15 января 2020 Zero Hedge
Согласно данным Newsweek, 97% опрошенных финансовых директоров ожидают замедления экономики США до конца 2020 года. По их мнению доходность 10-летних трежерис устремится к нулевым значениям, а доллар ждет значительное укрепление. При этом спрос со стороны потребителей и бизнеса останется под давлением.
Как отмечает большинство финансистов, основным фактором внешнего риска для экономики остаются торговые войны. По сравнению с первым кварталом 2019 года респонденты стали более пессимистичны — ранее замедления экономики ожидали только 88% опрошенных.
Эти настроения подтверждаются динамикой байбеков, трехмесячная средняя еженедельно анонсируемых корпорациями покупок собственных акций находится на минимуме за несколько лет:
Еженедельные байбеки, анонсируемые корпорациями из индекса S&P 500, сокращались на протяжении всего 2019 года (синей линией показана трехмесячная средняя), значения приведены в млрд. долл.
Аналогичная картина и с коммерческими и промышленными кредитами. Рост агрегированного по всей банковской системе США показателя устремился к нулевому значению в конце 2019 года:
Темп роста коммерческих и промышленных кредитов в США опустился до многолетнего минимума в конце 2019 года.
Интересный паттерн образовался и в динамике роста капитализации/чистой прибыли компаний из индекса S&P 500. Доля пяти крупнейших компаний от общерыночной капитализации достигла исторического максимума в 18%. При этом аналогичное значение для показателя чистой прибыли этих корпораций сократилось по сравнению с 2018 годом:
Доля рыночной капитализации пяти крупнейших компаний в индексе S&P 500 увеличилась по сравнению с 2018 годом, при этом аналогичное значение для показателя чистой прибыли этих компаний напротив продемонстрировало снижение.
Ранее подобное расхождение наблюдалось перед финансовым кризисом 2000-го года.
О вероятности скорого наступления рецессии сигнализирует и динамика спреда между доходностью 2-летних и 10-летних трежерис, а также разница между показателем роста заработных плат рабочих (в %) и уровнем безработицы:
Динамика спреда между доходностью 2-летних и 10-летних трежерис, а также разницы между величиной роста заработных плат рабочего персонала (в %) и уровнем безработицы (желтая линия на графике) сигнализируют о скором наступлении рецессии.
Аналогичное поведение этих показателей наблюдалось перед кризисом в 2000-ом году. Однако для завершения паттерна необходимо формирование еще одной волны инверсии доходностей UST 2s10s.
На этом фоне продолжает расти жадность участников рынка («fear/greed indicator»). На текущий момент она уже находится на локальном максимуме позапрошлого года и похоже не собирается останавливаться:
Индикатор «жадности/страха» участников рынка находится на локальном максимуме (жадности) за последние несколько лет.
Возможно коррекция начнется после того, как Тесла займет наконец первую строчку в рейтинге капитализации мировых автопроизводителей (при этом заметно уступая по выпуску самих машин, 367 тыс. против 10,9 млн у Фольксваген)?
Капитализация Тесла (красня линия) уверенно приближается к капитализации Фольксваген (оранжевая линия), занимающего по этому показателю лидирующее положение в мире.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Как отмечает большинство финансистов, основным фактором внешнего риска для экономики остаются торговые войны. По сравнению с первым кварталом 2019 года респонденты стали более пессимистичны — ранее замедления экономики ожидали только 88% опрошенных.
Эти настроения подтверждаются динамикой байбеков, трехмесячная средняя еженедельно анонсируемых корпорациями покупок собственных акций находится на минимуме за несколько лет:
Еженедельные байбеки, анонсируемые корпорациями из индекса S&P 500, сокращались на протяжении всего 2019 года (синей линией показана трехмесячная средняя), значения приведены в млрд. долл.
Аналогичная картина и с коммерческими и промышленными кредитами. Рост агрегированного по всей банковской системе США показателя устремился к нулевому значению в конце 2019 года:
Темп роста коммерческих и промышленных кредитов в США опустился до многолетнего минимума в конце 2019 года.
Интересный паттерн образовался и в динамике роста капитализации/чистой прибыли компаний из индекса S&P 500. Доля пяти крупнейших компаний от общерыночной капитализации достигла исторического максимума в 18%. При этом аналогичное значение для показателя чистой прибыли этих корпораций сократилось по сравнению с 2018 годом:
Доля рыночной капитализации пяти крупнейших компаний в индексе S&P 500 увеличилась по сравнению с 2018 годом, при этом аналогичное значение для показателя чистой прибыли этих компаний напротив продемонстрировало снижение.
Ранее подобное расхождение наблюдалось перед финансовым кризисом 2000-го года.
О вероятности скорого наступления рецессии сигнализирует и динамика спреда между доходностью 2-летних и 10-летних трежерис, а также разница между показателем роста заработных плат рабочих (в %) и уровнем безработицы:
Динамика спреда между доходностью 2-летних и 10-летних трежерис, а также разницы между величиной роста заработных плат рабочего персонала (в %) и уровнем безработицы (желтая линия на графике) сигнализируют о скором наступлении рецессии.
Аналогичное поведение этих показателей наблюдалось перед кризисом в 2000-ом году. Однако для завершения паттерна необходимо формирование еще одной волны инверсии доходностей UST 2s10s.
На этом фоне продолжает расти жадность участников рынка («fear/greed indicator»). На текущий момент она уже находится на локальном максимуме позапрошлого года и похоже не собирается останавливаться:
Индикатор «жадности/страха» участников рынка находится на локальном максимуме (жадности) за последние несколько лет.
Возможно коррекция начнется после того, как Тесла займет наконец первую строчку в рейтинге капитализации мировых автопроизводителей (при этом заметно уступая по выпуску самих машин, 367 тыс. против 10,9 млн у Фольксваген)?
Капитализация Тесла (красня линия) уверенно приближается к капитализации Фольксваген (оранжевая линия), занимающего по этому показателю лидирующее положение в мире.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу