18 декабря 2019 Мои Инвестиции | ОФЗ
На вчерашнем недельном депозитном аукционе Банк России уменьшил лимит привлечения на 410 млрд руб., до 1,23 трлн руб. Заявок от банков поступило на сумму 1,56 трлн руб., а средняя ставка на аукционе составила 6,18%, что соответствует дисконту в 7 бп к уровню ключевой ставки ЦБ (как и на прошлой неделе). В то же время к 12-дневному депозитному аукциону Федерального казначейства (на сумму 150 млрд руб.) банки не проявили никакого интереса. В результате, по нашим оценкам, сегодня объем размещенных в банках бюджетных средств сократится на 430 млрд руб., что полностью нивелирует эффект от вливания ликвидности Банком России. Тем временем на аукционе КОБР банки купили облигаций на сумму 134,4 млрд руб. из предложенных регулятором 361 млрд руб. Таким образом, объем ликвидности в банковской системе сегодня снизится после расчетов по всем инструментам. Отметим, что начиная с 6 декабря ставка RUONIA торгуется в среднем примерно на 30 бп ниже уровня ключевой ставки Банка России, тогда как купонная доходность КОБР соответствует среднему значению ключевой ставки, а цена их размещения обычно немного ниже номинала.
Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа вчера осталась на низком уровне, опустившись до 5,65% (-8 бп), в то время как закрытие произошло на более высокой отметке в 5,82% (+38 бп). Индекс RUSFAR не изменился, составив 6,0%. Отметим, что баланс свободных резервов в распоряжении банков расширился до -116 млрд руб. Котировки FRA закрылись практически без изменений, как и ставки процентных свопов. Ставки NDF изменялись в пределах +/- 1–2 бп, а ставки кросс-валютных свопов остались на прежних уровнях.
ОФЗ: короткие выпуски показывают наибольшие объемы торгов; Минфин предложит ОФЗ-26227 и ОФЗ-26230.
На рынке ОФЗ вчера было спокойно. Объем сделок на МосБирже увеличился до 22 млрд руб. (1,1x среднедневного показателя за последний месяц), при этом наибольшие объемы вновь пришлись на короткие бумаги с фиксированным купоном (8 млрд руб.). Кривая преимущественно снизилась на 1–2 бп в доходности. Более выраженную динамику показали ОФЗ-26211 (YTM 5,83%); ОФЗ-26209 (YTM 5.81%) и ОФЗ-26225 (YTM 6.57%), доходности которых снизились на 3–4 бп. Рынки локального долга развивающихся стран также торговалась в узких диапазонах, а исключением стали Бразилия и Индонезия, где доходности поднялись на 9 бп и 6 бп соответственно.
Минфин на сегодняшнем аукционе предложит инвесторам выпуски ОФЗ-26227 (YTM 6,09%) и ОФЗ-26230 (YTM 6,62%) на сумму неразмещенных остатков – 29 млрд руб. и 193 млрд руб. соответственно. ОФЗ-26227 в последний раз предлагался 28 августа – объем размещения составил 10 млрд руб., спрос достиг 39 млрд руб. Последний аукцион по ОФЗ-26230 состоялся 6 ноября – были размещены бумаги на 18 млрд руб. против спроса на уровне 24 млрд руб. Как мы полагаем, инвесторы проявят больший интерес к ОФЗ-26227, чем к ОФЗ-26230. Торговый оборот в последние дни в основном обеспечивают локальные участники рынка, причем спрос сосредоточен в коротких и среднесрочных выпусках ввиду крупных выплат по ОФЗ. На наш взгляд, локальные инвесторы в данный момент не готовы наращивать дюрацию.
Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа вчера осталась на низком уровне, опустившись до 5,65% (-8 бп), в то время как закрытие произошло на более высокой отметке в 5,82% (+38 бп). Индекс RUSFAR не изменился, составив 6,0%. Отметим, что баланс свободных резервов в распоряжении банков расширился до -116 млрд руб. Котировки FRA закрылись практически без изменений, как и ставки процентных свопов. Ставки NDF изменялись в пределах +/- 1–2 бп, а ставки кросс-валютных свопов остались на прежних уровнях.
ОФЗ: короткие выпуски показывают наибольшие объемы торгов; Минфин предложит ОФЗ-26227 и ОФЗ-26230.
На рынке ОФЗ вчера было спокойно. Объем сделок на МосБирже увеличился до 22 млрд руб. (1,1x среднедневного показателя за последний месяц), при этом наибольшие объемы вновь пришлись на короткие бумаги с фиксированным купоном (8 млрд руб.). Кривая преимущественно снизилась на 1–2 бп в доходности. Более выраженную динамику показали ОФЗ-26211 (YTM 5,83%); ОФЗ-26209 (YTM 5.81%) и ОФЗ-26225 (YTM 6.57%), доходности которых снизились на 3–4 бп. Рынки локального долга развивающихся стран также торговалась в узких диапазонах, а исключением стали Бразилия и Индонезия, где доходности поднялись на 9 бп и 6 бп соответственно.
Минфин на сегодняшнем аукционе предложит инвесторам выпуски ОФЗ-26227 (YTM 6,09%) и ОФЗ-26230 (YTM 6,62%) на сумму неразмещенных остатков – 29 млрд руб. и 193 млрд руб. соответственно. ОФЗ-26227 в последний раз предлагался 28 августа – объем размещения составил 10 млрд руб., спрос достиг 39 млрд руб. Последний аукцион по ОФЗ-26230 состоялся 6 ноября – были размещены бумаги на 18 млрд руб. против спроса на уровне 24 млрд руб. Как мы полагаем, инвесторы проявят больший интерес к ОФЗ-26227, чем к ОФЗ-26230. Торговый оборот в последние дни в основном обеспечивают локальные участники рынка, причем спрос сосредоточен в коротких и среднесрочных выпусках ввиду крупных выплат по ОФЗ. На наш взгляд, локальные инвесторы в данный момент не готовы наращивать дюрацию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба