На своем последнем совещании в качестве главы ЕЦБ Марио Драги вновь явил миру своё «лицо немеркнущего монетарного сопротивления»: маэстро продемонстрировал свои вербальные «инструменты в ящике» (пресловутые «tools in the toolbox»), необходимые «лекарства» от экономического спада (наличие которого он даже не пытался отрицать, что выгодно отличало его риторику от риторики его заокеанского коллеги Джерома Пауэлла). Драги проявил озабоченность даже в отношении локомотива европейской экономики – Германии – чего раньше за ним не наблюдалось.
Драги в последние недели работы на своём высоком посту показал на удивление высокую стойкость и работоспособность, весьма мужественно воспринимал заочную критику со стороны Трампа, да и вообще, что называется, оставался верен себе, что делает ему честь. Драги отдельно остановился на нетерпимости такой ситуации, когда «определенные европейские правительства» благодушничают и даже не пытаются решать самостоятельно свои финансово-экономические проблемы, надеясь, что центральный банк сможет это сделать за них. Драги уверен, что такой подход не только аморален, но и явно не работает.
Итак, Драги сделал всё в точности так, как от него ждали: он успешно провёл «работу с возражениями», победил своих коллег-оппонентов и убедил их вновь объявить о «старой доброй» схеме скупки облигаций на баланс ЕЦБ. Теперь ЕЦБ будет покупать облигации в объёме €20 млрд в месяц с ноября – месяца, в котором Драги уходит в отставку.
Само же «количественное смягчение» будет усилено снижением базовой депозитной ставки на 10 б.п., что практически неизбежно понизит курс евро против доллара и восстановит его «тягу к паритету». Впрочем, в процессе своего выступления «супер Марио» несколько раз повторил, что «снижение стоимости единой валюты не является и не рассматривается как цель данных действий» (интересно, поверит ли столь искренне-категоричным уверениям его главный критик – президент США Дональд Трамп!). Однако, когда пыль осела, евро неожиданно двинулся в противоположном направлении, окрепнув до отметки 1,103 против «американца». Сегодня в деловых СМИ царят причудливые версии, объясняющие данный феномен, смысл подробно разбирать которые решительно отсутствует – тем более, что после 18:00 МСК начался реверсивный процесс, уронивший европейца ниже чем 1,093 – хотя, опять же, непродолжительно: этим утром покупки возобновились, и по состоянию на 12:30 МСК главная валютная пара уже вновь торгуется по 1,109. Давайте всё же признаем, что все три вышеупомянутые отметки знаменуют собой очень низкие (вблизи исторических минимумов за последние 10 лет) значения для евро, а повышенную волатильность никто не отменял!
Между тем, цены на нефть вновь снижаются в последние дни (по состоянию на 12:30 МСК уровень $60 за баррель сорта Brent вновь оказался на повестке дня, обозначив фальстарт тренда на разворот) – причём, в противоход росту фондовых индексов. Это происходит по мере того, как МЭА и другие авторитетные нефтестатистические организации продолжают снижать прогнозы глобального спроса (вчера об этом было сказано даже в ходе мониторингового комитета ОПЕК+) – главным образом, в контексте опасений начала рецессии. Новоназначенный министр нефти Саудовской Аравии будет стремиться сократить любой дефицит и поднять цены в преддверии листинга Saudi Aramco, что может сделать декабрьскую встречу очень интересной.
Тем не менее, рубль продолжает своё триумфальное шествие, что называется, невзирая на «чины и звания» - по состоянию на 13:45 МСК отечественная валюта укрепилась с начала недели уже на 2,75% до отметки 64,14 в паре с долларом. В паре с евро основной рывок вверх у рубля произошёл ещё вчера на фоне вышеупомянутых комментариев Марио Драги: на пике отечественная валюта укреплялась на полтора процента и доходила до своего максимума с июля текущего года на уровне 71 рублей за евро, хотя сейчас произошёл небольшой откат из зоны перекупленности до 71,30 рублей за евро. Рубль остаётся волатильным на фоне большого потока противоречивых внешних сигналов (один из последних – уже упомянутое нами ранее во вчерашнем обзоре решение Дональда Трампа не вводить новые тарифы против Китая с 1 октября), однако волатильность не тождественна слабости.
Надо признать, многие фундаментальные факторы, в целом, благоволят отечественной валюте. Немного замедлившись, всё же продолжается рост цен на золото, которого в золотовалютных резервах ЦБ уже почти 20%, ещё в прошлом месяце России был повышен кредитный рейтинг со стороны Fitch Ratings, в последние недели Минфин размещает очередные транши ОФЗ с неплохими результатами (хотя в случае с последнем аукционом, ввиду того, что наше финансовое ведомство задало чересчур жёсткие цели по доходности, не весь предложенный объём было решено размещать) и т.д. Так что игра против рубля сейчас, на наш взгляд, по большому счёту ничем не обоснована.
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Драги в последние недели работы на своём высоком посту показал на удивление высокую стойкость и работоспособность, весьма мужественно воспринимал заочную критику со стороны Трампа, да и вообще, что называется, оставался верен себе, что делает ему честь. Драги отдельно остановился на нетерпимости такой ситуации, когда «определенные европейские правительства» благодушничают и даже не пытаются решать самостоятельно свои финансово-экономические проблемы, надеясь, что центральный банк сможет это сделать за них. Драги уверен, что такой подход не только аморален, но и явно не работает.
Итак, Драги сделал всё в точности так, как от него ждали: он успешно провёл «работу с возражениями», победил своих коллег-оппонентов и убедил их вновь объявить о «старой доброй» схеме скупки облигаций на баланс ЕЦБ. Теперь ЕЦБ будет покупать облигации в объёме €20 млрд в месяц с ноября – месяца, в котором Драги уходит в отставку.
Само же «количественное смягчение» будет усилено снижением базовой депозитной ставки на 10 б.п., что практически неизбежно понизит курс евро против доллара и восстановит его «тягу к паритету». Впрочем, в процессе своего выступления «супер Марио» несколько раз повторил, что «снижение стоимости единой валюты не является и не рассматривается как цель данных действий» (интересно, поверит ли столь искренне-категоричным уверениям его главный критик – президент США Дональд Трамп!). Однако, когда пыль осела, евро неожиданно двинулся в противоположном направлении, окрепнув до отметки 1,103 против «американца». Сегодня в деловых СМИ царят причудливые версии, объясняющие данный феномен, смысл подробно разбирать которые решительно отсутствует – тем более, что после 18:00 МСК начался реверсивный процесс, уронивший европейца ниже чем 1,093 – хотя, опять же, непродолжительно: этим утром покупки возобновились, и по состоянию на 12:30 МСК главная валютная пара уже вновь торгуется по 1,109. Давайте всё же признаем, что все три вышеупомянутые отметки знаменуют собой очень низкие (вблизи исторических минимумов за последние 10 лет) значения для евро, а повышенную волатильность никто не отменял!
Между тем, цены на нефть вновь снижаются в последние дни (по состоянию на 12:30 МСК уровень $60 за баррель сорта Brent вновь оказался на повестке дня, обозначив фальстарт тренда на разворот) – причём, в противоход росту фондовых индексов. Это происходит по мере того, как МЭА и другие авторитетные нефтестатистические организации продолжают снижать прогнозы глобального спроса (вчера об этом было сказано даже в ходе мониторингового комитета ОПЕК+) – главным образом, в контексте опасений начала рецессии. Новоназначенный министр нефти Саудовской Аравии будет стремиться сократить любой дефицит и поднять цены в преддверии листинга Saudi Aramco, что может сделать декабрьскую встречу очень интересной.
Тем не менее, рубль продолжает своё триумфальное шествие, что называется, невзирая на «чины и звания» - по состоянию на 13:45 МСК отечественная валюта укрепилась с начала недели уже на 2,75% до отметки 64,14 в паре с долларом. В паре с евро основной рывок вверх у рубля произошёл ещё вчера на фоне вышеупомянутых комментариев Марио Драги: на пике отечественная валюта укреплялась на полтора процента и доходила до своего максимума с июля текущего года на уровне 71 рублей за евро, хотя сейчас произошёл небольшой откат из зоны перекупленности до 71,30 рублей за евро. Рубль остаётся волатильным на фоне большого потока противоречивых внешних сигналов (один из последних – уже упомянутое нами ранее во вчерашнем обзоре решение Дональда Трампа не вводить новые тарифы против Китая с 1 октября), однако волатильность не тождественна слабости.
Надо признать, многие фундаментальные факторы, в целом, благоволят отечественной валюте. Немного замедлившись, всё же продолжается рост цен на золото, которого в золотовалютных резервах ЦБ уже почти 20%, ещё в прошлом месяце России был повышен кредитный рейтинг со стороны Fitch Ratings, в последние недели Минфин размещает очередные транши ОФЗ с неплохими результатами (хотя в случае с последнем аукционом, ввиду того, что наше финансовое ведомство задало чересчур жёсткие цели по доходности, не весь предложенный объём было решено размещать) и т.д. Так что игра против рубля сейчас, на наш взгляд, по большому счёту ничем не обоснована.
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter