабина Лаутеншлагер заявила, что не считает необходимым возобновлять программу покупки активов. По ее мнению, этот инструмент следует задействовать только в случае риска дефляции, а такого риска в настоящий момент не наблюдается. Доходности фьючерсов на ставку по федеральным фондам США сместились ниже на 1–2 бп. Такой же результат за день показали короткие казначейские облигации США, а доходности на отрезке 10–30-лет закрылись без изменений.
Индекс доллара в пятницу поднялся на 0,4% (до 99), обновив максимум с начала года и за период с середины 2017 г. Евро ослаб относительно доллара на 0,6%. При этом опубликованные данные по инфляции в США и еврозоне совпали с ожиданиями. В том числе базовый инфляционный индекс PCE в США составил 0,2% м/м и 1,4% г/г, а базовая инфляция в еврозоне достигла 0,9% г/г.
Валюты развивающихся стран преимущественно укрепились по отношению к доллару. В частности, южноафриканский ранд подорожал на 0,8%, бразильский реал прибавил 0,6%, индийская рупия и мексиканское песо укрепились на 0,4–0,5%, индонезийская рупия – на 0,3%, турецкая лира – на 0,1%. Тайский бат закрылся на прежнем уровне, в то время как китайский юань ослаб к доллару на 0,2%.
Рубль по итогам пятничных торгов ослаб на 0,3%, закрывшись на отметке 66,72 относительно доллара. Оборот в паре доллар/рубль на МосБирже составил 2,3 млрд долл., оказавшись незначительно ниже среднедневного показателя за последний месяц. Таким образом, в месячном сопоставлении рубль подешевел почти на 5% относительно доллара. Наша модель USDRUB указывает на то, что такая реакция рубля на ухудшение в августе глобального аппетита к риску была избыточной. В то же время заметим, что в августе произошло ралли в ОФЗ, на волне которого доходность 10-летних облигаций за месяц снизилась примерно на 35 бп. Первичный рынок ОФЗ также показал сильные результаты, из чего мы делаем вывод, что нерезиденты в минувшем месяце, скорее всего, были нетто-покупателями ОФЗ. В целом, на наш взгляд, это свидетельствует о том, что иностранные инвесторы в августе хеджировали длинные позиции в ОФЗ за счет операций на валютном рынке.
Основные рынки акций завершили пятницу по большей части в плюсе: индекс MSCI EM вырос на 1,5%, Nikkei 225 – на 1,2%, DAX – на 0,8%, FTSE 100 закрылся выше на 0,3%, S&P 500 – на 0,1%. Вместе с тем Shanghai Composite опустился на 0,2%.
Доходности гособлигаций Германии снизились на 1–2 бп за день, несмотря на относительно жесткую риторику со стороны ЕЦБ. Член исполнительного совета ЕЦБ Сабина Лаутеншлагер заявила, что не считает необходимым возобновлять программу покупки активов. По ее мнению, этот инструмент следует задействовать только в случае риска дефляции, а такого риска в настоящий момент не наблюдается. Доходности фьючерсов на ставку по федеральным фондам США сместились ниже на 1–2 бп. Такой же результат за день показали короткие казначейские облигации США, а доходности на отрезке 10–30-лет закрылись без изменений.
Индекс доллара в пятницу поднялся на 0,4% (до 99), обновив максимум с начала года и за период с середины 2017 г. Евро ослаб относительно доллара на 0,6%. При этом опубликованные данные по инфляции в США и еврозоне совпали с ожиданиями. В том числе базовый инфляционный индекс PCE в США составил 0,2% м/м и 1,4% г/г, а базовая инфляция в еврозоне достигла 0,9% г/г.
Валюты развивающихся стран преимущественно укрепились по отношению к доллару. В частности, южноафриканский ранд подорожал на 0,8%, бразильский реал прибавил 0,6%, индийская рупия и мексиканское песо укрепились на 0,4–0,5%, индонезийская рупия – на 0,3%, турецкая лира – на 0,1%. Тайский бат закрылся на прежнем уровне, в то время как китайский юань ослаб к доллару на 0,2%.
Рубль по итогам пятничных торгов ослаб на 0,3%, закрывшись на отметке 66,72 относительно доллара. Оборот в паре доллар/рубль на МосБирже составил 2,3 млрд долл., оказавшись незначительно ниже среднедневного показателя за последний месяц. Таким образом, в месячном сопоставлении рубль подешевел почти на 5% относительно доллара. Наша модель USDRUB указывает на то, что такая реакция рубля на ухудшение в августе глобального аппетита к риску была избыточной. В то же время заметим, что в августе произошло ралли в ОФЗ, на волне которого доходность 10-летних облигаций за месяц снизилась примерно на 35 бп. Первичный рынок ОФЗ также показал сильные результаты, из чего мы делаем вывод, что нерезиденты в минувшем месяце, скорее всего, были нетто-покупателями ОФЗ. В целом, на наш взгляд, это свидетельствует о том, что иностранные инвесторы в августе хеджировали длинные позиции в ОФЗ за счет операций на валютном рынке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба