18 января 2008 Архив
Вероятно, долгосрочный рост сырьевых валют против доллара США закончился. К такому выводу приходит все больше аналитиков, анализируя последние сигналы, поступающие из отдельных стран и мировой экономики в целом.
Первым важным сигналом в пользу данного предположения является нарушение корреляции между ценами на сырьевые товары и положением валют. До сих пор устойчивый рост цен на сырье, в частности сырой нефти, оказывал существенную поддержку австралийскому, канадскому и новозеландскому доллару. Однако в начале 2008 года ситуация изменилась. В самом начале года цены заметно выросли. К примеру, сырая нефть достигла отметки 100 долларов за баррель, однако сырьевые валюты не последовали за высокими ценами, поскольку на первый план выходят сомнения относительно того, что рост сырьевых товаров не сможет продолжиться в условиях сохраняющихся признаков замедления мирового экономического роста. К тому же, рост цен на сырье обусловлен другими факторами. Например, золото растет в цене по причине того, что инвестиции в него рассматриваются как страховка позиций по более рискованным активам. В то же время, к настоящему моменту цены на сырье уже отошли от своих максимумов.
Другим фактором является перспектива изменений процентных ставок в Австралии, Канаде и Новой Зеландии. Во всех этих странах в то или иной степени усилились риски снижения ставки, тогда как Банк Канады уже начал цикл смягчения денежно-кредитной политики. Кроме того, комментарии управляющего Банка Канады Дэвида Доджа указывают на то, что центральный банк недоволен низким курсом пары доллар США/канадский доллар. Это еще больше усиливает ожидания очередного снижения процентных ставок, что в условиях снижения цен на нефть оказывает существенное давление на канадский доллар.
В этом смысле австралийский доллар находит в несколько лучших условиях. Состояние австралийской экономики пока не дает повода говорить о скором начале цикла снижения процентных ставок. Напротив, последние данные по розничным продажам, состоянию рынка труда и жилищного сектора свидетельствуют о вероятной склонности Резервного банка Австралии к ужесточению денежно-кредитной политики. Тем не менее, Национальный банк Австралии недавно повысил плавающую ипотечную ставку на 0,12%. Такое решение увеличивает вероятность того, что другие австралийские банки также последуют мировой тенденции к повышению стоимости кредитования. Из этого аналитики делают вывод, что данные действия уменьшают необходимость очередного ужесточения денежно-кредитной политики Резервным банком Австралии. Однако публикация главных данных – индекса потребительских цен Австралии состоится на следующей неделе. Участников рынка интересует, будет ли соответствовать индекс потребительских цен прогнозам или можно поумерить ожидания касательно новых повышений ставок.
В то же время, в Новой Зеландии последние данные по инфляции уже были опубликованы, и они оказались весьма неоднозначными. Общий уровень инфляции в Новой Зеландии оказался выше прогнозов, а показатель внутренней инфляции, не учитывающий цены на импорт, был ниже, чем ожидалось. Эти данные увеличили неопределенность в отношении перспектив денежно-кредитной политики в Новой Зеландии, что на фоне опасений относительно роста мировой экономики оказало понижательное давление на новозеландский доллар.
Третьим фактором, который в большей степени оказывает влияние на высокодоходные валюты – австралийский и новозеландский доллары, является ослабление склонности инвесторов к риску, традиционно выражающееся в падении мировых фондовых индексов. Причиной этому стала публикация разочаровывающей отчетности американских банков за IV квартал, а также усиление ожидания более динамичного понижения процентных ставок в США. Падение американских и мировых фондовых индексов последние несколько дней уже весьма негативно отразилось на положении высокодоходных валют, и, по мнению многих экспертов, фондовые рынки, вероятно, продолжат определять курс австралийского и новозеландского долларов на ближайшей перспективе. Кроме того, наметилась тенденция репатриации капитала японскими инвесторами. По оценкам аналитиков, приток японских портфельных инвестиций в австралийский и новозеландский доллар на протяжении последних месяцев устойчиво сокращается, что является негативной тенденцией, способной оказать дополнительное давление на соответствующие валюты.
Таким образом, подытоживая вышесказанное, можно сделать вывод, что при сложившейся ситуации в мировой экономике и экономике отдельных стран трудно рассчитывать на возобновление динамичного роста сырьевых валют и достижения ими новых максимумов против доллара США.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Первым важным сигналом в пользу данного предположения является нарушение корреляции между ценами на сырьевые товары и положением валют. До сих пор устойчивый рост цен на сырье, в частности сырой нефти, оказывал существенную поддержку австралийскому, канадскому и новозеландскому доллару. Однако в начале 2008 года ситуация изменилась. В самом начале года цены заметно выросли. К примеру, сырая нефть достигла отметки 100 долларов за баррель, однако сырьевые валюты не последовали за высокими ценами, поскольку на первый план выходят сомнения относительно того, что рост сырьевых товаров не сможет продолжиться в условиях сохраняющихся признаков замедления мирового экономического роста. К тому же, рост цен на сырье обусловлен другими факторами. Например, золото растет в цене по причине того, что инвестиции в него рассматриваются как страховка позиций по более рискованным активам. В то же время, к настоящему моменту цены на сырье уже отошли от своих максимумов.
Другим фактором является перспектива изменений процентных ставок в Австралии, Канаде и Новой Зеландии. Во всех этих странах в то или иной степени усилились риски снижения ставки, тогда как Банк Канады уже начал цикл смягчения денежно-кредитной политики. Кроме того, комментарии управляющего Банка Канады Дэвида Доджа указывают на то, что центральный банк недоволен низким курсом пары доллар США/канадский доллар. Это еще больше усиливает ожидания очередного снижения процентных ставок, что в условиях снижения цен на нефть оказывает существенное давление на канадский доллар.
В этом смысле австралийский доллар находит в несколько лучших условиях. Состояние австралийской экономики пока не дает повода говорить о скором начале цикла снижения процентных ставок. Напротив, последние данные по розничным продажам, состоянию рынка труда и жилищного сектора свидетельствуют о вероятной склонности Резервного банка Австралии к ужесточению денежно-кредитной политики. Тем не менее, Национальный банк Австралии недавно повысил плавающую ипотечную ставку на 0,12%. Такое решение увеличивает вероятность того, что другие австралийские банки также последуют мировой тенденции к повышению стоимости кредитования. Из этого аналитики делают вывод, что данные действия уменьшают необходимость очередного ужесточения денежно-кредитной политики Резервным банком Австралии. Однако публикация главных данных – индекса потребительских цен Австралии состоится на следующей неделе. Участников рынка интересует, будет ли соответствовать индекс потребительских цен прогнозам или можно поумерить ожидания касательно новых повышений ставок.
В то же время, в Новой Зеландии последние данные по инфляции уже были опубликованы, и они оказались весьма неоднозначными. Общий уровень инфляции в Новой Зеландии оказался выше прогнозов, а показатель внутренней инфляции, не учитывающий цены на импорт, был ниже, чем ожидалось. Эти данные увеличили неопределенность в отношении перспектив денежно-кредитной политики в Новой Зеландии, что на фоне опасений относительно роста мировой экономики оказало понижательное давление на новозеландский доллар.
Третьим фактором, который в большей степени оказывает влияние на высокодоходные валюты – австралийский и новозеландский доллары, является ослабление склонности инвесторов к риску, традиционно выражающееся в падении мировых фондовых индексов. Причиной этому стала публикация разочаровывающей отчетности американских банков за IV квартал, а также усиление ожидания более динамичного понижения процентных ставок в США. Падение американских и мировых фондовых индексов последние несколько дней уже весьма негативно отразилось на положении высокодоходных валют, и, по мнению многих экспертов, фондовые рынки, вероятно, продолжат определять курс австралийского и новозеландского долларов на ближайшей перспективе. Кроме того, наметилась тенденция репатриации капитала японскими инвесторами. По оценкам аналитиков, приток японских портфельных инвестиций в австралийский и новозеландский доллар на протяжении последних месяцев устойчиво сокращается, что является негативной тенденцией, способной оказать дополнительное давление на соответствующие валюты.
Таким образом, подытоживая вышесказанное, можно сделать вывод, что при сложившейся ситуации в мировой экономике и экономике отдельных стран трудно рассчитывать на возобновление динамичного роста сырьевых валют и достижения ими новых максимумов против доллара США.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу