Закрутит ли ЦБ «гайки» монетарной политики?
Евро поднимался внутри дня над 90, повторив проскальзывание выше этой отметки, которое наблюдалось в 2016 и в 2014 годах. Стоит напомнить, что тогда эти точки оказывались поворотными для рубля. Далее ЦБ закручивал гайки монетарной политики и приходил на помощь национальной валюте. Третий выход выше 90, как и первый, вызван угрозой санкций, но фундаментально за ослаблением рубля стоит сокращение профицита торгового баланса до 17-летних минимумов, одновременно с оттоком капитала. К тому же в ЦБ резко смягчали денежно-кредитную политику в этом году, косвенно подталкивая рубль вниз. Ведь ставки рублевых облигаций становились все менее интересными для иностранных инвесторов.
Теперь о последствиях. Так как рубль начал падать с гораздо более низких уровней, чем в 2014 и 2016 годах, эффект на инфляцию обещает быть не столь сильным, позволив ЦБ какое-то время наблюдать со стороны за развитием событий. В результате российская валюта вполне может обосноваться у 90 в ближайшие дни. Однако далее мы ожидаем восстановления доверия рынков. Нефть и спрос на риски глобально толкают вверх экстремально низкие ставки в Европе и США, что раз за разом возвращает инвесторов к более доходным активам, а госстимулы тянут спрос на сырье.
К концу дня EURRUB опустилась до 89.50. Как и в предыдущих случаях в 2014 и 2016 годах, рубль получил поддержку покупателей на низких уровнях и сумел отбить значительную часть потерь. USDRUB закрыла день ниже 76, что также можно считать тактической победой покупателей рубля.
Евро поднимался внутри дня над 90, повторив проскальзывание выше этой отметки, которое наблюдалось в 2016 и в 2014 годах. Стоит напомнить, что тогда эти точки оказывались поворотными для рубля. Далее ЦБ закручивал гайки монетарной политики и приходил на помощь национальной валюте. Третий выход выше 90, как и первый, вызван угрозой санкций, но фундаментально за ослаблением рубля стоит сокращение профицита торгового баланса до 17-летних минимумов, одновременно с оттоком капитала. К тому же в ЦБ резко смягчали денежно-кредитную политику в этом году, косвенно подталкивая рубль вниз. Ведь ставки рублевых облигаций становились все менее интересными для иностранных инвесторов.
Теперь о последствиях. Так как рубль начал падать с гораздо более низких уровней, чем в 2014 и 2016 годах, эффект на инфляцию обещает быть не столь сильным, позволив ЦБ какое-то время наблюдать со стороны за развитием событий. В результате российская валюта вполне может обосноваться у 90 в ближайшие дни. Однако далее мы ожидаем восстановления доверия рынков. Нефть и спрос на риски глобально толкают вверх экстремально низкие ставки в Европе и США, что раз за разом возвращает инвесторов к более доходным активам, а госстимулы тянут спрос на сырье.
К концу дня EURRUB опустилась до 89.50. Как и в предыдущих случаях в 2014 и 2016 годах, рубль получил поддержку покупателей на низких уровнях и сумел отбить значительную часть потерь. USDRUB закрыла день ниже 76, что также можно считать тактической победой покупателей рубля.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба