Стагфляционный обзор (октябрь 2019 года): Люди в белом...

После августовского неожиданного роста промышленного производства в сентябре произошло большое разочарование, когда общий объем выпуска снизился на 0,4% за месяц (в два раза хуже, чем ожидалось падение на 0,2%).

И что еще хуже, в годовом исчислении промышленное производство сократилось впервые после выборов Трампа в ноябре 2016 года.

Продажи автомобилей в Китае упали на 15 месяц из 16 в сентябре. По словам Блумберга , это «наихудший спад в поколении» , поскольку ключевой азиатский рынок продолжает оставаться детищем для мировой автомобильной рецессии.

По данным Китайской ассоциации легковых автомобилей, рынок упал на 6,6% до 1,81 млн. Единиц . Автомобильная промышленность по-прежнему страдает от замедления мировой экономики, торговой войны и ужесточения правил выбросов. Китайская ассоциация автопроизводителей прогнозирует сокращение поставок автомобилей дилерам в 2019 году, несмотря на то, что Китай пытается стимулировать спрос несколькими видами стимулов.

Золотая неделя, семидневный китайский праздник, традиционно является пиковым периодом продаж жилья.

В этом году продажи упали.

Продажи недвижимости в крупных городах Китая стали одним из худших за последние годы праздников «золотой недели», поскольку покупатели сдерживались в условиях замедления экономики и жестких ограничений на ипотечные кредиты.

Продажи новых домов в Пекине упали до самого низкого уровня с 2014 года в течение недели после праздника Национального дня, согласно данным информационного портала о недвижимости Zhuge.com.

По площади, продажи новых домов в Шанхае упали на 86% до 5 000 кв. М, в то время как в столице, согласно данным Centaline Property, в 92% упал до 2 000 кв .

ВВП Китая вырос на 6,0 процента в третьем квартале 2019 года, достигнув 27-летнего минимума на фоне сильной торговой войны с США и другого понижательного давления. Но эта цифра все еще находится в пределах годового целевого диапазона, установленного политиками, и аналитики уверены, что Китай сможет достичь годового целевого показателя в этом году, когда появятся дополнительные меры стимулирования и дальнейшее развитие экономического потенциала.

Тем не менее, самый ясный признак того, что на рынке репо что-то остается зловещим, появился сегодня утром, когда ICAP сообщил, что первое за день общее репо с обеспечением по сделкам за ночь торговалось на уровне 2,04% / 2,01%, как выше верхнего уровня коридора ставок ФРС, так и подтверждая что нехватка ликвидности сохраняется, что побудило нас отметить, что

1) один день после переподписанного репо
2) один день после начала «Not A QE4»
3) один день после того, как президент ФРС дал твердый намек на то, что наступает постоянное репо

... ставка репо все еще была ненормально выше, чем фонды ФРС, поскольку рынок репо остается сломанным, а банки отказываются кредитовать друг друга.

Что больше всего беспокоит, так это то, что это происходит, поскольку ФРС снова постоянно наращивает резервы, и тогда возникает вопрос: почему банки так боятся кредитовать друг друга - теперь, когда ранее обсуждавшаяся сдержанность JPM также распространялась на меньшие? банки - и решили оставить свои деньги вместо ФРС? Что они знают, что мы не знаем.

15.10.2019 Акции Woodford Patient Capital Trust упали на 60% за последние девять месяцев, а в последние несколько недель продолжают достигать рекордных минимумов… фонд акций был заморожен в июне после массового бегства инвесторов.

BlackRock может занять несколько месяцев, чтобы продать активы фонда, так как многие инвестиции неликвидны.

Ожидается, что фонд понесет значительные убытки при продаже всех активов.

Инвесторы, возможно, не смогут увидеть доходность капитала к 1К20. Точное количество инвесторов, пострадавших от взрыва фонда, неизвестно, но сотни тысяч инвесторов, вероятно, будут затронуты.

16.10.2019 Сегодня утром Bloomberg впервые сообщил о том, что один из крупнейших и известных хедж-фондов, компания Highland Capital Management Джеймса Дондеро, объявил о банкротстве.

Highland, которая была основана в 1993 году и управляет активами в акциях, проблемных и высокодоходных долгах, а также в сфере недвижимости и структурных продуктов, была лучшей на Уолл-стрит в качестве пионера на кредитном рынке и структурировала одно из первых обеспеченных кредитных обязательств. Фирма запустила свой первый банк-кредитный фонд для институциональных инвесторов в 2000 году и вступила в пространство взаимных фондов в 2004 году. Как добавляет Bloomberg, «в 2010 году она выкупила ряд фондов у GE Asset Management, а в 2012 году запустила свой первый кредит биржевой фонд ". Штаб-квартира Highland, расположенная в Далласе, имеет офисы в Буэнос-Айресе, Рио-де-Жанейро, Сингапуре и Сеуле.

В то время как основной объем инвестиций фонда - долг, его последние 13F показали 1,7 млрд. Долл. США в акциях США, находящихся у фонда по состоянию на 30 июня.

16.10.2019 Сегодня утром Bank of America опубликовал результаты третьего квартала, которые, хотя в целом были сильнее, чем ожидалось, оставили немного горькое послевкусие.

Банк сообщил, что выручка за 3 квартал составила 22,81 млрд долларов США (эксп. 22,8 млрд долларов США) без изменений по сравнению с прошлым годом, а прибыль на акцию составила 0,56 доллара США (эксп. 0,50 доллара США), что на 15% ниже уровня 0,66 доллара США в 3 квартале 2018 года, даже несмотря на то, что общая доля BofA сократилась на 8%. Г / г с 10,2 до 9,4 благодаря ускоренному выкупу. Чистая прибыль снизилась на 19% с 7,2 млрд долларов до 5,8 млрд долларов, в том числе основные расходы составили 2,1 млрд долларов.

Федеральная резервная система США активно рассматривает возможность выпуска цифровой валюты, опасаясь потери долларом ведущих позиций в мировой финансовой системе. Об этом заявил президент Федерального резервного банка Далласа Роб Каплан.

По его мнению, если иностранное правительство или компания выпустят цифровые деньги, которые получат широкое признание, это может привести к потере долларом статуса мировой резервной валюты.