26 февраля 2020
Идея: шорт акций Royal Caribbean Cruises (NYSE: RCL)
Недавно мы предлагали взглянуть на акции оператора круизных лайнеров Norwegian Cruises (NCLH) после отчетности в связи с их малой долей на китайском рынке. Что мы имеем из новостей с того момента? Отчетность в рамках ожиданий, вирус не остановлен, лекарства нет, 40 круизов из Китая отменено, 27 перенаправлено в Средиземное море. Как вы думаете, в Европе сейчас повышенный спрос на морские круизы, после 200 случаев заражений в Италии? Сомневаемся.
Все, конечно, зависит от сезона, но, скорее всего, можно усреднить выручку по регионам: у Royal Caribbean #RCL (одного из конкурентов NCHL) это 60% США, 30% Европа и 15% Азия. RCL говорит о том, что 15% клиентов - это китайцы которые специально прилетают в Европу, чтобы отсюда доплыть обратно домой. У них 26 судов (у норвежской компании 17), напомню, что у норвежцев на Азию приходилось 6,6% выручки, в то время как у RCL эта цифра почти в 3 раза больше. Каждое судно должно постоянно оборачиваться и имеет огромный спрос на маршруты длительностью в 3-5 ночей. Вероятность, что 40 отмененных рейсов до Китая это не окончательная цифра, велика, а случай с Италией может отпугнуть еще очень многих во всей Европе. Карантины в городах никак не ассоциируются со спокойным отдыхом по туристическим местам.
Сюда также можно добавить, что наибольший риск данный вирус представляет для старшего поколения, кто обычно и является основными покупателями таких круизов. Никто пока не знает когда и как это закончится. Обязательств у компании много, простой корабля стоит дорого (у нефтяных дриллеров это стоило по 70к$ в день). Представьте еще, если вдруг будут случаи заражения, к примеру в Майами или еще хуже на Волл-стрит. Когда люди, видят что это происходит рядом с ними, мнения очень быстро меняются.
Круизные компании уже упали на -15% с начала недели. Но, похоже, речь идет о намного больших рисках чем заявляет аккуратный менеджмент в комментариях. Любая новость о многочисленных случаях в новом регионе будет еще больше отталкивать людей от этого сектора.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter