Детский мир представил новую амбициозную среднесрочную стратегию развития, которая призвана помочь сохранить двузначные темпы роста бизнеса. Также акции остаются привлекательной дивидендной фишкой.
Торговый план:
Покупка от уровня 110,2 руб. с целью 122 руб. на срок до 6 месяцев. Потенциальная доходность сделки до +10,7% без учета дивидендов. За планируемый срок удержания позиции может пройти две дивидендные отсечки с предполагаемым размером выплат до 7,5 руб. на акцию.
Факторы за:
- Рост бизнеса. Компания ощутила влияние пандемии, но сумела сохранить позитивную динамику выручки в I полугодии. Прирост общей выручки замедлился до 7% г/г., но даже в самый сложный II кв. продажи выросли на 2,9% г/г. Поддержку оказал онлайн-канал продаж, выручка которого по итогам II кв. 2020 г. выросла в 3,1 раза. Доля в общей выручке в РФ составила 31,2% и сохраняется выше 20% по данным на август.
- Новая стратегия. Детский мир представил новую среднесрочную стратегию, в рамках которой собирается открыть более 300 офлайн стандартных магазинов (в том числе 37 — в Белорусии и 24 — в Казахстане), более 800 магазинов-ПВЗ, а также нарастить долю онлайн-канала продаж до 45% в структуре всей выручки компании. Детский мир планирует опробовать новое направление — несколько новых сервисов для клиентов в сфере медицины, образования и развлечения. Также планируется более агрессивно развивать сеть магазинов для животных Зоозавр (онлайн и офлайн), а также инвестировать в логистическую инфраструктуру и развивать собственный маркетплейс.
- Дивидендная доходность. Несмотря на новую довольно агрессивную стратегию, менеджмент планирует сохранить щедрую дивидендную политику. На выплату дивидендов, как правило, направляется порядка 100% чистой прибыли по РСБУ. В конце сентября пройдет отсечка реестра под специальные дивиденды по итогам I полугодия 2020 г. в размере 2,5 руб. Эти выплаты приблизительно соответствуют сумме, на которую были сокращены итоговые дивиденды за 2019 г. из-за влияния пандемии. Так как компания довольно быстро восстановила темпы роста продаж, мы также рассчитываем на выплаты дивидендов по итогам 9 месяцев 2020 г. приблизительно на уровне прошлого года, то есть порядка 4,7–5 руб. на акцию. Таким образом, дивидендная доходность на ближайшие 8 месяцев может составить до 6,5%, что при текущих ставках в экономике и потенциале роста эмитента выглядит привлекательно.
- Техническая картина. Акции Детского мира скорректировались на фоне полного выхода из капитала главного акционера — АФК Система. Давление также оказало ослабление рубля. Котировки оказались вблизи горизонтальной поддержки 110 руб. Снижение притормозило и начал формироваться отскок. В случае неудачи, следующей поддержкой может стать район 104 руб.
Риски:
- Изменение дивидендной политики
- Ухудшение макроэкономики, ослабление рубля и коррекция российского рынка в целом
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Торговый план:
Покупка от уровня 110,2 руб. с целью 122 руб. на срок до 6 месяцев. Потенциальная доходность сделки до +10,7% без учета дивидендов. За планируемый срок удержания позиции может пройти две дивидендные отсечки с предполагаемым размером выплат до 7,5 руб. на акцию.
Факторы за:
- Рост бизнеса. Компания ощутила влияние пандемии, но сумела сохранить позитивную динамику выручки в I полугодии. Прирост общей выручки замедлился до 7% г/г., но даже в самый сложный II кв. продажи выросли на 2,9% г/г. Поддержку оказал онлайн-канал продаж, выручка которого по итогам II кв. 2020 г. выросла в 3,1 раза. Доля в общей выручке в РФ составила 31,2% и сохраняется выше 20% по данным на август.
- Новая стратегия. Детский мир представил новую среднесрочную стратегию, в рамках которой собирается открыть более 300 офлайн стандартных магазинов (в том числе 37 — в Белорусии и 24 — в Казахстане), более 800 магазинов-ПВЗ, а также нарастить долю онлайн-канала продаж до 45% в структуре всей выручки компании. Детский мир планирует опробовать новое направление — несколько новых сервисов для клиентов в сфере медицины, образования и развлечения. Также планируется более агрессивно развивать сеть магазинов для животных Зоозавр (онлайн и офлайн), а также инвестировать в логистическую инфраструктуру и развивать собственный маркетплейс.
- Дивидендная доходность. Несмотря на новую довольно агрессивную стратегию, менеджмент планирует сохранить щедрую дивидендную политику. На выплату дивидендов, как правило, направляется порядка 100% чистой прибыли по РСБУ. В конце сентября пройдет отсечка реестра под специальные дивиденды по итогам I полугодия 2020 г. в размере 2,5 руб. Эти выплаты приблизительно соответствуют сумме, на которую были сокращены итоговые дивиденды за 2019 г. из-за влияния пандемии. Так как компания довольно быстро восстановила темпы роста продаж, мы также рассчитываем на выплаты дивидендов по итогам 9 месяцев 2020 г. приблизительно на уровне прошлого года, то есть порядка 4,7–5 руб. на акцию. Таким образом, дивидендная доходность на ближайшие 8 месяцев может составить до 6,5%, что при текущих ставках в экономике и потенциале роста эмитента выглядит привлекательно.
- Техническая картина. Акции Детского мира скорректировались на фоне полного выхода из капитала главного акционера — АФК Система. Давление также оказало ослабление рубля. Котировки оказались вблизи горизонтальной поддержки 110 руб. Снижение притормозило и начал формироваться отскок. В случае неудачи, следующей поддержкой может стать район 104 руб.
Риски:
- Изменение дивидендной политики
- Ухудшение макроэкономики, ослабление рубля и коррекция российского рынка в целом
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter