7 апреля 2020 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Японский Nikkei (+1%)
Китайский Shanghai Composite (+1,8%)
Южнокорейский Kospi (+1%)
Гонконгский HangSeng (+0,5%)
Австралийский ASX (-1%)
О главном
Надежды на скорейшее прохождение пика эпидемии привели к ралли рынка акций США. Фондовый рынок, являясь опережающим индикатором будущих изменений, демонстрирует улучшение настроений инвесторов. Опасность для устойчивости наблюдаемой восходящей тенденции заключается лишь в нереализации повышенных ожиданий. Продолжительный характер экономико-географических заградительных барьеров может привести к ухудшению перспектив восстановления операционно-финансовых показателей транснациональных корпораций.
Участники рынка полны надежд на достижение консенсуса странами-производителями нефти. В ситуации резкого падения мирового спроса, вопрос переизбытка предложения сырья на рынке является основополагающим в ценообразовании товара. Вероятность перемирия крупнейших экспортеров черного золота повышает шансы на продолжение роста котировок к $40 и выше по нефти марки Brent.
Азиатские рынки
Тенденция роста рынков АТР сохраняется.
Китайские площадки возобновили торговлю после выходного понедельника. Наблюдается догоняющий рост индикатора рынка акций Shanghai Composite в районе 2%.
Таким образом, потери китайского индекса с начала 2020 г. ограничиваются 7%, при более чем 20%-ом падении глобального бэнчмарка MSCI ACWI Index. Устойчивость финансовых площадок страны обусловлена купированием эпидемии, позволяющей перезапустить производственные мощности национальных компаний.
Сдерживающим фактором более активного восстановления финансовых рынков служит сохраняющаяся негативная динамика абсолютных и относительных показателей распространения эпидемии. Говорить об изменении общего тренда преждевременно. Тем не менее сообщения из США, Италии и Испании о замедлении темпов пандемии были восприняты рынками с воодушевлением.
На утро вторника, по данным института Хопкинса, общее число погибших в мире от вируса достигло 74 711 человек, выявлено почти 1,35 млн случаев заболевания. Таким образом, относительный показатель смертности от общего числа заболевших все еще находится на максимумах последнего времени — 5,5%.
Японский рынок растерял утренний рост в 3% и торгуется неустойчиво. Сохранению положительного сентимента противостоит риск рецессии экономики страны. С целью минимизирования негативных последствий коронавируса на экономические и социальные процессы Японии, правительство страны анонсировало бюджетные расходы в рамках пакета стимулирующих мер в размере $357 млрд. В условиях падения показателей внешнеэкономической деятельности на фоне закрытия рынков сбыта наукоемкой продукции, инвесторы скептически относятся к действенному характеру шагов монетарной поддержки.
Наглядным отражением проблем экономики служит динамика потребительских расходов. Несмотря на снижение расходов домохозяйств лишь на 0,3% против ожидаемого падения в 3,9%, наблюдается явный нисходящий тренд показателя. Тем более, что вышедшие данные не учитывают негативных тенденций марта.
Австралийский ASX (-1%) перешел на отрицательную территорию, несмотря на более чем 2% рост индикатора на старте торгов. Неустойчивость рынка вызвана структурой экономики, где значительную долю занимает энергетический сектор, подверженный взрывной волатильности последних месяцев, и сфера услуг.
Вышедшие данные по индексу промпроизводства сектора услуг отразили общемировые тенденции падения потребительского спроса. Индикатор PMI упал до 38,7 п. с 47 п. в феврале до минимумов за последние 11 лет. Значение ниже 50 п. характеризует стагнацию экономики.
Таким образом, несмотря на спад индикаторов рынков азиатского региона от своих внутридневных максимумов, наблюдается снижение чувствительности рисковых активов к негативу. Надежды на завершение острой фазы пандемии и возобновление производственного процесса придают сил игрокам на повышение.
При ожидании улучшения долгосрочных перспектив рынков акций краткосрочная динамика цен может характеризоваться повышенной волатильностью.
Американские площадки
Накануне рынок акций США продемонстрировал взрывной рост фондовых индексов. Закрытие состоялось с повышением более 7%, что было ожидаемо в ситуации падения индекса волатильности. Таким образом, были обновлены максимумы последних недель в области 2670 п. по S&P 500. В утренние часы наблюдается техническая коррекция менее 0,5% к 2640 п.
На стороне покупателей оказался фактор ожидания завершения острой фазы гуманитарно-экономического кризиса в стране. Глава государства Дональд Трамп заявил о прогрессе в разработке вакцин и методов лечения против коронавируса. По его словам, «уже виден свет в конце туннеля».
Страх, сковавший участников рынка перед вероятностью второй волны падения и обновления минимумов марта, приводит к недоинвестированию. Догоняющий характер покупок и наличие большого количества участников, скептически относящихся к росту последних недель и занимающих короткие позиции (шорт), стали «топливом» стремительного роста рынка акций США.
На этом фоне мы наблюдаем закономерное снижение «индекса страха». Ранее отмечалась высокая вероятность спада показателя волатильности к границе экстремальных значений, проходящей в районе 40 п. При этом приближение к обозначенному уровню станет удерживающим фактором для инвесторов наращивать рисковые позиции. Вероятно, мы увидим затухание краткосрочного восходящего импульса фондового рынка в ожидании значимых новостей.
Таким образом, краткосрочный потенциал отскока по большей части реализовался. Драйверами дальнейшего движения станут макроэкономические показатели стран мира. Существенное отклонение от ожиданий в ту или иную сторону способно привести к направленному движению рынков акций. В среднесрочной перспективе мы не исключаем продолжение восстановления рисковых активов, вплоть до уровней начала марта к 2800 п. и выше по индексу S&P 500.
Сырье и металлы
Цены на нефть характеризуются высокой амплитудой дневных колебаний. Волатильность последних дней отражает сохраняющуюся неопределенность нахождения баланса интересов покупателей и продавцов сырья. Тем не менее негативный сентимент был сломлен ожиданиями консенсуса нефтедобывающих стран мира еще на прошлой неделе.
Необходимость сокращения производственной активности на фоне рекордного падения мирового спроса очевидна. Утренние торги идут с повышением в районе 3% выше $34 по нефти марки Brent. Таким образом, вчерашняя слабость нивелирована. Валюты развивающихся стран, ориентированных на экспорт сырья, продолжат укрепление.
В случае «подписания» соглашения в конце недели членами ОПЕК+ с участием США, движение нефтяных контрактов вверх будет продолжено. В качестве ориентира мы сохраняем уровень $40 и выше за баррель.
Золото сохраняет привлекательность на фоне низких процентных ставок и большого количества ликвидности. Защитная функция инструмента также играет важную роль в ценообразовании актива. Накануне котировки металла протестировали уровень сопротивления, обозначенный нами ранее в качестве сопротивления у $1680.
Утренние торги идут с незначительным понижением спот цен у $1660. Напротив, фьючерсы показывают премию к ценам физического золота более 3%, демонстрируя высокий спрос на товар. Наши ожидания пока не предполагают существенного потенциала восходящего движения от текущих уровней.
Китайский Shanghai Composite (+1,8%)
Южнокорейский Kospi (+1%)
Гонконгский HangSeng (+0,5%)
Австралийский ASX (-1%)
О главном
Надежды на скорейшее прохождение пика эпидемии привели к ралли рынка акций США. Фондовый рынок, являясь опережающим индикатором будущих изменений, демонстрирует улучшение настроений инвесторов. Опасность для устойчивости наблюдаемой восходящей тенденции заключается лишь в нереализации повышенных ожиданий. Продолжительный характер экономико-географических заградительных барьеров может привести к ухудшению перспектив восстановления операционно-финансовых показателей транснациональных корпораций.
Участники рынка полны надежд на достижение консенсуса странами-производителями нефти. В ситуации резкого падения мирового спроса, вопрос переизбытка предложения сырья на рынке является основополагающим в ценообразовании товара. Вероятность перемирия крупнейших экспортеров черного золота повышает шансы на продолжение роста котировок к $40 и выше по нефти марки Brent.
Азиатские рынки
Тенденция роста рынков АТР сохраняется.
Китайские площадки возобновили торговлю после выходного понедельника. Наблюдается догоняющий рост индикатора рынка акций Shanghai Composite в районе 2%.
Таким образом, потери китайского индекса с начала 2020 г. ограничиваются 7%, при более чем 20%-ом падении глобального бэнчмарка MSCI ACWI Index. Устойчивость финансовых площадок страны обусловлена купированием эпидемии, позволяющей перезапустить производственные мощности национальных компаний.
Сдерживающим фактором более активного восстановления финансовых рынков служит сохраняющаяся негативная динамика абсолютных и относительных показателей распространения эпидемии. Говорить об изменении общего тренда преждевременно. Тем не менее сообщения из США, Италии и Испании о замедлении темпов пандемии были восприняты рынками с воодушевлением.
На утро вторника, по данным института Хопкинса, общее число погибших в мире от вируса достигло 74 711 человек, выявлено почти 1,35 млн случаев заболевания. Таким образом, относительный показатель смертности от общего числа заболевших все еще находится на максимумах последнего времени — 5,5%.
Японский рынок растерял утренний рост в 3% и торгуется неустойчиво. Сохранению положительного сентимента противостоит риск рецессии экономики страны. С целью минимизирования негативных последствий коронавируса на экономические и социальные процессы Японии, правительство страны анонсировало бюджетные расходы в рамках пакета стимулирующих мер в размере $357 млрд. В условиях падения показателей внешнеэкономической деятельности на фоне закрытия рынков сбыта наукоемкой продукции, инвесторы скептически относятся к действенному характеру шагов монетарной поддержки.
Наглядным отражением проблем экономики служит динамика потребительских расходов. Несмотря на снижение расходов домохозяйств лишь на 0,3% против ожидаемого падения в 3,9%, наблюдается явный нисходящий тренд показателя. Тем более, что вышедшие данные не учитывают негативных тенденций марта.
Австралийский ASX (-1%) перешел на отрицательную территорию, несмотря на более чем 2% рост индикатора на старте торгов. Неустойчивость рынка вызвана структурой экономики, где значительную долю занимает энергетический сектор, подверженный взрывной волатильности последних месяцев, и сфера услуг.
Вышедшие данные по индексу промпроизводства сектора услуг отразили общемировые тенденции падения потребительского спроса. Индикатор PMI упал до 38,7 п. с 47 п. в феврале до минимумов за последние 11 лет. Значение ниже 50 п. характеризует стагнацию экономики.
Таким образом, несмотря на спад индикаторов рынков азиатского региона от своих внутридневных максимумов, наблюдается снижение чувствительности рисковых активов к негативу. Надежды на завершение острой фазы пандемии и возобновление производственного процесса придают сил игрокам на повышение.
При ожидании улучшения долгосрочных перспектив рынков акций краткосрочная динамика цен может характеризоваться повышенной волатильностью.
Американские площадки
Накануне рынок акций США продемонстрировал взрывной рост фондовых индексов. Закрытие состоялось с повышением более 7%, что было ожидаемо в ситуации падения индекса волатильности. Таким образом, были обновлены максимумы последних недель в области 2670 п. по S&P 500. В утренние часы наблюдается техническая коррекция менее 0,5% к 2640 п.
На стороне покупателей оказался фактор ожидания завершения острой фазы гуманитарно-экономического кризиса в стране. Глава государства Дональд Трамп заявил о прогрессе в разработке вакцин и методов лечения против коронавируса. По его словам, «уже виден свет в конце туннеля».
Страх, сковавший участников рынка перед вероятностью второй волны падения и обновления минимумов марта, приводит к недоинвестированию. Догоняющий характер покупок и наличие большого количества участников, скептически относящихся к росту последних недель и занимающих короткие позиции (шорт), стали «топливом» стремительного роста рынка акций США.
На этом фоне мы наблюдаем закономерное снижение «индекса страха». Ранее отмечалась высокая вероятность спада показателя волатильности к границе экстремальных значений, проходящей в районе 40 п. При этом приближение к обозначенному уровню станет удерживающим фактором для инвесторов наращивать рисковые позиции. Вероятно, мы увидим затухание краткосрочного восходящего импульса фондового рынка в ожидании значимых новостей.
Таким образом, краткосрочный потенциал отскока по большей части реализовался. Драйверами дальнейшего движения станут макроэкономические показатели стран мира. Существенное отклонение от ожиданий в ту или иную сторону способно привести к направленному движению рынков акций. В среднесрочной перспективе мы не исключаем продолжение восстановления рисковых активов, вплоть до уровней начала марта к 2800 п. и выше по индексу S&P 500.
Сырье и металлы
Цены на нефть характеризуются высокой амплитудой дневных колебаний. Волатильность последних дней отражает сохраняющуюся неопределенность нахождения баланса интересов покупателей и продавцов сырья. Тем не менее негативный сентимент был сломлен ожиданиями консенсуса нефтедобывающих стран мира еще на прошлой неделе.
Необходимость сокращения производственной активности на фоне рекордного падения мирового спроса очевидна. Утренние торги идут с повышением в районе 3% выше $34 по нефти марки Brent. Таким образом, вчерашняя слабость нивелирована. Валюты развивающихся стран, ориентированных на экспорт сырья, продолжат укрепление.
В случае «подписания» соглашения в конце недели членами ОПЕК+ с участием США, движение нефтяных контрактов вверх будет продолжено. В качестве ориентира мы сохраняем уровень $40 и выше за баррель.
Золото сохраняет привлекательность на фоне низких процентных ставок и большого количества ликвидности. Защитная функция инструмента также играет важную роль в ценообразовании актива. Накануне котировки металла протестировали уровень сопротивления, обозначенный нами ранее в качестве сопротивления у $1680.
Утренние торги идут с незначительным понижением спот цен у $1660. Напротив, фьючерсы показывают премию к ценам физического золота более 3%, демонстрируя высокий спрос на товар. Наши ожидания пока не предполагают существенного потенциала восходящего движения от текущих уровней.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба