15 июня 2020 finanz.ru
(Блумберг) -- Ралли облигаций Германии за последнюю неделю напомнило управляющим фондами, почему рискованно делать ставки против самых надежных активов Европы.
Бумаги подешевели в прошлом месяце на фоне признаков восстановления экономики от ущерба, нанесенного эпидемией коронавируса, и это побудило некоторых аналитиков прогнозировать, что доходность вскоре перейдет в положительную зону после года ниже нуля процентов. Вместо этого опасения по поводу второй волны вируса заставили инвесторов сбрасывать акции и переключать внимание на защитные активы, такие как облигации Германии.
Теперь фонды оказались перед дилеммой. Восстановление экономики, рост заимствований Германии и региональные стимулирующие меры говорят в пользу повышения доходности бундов в дальнейшем. Но те, кто занимал короткие позиции по государственным облигациям Германии в прошлом, сильно обожглись на этом, а по мнению некоторых инвесторов, лучше не трогать эти бумаги.
"У нас нет позиций в бундах, - сказал Патрик Армстронг, директор по инвестициям Plurimi Wealth LLP. - Не вижу ничего привлекательного в том, чтобы владеть бумагами с доходностью на уровне минус 0,3%, но уровни не подходят и для шортов".
Хотя отрицательная доходность означает, что инвесторы понесут потери, если будут держать бумаги до погашения, трейдеры могут заработать, если цена бондов продолжит расти. Это помогло облигациям Германии принести доход более чем в 7% с начала 2018 года в условиях политических волнений в Италии и Brexit, торговых войн и пандемии, показывают индексы Bloomberg Barclays.
Они служат индикатором восприятия риска в Европе и, как правило, растут на фоне опасений за стабильность еврозоны. Масштабная программа Европейского центробанка по покупке активов и план размещения коллективных долговых обязательств в евро становятся источником стабильности и новым вызовом: инвестменеджерам раньше не приходилось сталкиваться с подобной ситуацией.
"Инвесторы могут найти замену бундам в новых бумагах Еврокомиссии, - сказал Росс Хатчинсон, инвестиционный директор в команде Aberdeen Standard Investments по инструментам с фиксированной доходностью. - Мы думаем, что поддержка со стороны центробанка будет удерживать доходности на низких уровнях, но не думаем, что сейчас бунды привлекательны для формирования позиций выше рынка".
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Бумаги подешевели в прошлом месяце на фоне признаков восстановления экономики от ущерба, нанесенного эпидемией коронавируса, и это побудило некоторых аналитиков прогнозировать, что доходность вскоре перейдет в положительную зону после года ниже нуля процентов. Вместо этого опасения по поводу второй волны вируса заставили инвесторов сбрасывать акции и переключать внимание на защитные активы, такие как облигации Германии.
Теперь фонды оказались перед дилеммой. Восстановление экономики, рост заимствований Германии и региональные стимулирующие меры говорят в пользу повышения доходности бундов в дальнейшем. Но те, кто занимал короткие позиции по государственным облигациям Германии в прошлом, сильно обожглись на этом, а по мнению некоторых инвесторов, лучше не трогать эти бумаги.
"У нас нет позиций в бундах, - сказал Патрик Армстронг, директор по инвестициям Plurimi Wealth LLP. - Не вижу ничего привлекательного в том, чтобы владеть бумагами с доходностью на уровне минус 0,3%, но уровни не подходят и для шортов".
Хотя отрицательная доходность означает, что инвесторы понесут потери, если будут держать бумаги до погашения, трейдеры могут заработать, если цена бондов продолжит расти. Это помогло облигациям Германии принести доход более чем в 7% с начала 2018 года в условиях политических волнений в Италии и Brexit, торговых войн и пандемии, показывают индексы Bloomberg Barclays.
Они служат индикатором восприятия риска в Европе и, как правило, растут на фоне опасений за стабильность еврозоны. Масштабная программа Европейского центробанка по покупке активов и план размещения коллективных долговых обязательств в евро становятся источником стабильности и новым вызовом: инвестменеджерам раньше не приходилось сталкиваться с подобной ситуацией.
"Инвесторы могут найти замену бундам в новых бумагах Еврокомиссии, - сказал Росс Хатчинсон, инвестиционный директор в команде Aberdeen Standard Investments по инструментам с фиксированной доходностью. - Мы думаем, что поддержка со стороны центробанка будет удерживать доходности на низких уровнях, но не думаем, что сейчас бунды привлекательны для формирования позиций выше рынка".
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter