Во времена высокой волатильности на рынке вполне естественным может быть желание переждать бурю в тихой гавани, в надёжных активах. Одним из таких вариантов является банковский депозит. Однако в свете последних налоговых инициатив, озвученных в конце марта президентом во время обращения к гражданам, банковские вклады могут показать совсем низкую доходность. Достойной альтернативой являются облигации. Но встаёт вопрос надёжности вложений, поскольку кредитное качество эмитентов может снизиться из-за последствий пандемии и экономического кризиса.
Тем не менее ЦБ РФ немного облегчил инвесторам задачу поиска качественных эмитентов. Регулятор периодически формирует ломбардный список, в который включаются ценные бумаги, принимаемые Центробанком в качестве обеспечения по своим кредитам. Излишне говорить, что ЦБ будет требовать для собственных займов наиболее качественные залоги. В частности, с 1 января 2020 года были повышены требования к эмитентам для включения в ломбардный список: жёсткие ограничения на кредитный рейтинг эмитента, а также условия размещения и обращения соответствующих ценных бумаг. Более подробно с требованиями можно ознакомиться в пресс-релизе ЦБ РФ. Актуальную версию ломбардного списка смотрите на сайте Центробанка.
Изображение: cbr.ru
Но одно дело знать, какие облигации включены в список, и совсем другое — понимать, какая у них доходность. Если считать доходность «в лоб», то для проверки всех бумаг потребуется много времени. Excel существенно упрощает эту процедуру. Я собрал в одном файле (ссылка на загрузку в конце статьи) облигации из ломбардного списка и подсчитал доходность по ним.
Для каждой облигации подсчитана простая доходность к погашению и купонная доходность. Ориентируйтесь на первую, если хотите купить и держать до погашения, на последнюю — если планируете держать некоторое время, не дожидаясь даты погашения. Такая тактика может быть очень выгодной, если во время удержания облигации Центробанк не будет повышать ставки или цена на бумагу немного упадёт за всё время её удержания вами.
Комментарии по таблице
«Ставка купона» вычисляется автоматически на основе данных в столбцах «Размер купона» и «Длительность купона», поэтому она может не совпадать с теми цифрами, которые публикует, например, Rusbonds.ru.
В таблице приведена простая доходность к погашению (столбец «Доходность к погашению»), и она отличается от той, которую показывает QUIK. Слово «простая» в словосочетании «простая доходность» означает не то, что она подсчитана каким-то элементарным способом, это устоявшийся термин. QUIK показывает эффективную доходность. «Эффективная» в данном контексте не означает «самая лучшая». Простая доходность и эффективная доходность — разные понятия, которые вычисляются по разным формулам, поэтому естественно, что цифры в таблице и в QUIK будут отличаться.
«Предложение» («Предл.») — лучшее предложение, по которому можно купить облигации. По этой цене определялись доходность к погашению и купонная доходность. Если вы будете покупать по другой цене и в другой день, то ваши показатели доходности будут отличаться от рассчитанных.
Каждая группа облигаций (см. столбец «Группа») окрашена в свой цвет. Это сделано для удобства, но определённый намёк на надёжность эмитентов присутствует.
И в заключение, наличие облигации в ломбардном списке ЦБ РФ это не 100% защита от всех проблем, которые могут случиться с эмитентом. В любой момент регулятор может исключить ту или иную бумагу из списка. Зачастую это связано с серьёзными проблемами компании, выпустившей данную облигацию.
Файл Excel прилагается.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Тем не менее ЦБ РФ немного облегчил инвесторам задачу поиска качественных эмитентов. Регулятор периодически формирует ломбардный список, в который включаются ценные бумаги, принимаемые Центробанком в качестве обеспечения по своим кредитам. Излишне говорить, что ЦБ будет требовать для собственных займов наиболее качественные залоги. В частности, с 1 января 2020 года были повышены требования к эмитентам для включения в ломбардный список: жёсткие ограничения на кредитный рейтинг эмитента, а также условия размещения и обращения соответствующих ценных бумаг. Более подробно с требованиями можно ознакомиться в пресс-релизе ЦБ РФ. Актуальную версию ломбардного списка смотрите на сайте Центробанка.
Изображение: cbr.ru
Но одно дело знать, какие облигации включены в список, и совсем другое — понимать, какая у них доходность. Если считать доходность «в лоб», то для проверки всех бумаг потребуется много времени. Excel существенно упрощает эту процедуру. Я собрал в одном файле (ссылка на загрузку в конце статьи) облигации из ломбардного списка и подсчитал доходность по ним.
Для каждой облигации подсчитана простая доходность к погашению и купонная доходность. Ориентируйтесь на первую, если хотите купить и держать до погашения, на последнюю — если планируете держать некоторое время, не дожидаясь даты погашения. Такая тактика может быть очень выгодной, если во время удержания облигации Центробанк не будет повышать ставки или цена на бумагу немного упадёт за всё время её удержания вами.
Комментарии по таблице
«Ставка купона» вычисляется автоматически на основе данных в столбцах «Размер купона» и «Длительность купона», поэтому она может не совпадать с теми цифрами, которые публикует, например, Rusbonds.ru.
В таблице приведена простая доходность к погашению (столбец «Доходность к погашению»), и она отличается от той, которую показывает QUIK. Слово «простая» в словосочетании «простая доходность» означает не то, что она подсчитана каким-то элементарным способом, это устоявшийся термин. QUIK показывает эффективную доходность. «Эффективная» в данном контексте не означает «самая лучшая». Простая доходность и эффективная доходность — разные понятия, которые вычисляются по разным формулам, поэтому естественно, что цифры в таблице и в QUIK будут отличаться.
«Предложение» («Предл.») — лучшее предложение, по которому можно купить облигации. По этой цене определялись доходность к погашению и купонная доходность. Если вы будете покупать по другой цене и в другой день, то ваши показатели доходности будут отличаться от рассчитанных.
Каждая группа облигаций (см. столбец «Группа») окрашена в свой цвет. Это сделано для удобства, но определённый намёк на надёжность эмитентов присутствует.
И в заключение, наличие облигации в ломбардном списке ЦБ РФ это не 100% защита от всех проблем, которые могут случиться с эмитентом. В любой момент регулятор может исключить ту или иную бумагу из списка. Зачастую это связано с серьёзными проблемами компании, выпустившей данную облигацию.
Файл Excel прилагается.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу