29 января 2020 Sberbank CIB | USD|RUB
Утром российская валюта пыталась укрепиться, однако новости об ограничении сообщения между Гонконгом и материковым Китаем привели к ее резкому падению до 63,14 за доллар. Впрочем, на этом уровне и экспортеры, и иностранцы начали активно покупать рубль. Позже поддержку рублю обеспечило глобальное усиление интереса к риску: дорожали нефть, акции и валюты развивающихся рынков.
Похоже, инвесторы решили, что коронавирус не представляет серьезной угрозы для глобальной экономики и после недавнего обвала рынков решили реализовать классическую стратегию покупать на снижении. В результате рубль укрепился на 1%.
Столь резкое укрепление рубля и возврат интереса к риску, на наш взгляд, могут быть преждевременными.
Не исключено, что Китай примет более решительные меры по борьбе с вирусом, чтобы взять ситуацию под контроль. На этом фоне в середине дня спрос на риск может снизиться, и рубль ослабнет до уровня 62,6 за доллар.
Вечером, однако, мы бы ожидали восстановления рубля и глобального ослабления доллара на фоне восстановления спроса на риск после заседания ФРС США. Мы полагаем, что Федрезерв оставит ставку без изменений, но может продлить программу покупки краткосрочных американских казначейских облигаций в объеме $60 млрд в месяц с 2К20 до 3К20. В результате объем долларовой ликвидности вырастет на несколько сотен миллиардов, что должно привести к снижению трехмесячных ставок примерно на 10 б. п. и вызвать ослабление доллара. Кроме того, в целом такая мера окажет психологическую поддержку рынкам, поскольку инвесторы всегда очень чутко следят за ситуацией с долларовой ликвидностью и обычно более спокойны, когда она благоприятна.
Рискофобия может вернуться на какое-то время из-за китайского коронавируса, но вечером рынки должны поддержать решение ФРС США, что позволит рублю удержаться вблизи отметки 62,3 за доллар.
Похоже, инвесторы решили, что коронавирус не представляет серьезной угрозы для глобальной экономики и после недавнего обвала рынков решили реализовать классическую стратегию покупать на снижении. В результате рубль укрепился на 1%.
Столь резкое укрепление рубля и возврат интереса к риску, на наш взгляд, могут быть преждевременными.
Не исключено, что Китай примет более решительные меры по борьбе с вирусом, чтобы взять ситуацию под контроль. На этом фоне в середине дня спрос на риск может снизиться, и рубль ослабнет до уровня 62,6 за доллар.
Вечером, однако, мы бы ожидали восстановления рубля и глобального ослабления доллара на фоне восстановления спроса на риск после заседания ФРС США. Мы полагаем, что Федрезерв оставит ставку без изменений, но может продлить программу покупки краткосрочных американских казначейских облигаций в объеме $60 млрд в месяц с 2К20 до 3К20. В результате объем долларовой ликвидности вырастет на несколько сотен миллиардов, что должно привести к снижению трехмесячных ставок примерно на 10 б. п. и вызвать ослабление доллара. Кроме того, в целом такая мера окажет психологическую поддержку рынкам, поскольку инвесторы всегда очень чутко следят за ситуацией с долларовой ликвидностью и обычно более спокойны, когда она благоприятна.
Рискофобия может вернуться на какое-то время из-за китайского коронавируса, но вечером рынки должны поддержать решение ФРС США, что позволит рублю удержаться вблизи отметки 62,3 за доллар.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба