3 октября 2019 Финам | Северсталь
Рекомендуем продажу на 25% от портфеля со стоп-приказом на уровне 906 руб. Риск на портфель = 0,5%.
Фундаментальный фактор
Спред между внутренними и экспортными ценами на сталь, который достиг $160/тонну, начинает сокращаться. Внутренние цены на сталь торгуются с премией к мировым: $100/т с мая по август. Сейчас цена - $160/т. Экспортные цены на сталь FOB Черное море упали за месяц на 12%, а внутренние практически не изменились. Такая ситуация сложилась с апреля 2019, когда экспортные цены начали свое снижение. Обычно внутренние цены двигаются за внешними, сохраняя премию в 10-20$.
Снижение цены на сталь сильнее всего ударит по Северстали. Бизнес компании ориентирован на внутренний спрос. Северсталь продает 70% продукции в России и странах СНГ, в то время как НЛМК и Евраз по 40% и 43% соответственно.
Показатель P/E при ценах на сталь, близких к экспортным составит 8.2 для Северстали при текущем 6.2.
Также есть признаки окончания долгосрочного аптренда, который длился 2 года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба