25 ноября 2019 Альфа-Капитал
Компания МТС (MTSS RX, MBT US, НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ) вчера представила сильные финансовые результаты за 3К19 по МСФО – выручка и EBITDA превзошли консенсус-прогноз соответственно на 0,7-3,5%. Российский мобильный сегмент преподнес позитивный сюрприз, показав рост выручки на 3% г/г против снижения на 2% г/г у Мегафона и у Beeline в 3К19. Годовой прогноз на 2019 г. был повышен до текущего консенсус-прогноза. Компания ожидает рост выручки на 6-7% г/г и EBITDA – на 4-5% г/г (предыдущий прогноз: рост выручки на 4-6%, рост EBITDA – от 1 до 4%). Менеджмент с оптимизмом смотрит на выручку мобильного сегмента в России и Украине до конца этого года. В следующий понедельник, 25 ноября, в Москве компания проведет День инвестора, в ходе которого представит свою обновленную стратегию на 2020-2023 гг.
Выручка российского мобильного сегмента опережает выручку Мегафона и Beeline. Совокупная выручка группы выросла на 4,6% г/г до 134 млрд руб., опередив ожидания рынка на 0,7%. EBITDA выросла на 5,9% г/г до 63 млрд руб. (что на 3,5% выше консенсус-прогноза) при увеличении рентабельности EBITDA группы на 0,6 п. п. г/г до 46,9% (после МСФО-16). Выручка в России выросла на 2,4% г/г, рентабельность улучшилась на 0,4 п. п. г/г до 47,0%. Выручка российского мобильного сегмента преподнесла позитивный сюрприз – она выросла на 2,4 млрд руб. г/г (рост ускорился до 3% г/г с 1,6% г/г в 1П19), тогда как выручка как Мегафона, так и Beeline снизилась на 1,1 млрд руб. г/г в 3К19. Количество абонентов МТС выросло на 0,8 млн человек г/г (против изменения от -1,4 млн до +0,1 млн г/г у конкурентов). Количество салонов МТС немного снизилось за квартал – на 24 до 5 857 к концу периода.
Долг на устойчивом уровне 1,6x: Чистый долг МТС практически не изменился в квартальном сопоставлении и составил 307 млрд руб. к концу 3К19 (чистый долг/EBITDA на уровне 1,6x). Прогноз капиталовложений не изменился – примерно 90 млрд руб.
Итоги телефонной конференции:
Согласно прогнозу компании, в 4К19 динамика ключевых показателей будет схожей с 3К19: сопоставимые с 3К19 темпы роста выручки в российском сегменте мобильной связи, сильный рост выручки МТС Украины; в целом неизменная в годовом сопоставлении выручка от продажи телефонов и аксессуаров;
Цены на российском рынке стабильны; возможностей для их повышения немного, однако не наблюдается и деструктивных действий со стороны участников рынка;
МТС подтвердила свой прогноз по закрытию от 200 до 300 розничных салонов до конца этого года. Темпы закрытия ускорятся в 4К19, так как срок действия действующих контрактов по аренде истекает в конце года. В дальнейшем компания может закрыть до 600 точке продаж в 2019-2020 гг., так как компания перенаправляет продажи SIM-карт по другим каналам дистрибуции (мультибрендовые розничные партнеры и онлайн-продажи);
Менеджмент отказался от каких-либо комментариев по поводу потенциальной продажи своего украинского актива, упомянув только, что подход к международным рынкам в целом остается консервативным – в этой связи возможны оба сценария – как покупки, так и продажи активов за пределами России;
На данном этапе МТС придерживается действующей дивидендной политики (минимум 28 руб. на акцию ежегодно); конкретных планов по улучшению дивидендной политики и/или новым обратным выкупам акций у компании нет.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка российского мобильного сегмента опережает выручку Мегафона и Beeline. Совокупная выручка группы выросла на 4,6% г/г до 134 млрд руб., опередив ожидания рынка на 0,7%. EBITDA выросла на 5,9% г/г до 63 млрд руб. (что на 3,5% выше консенсус-прогноза) при увеличении рентабельности EBITDA группы на 0,6 п. п. г/г до 46,9% (после МСФО-16). Выручка в России выросла на 2,4% г/г, рентабельность улучшилась на 0,4 п. п. г/г до 47,0%. Выручка российского мобильного сегмента преподнесла позитивный сюрприз – она выросла на 2,4 млрд руб. г/г (рост ускорился до 3% г/г с 1,6% г/г в 1П19), тогда как выручка как Мегафона, так и Beeline снизилась на 1,1 млрд руб. г/г в 3К19. Количество абонентов МТС выросло на 0,8 млн человек г/г (против изменения от -1,4 млн до +0,1 млн г/г у конкурентов). Количество салонов МТС немного снизилось за квартал – на 24 до 5 857 к концу периода.
Долг на устойчивом уровне 1,6x: Чистый долг МТС практически не изменился в квартальном сопоставлении и составил 307 млрд руб. к концу 3К19 (чистый долг/EBITDA на уровне 1,6x). Прогноз капиталовложений не изменился – примерно 90 млрд руб.
Итоги телефонной конференции:
Согласно прогнозу компании, в 4К19 динамика ключевых показателей будет схожей с 3К19: сопоставимые с 3К19 темпы роста выручки в российском сегменте мобильной связи, сильный рост выручки МТС Украины; в целом неизменная в годовом сопоставлении выручка от продажи телефонов и аксессуаров;
Цены на российском рынке стабильны; возможностей для их повышения немного, однако не наблюдается и деструктивных действий со стороны участников рынка;
МТС подтвердила свой прогноз по закрытию от 200 до 300 розничных салонов до конца этого года. Темпы закрытия ускорятся в 4К19, так как срок действия действующих контрактов по аренде истекает в конце года. В дальнейшем компания может закрыть до 600 точке продаж в 2019-2020 гг., так как компания перенаправляет продажи SIM-карт по другим каналам дистрибуции (мультибрендовые розничные партнеры и онлайн-продажи);
Менеджмент отказался от каких-либо комментариев по поводу потенциальной продажи своего украинского актива, упомянув только, что подход к международным рынкам в целом остается консервативным – в этой связи возможны оба сценария – как покупки, так и продажи активов за пределами России;
На данном этапе МТС придерживается действующей дивидендной политики (минимум 28 руб. на акцию ежегодно); конкретных планов по улучшению дивидендной политики и/или новым обратным выкупам акций у компании нет.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter