4 февраля 2008 Архив
Страну восходящего солнца ожидает закат и долгая, почти полярная ночь, поскольку японская экспортно зависимая экономика по-прежнему зависит от Америки
Чувство несправедливости, долгое время, царившее на токийских финансовых рынках, сменяется растущей тревогой. Несправедливо то, что акции японских компаний первыми попали под удар кредитного кризиса, разразившего прошлым летом в Америке, - гораздо раньше остальных финансовых рынков. Данное беспокойство отчасти связано с возможными последствиями американской рецессии для японской экономики. Однако в равной степени это относится и к политическим учреждениям, которые не способны посмотреть в лицо опасности, связанной со слабеющей экономикой. Оценки потенциального ущерба, который может нанести Японии американская рецессия, становятся пессимистичнее день ото дня. В прошлом году рост экспорта в Европу и Китай с лихвой компенсировал сокращение экспортных объемов в Америку. Однако американцы по-прежнему остаются главным конечным потребителем для многих японских товаров, отправляемых в Китай. Недавнее сокращение отгрузок полупроводниковых приборов и стали в Китай не предвещает ничего хорошего.
Если бы восстановление экономики Японии в течение последних шести лет, не было таким вялым, можно было бы спать спокойно. Однако главным стимулом роста оставался экспорт, а расходы домохозяйств так и не выросли, несмотря на все оптимистичные прогнозы. Причина очевидна: Рост уровня занятости не способствует увеличению размеров оплаты труда, более того, на деле зарплаты даже сокращаются, поскольку компании, обуреваемые жадностью, стремятся аккумулировать прибыль, скорее всего, в обозримом будущем не изменят свою кадровую политику, поскольку над ним дамокловым мечом висят вечнорастущие цены на сырье и энергоносители. Возможно, они стремятся накопить средства, чтобы обезопасить себя от непредсказуемых действий правительства. Год назад правительство практически разрушило индустрию потребительского кредитования, пытаясь бороться с хищническими условиями займов. Гораздо же более серьезный ущерб наносит система контроля над строительством новых зданий, которая была поспешно введена в прошлом году в ответ на фальсификацию архитекторами данных по обеспечению сейсмостойкости. Министерство жилищного строительства не смогло вовремя ввести в действие новое программное обеспечение, в результате чего разрешения на строительства просто не дошли до адресатов. По словам Такатоси Ито из Токийского университета, - члена консультативного Совета по финансово-экономической политике (CEFP), эффект разорвавшейся бомбы произвело замедление темпов экономического роста до 0,6%.
В частности, по этой причине правительство снижает прогнозы по росту на финансовый год, заканчивающийся в марте, с 2,1% до 1,3%. Некоторые экономисты полагают, что Япония ходит по краю рецессии. Однако долгосрочная картина вызывает еще большее беспокойство. По мнению г-на Ито, если Япония введет налоговые реформы и установит приоритет для предложения, как уже давно предлагает CEFP, экономический рост может составить очень даже приличные 2% в год. Без этих же реформ экономика будет ползти со скоростью 1-1,4%. Надежды на благоразумные политические действия улетучиваются, поскольку оппозиции, во главе с Ясуо Фукуда захватившей контроль в верхней палате Парламента (Diet) в прошлом июле, судя по всему, не достает храбрости для внедрения реформ. Теперь свою долю неопределенности вносит и Банк Японии. На заседании правления, состоявшемся на этой неделе, центральный банк проявил нежелание признать, что реальность не соответствует его оптимистичному настрою, хотя и подтвердил, что обстановка несколько ухудшилась по сравнению с тем, что было в октябре. Снова настаивая на том, что монетарная политика должна быть "дальновидной", глава ЦБ Тосихико Фукуи, казалось, признал что, вовсе и не думая снижать ставки в отличие остальных банков, Банк Японии по-прежнему надеялся поднять их от неестественно низких уровней. Срок пребывания на посту Фукуи заканчивается 19 марта, и воинствующие политические партии Японии должны прийти к какому-то соглашению по кандидатуре преемника. Учитывая замедление темпов развития японской экономики, можно ожидать, что проводимая Банком Японии монетарная политика станет крайне политизированной.
По материалам печатного издания The Economist
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Чувство несправедливости, долгое время, царившее на токийских финансовых рынках, сменяется растущей тревогой. Несправедливо то, что акции японских компаний первыми попали под удар кредитного кризиса, разразившего прошлым летом в Америке, - гораздо раньше остальных финансовых рынков. Данное беспокойство отчасти связано с возможными последствиями американской рецессии для японской экономики. Однако в равной степени это относится и к политическим учреждениям, которые не способны посмотреть в лицо опасности, связанной со слабеющей экономикой. Оценки потенциального ущерба, который может нанести Японии американская рецессия, становятся пессимистичнее день ото дня. В прошлом году рост экспорта в Европу и Китай с лихвой компенсировал сокращение экспортных объемов в Америку. Однако американцы по-прежнему остаются главным конечным потребителем для многих японских товаров, отправляемых в Китай. Недавнее сокращение отгрузок полупроводниковых приборов и стали в Китай не предвещает ничего хорошего.
Если бы восстановление экономики Японии в течение последних шести лет, не было таким вялым, можно было бы спать спокойно. Однако главным стимулом роста оставался экспорт, а расходы домохозяйств так и не выросли, несмотря на все оптимистичные прогнозы. Причина очевидна: Рост уровня занятости не способствует увеличению размеров оплаты труда, более того, на деле зарплаты даже сокращаются, поскольку компании, обуреваемые жадностью, стремятся аккумулировать прибыль, скорее всего, в обозримом будущем не изменят свою кадровую политику, поскольку над ним дамокловым мечом висят вечнорастущие цены на сырье и энергоносители. Возможно, они стремятся накопить средства, чтобы обезопасить себя от непредсказуемых действий правительства. Год назад правительство практически разрушило индустрию потребительского кредитования, пытаясь бороться с хищническими условиями займов. Гораздо же более серьезный ущерб наносит система контроля над строительством новых зданий, которая была поспешно введена в прошлом году в ответ на фальсификацию архитекторами данных по обеспечению сейсмостойкости. Министерство жилищного строительства не смогло вовремя ввести в действие новое программное обеспечение, в результате чего разрешения на строительства просто не дошли до адресатов. По словам Такатоси Ито из Токийского университета, - члена консультативного Совета по финансово-экономической политике (CEFP), эффект разорвавшейся бомбы произвело замедление темпов экономического роста до 0,6%.
В частности, по этой причине правительство снижает прогнозы по росту на финансовый год, заканчивающийся в марте, с 2,1% до 1,3%. Некоторые экономисты полагают, что Япония ходит по краю рецессии. Однако долгосрочная картина вызывает еще большее беспокойство. По мнению г-на Ито, если Япония введет налоговые реформы и установит приоритет для предложения, как уже давно предлагает CEFP, экономический рост может составить очень даже приличные 2% в год. Без этих же реформ экономика будет ползти со скоростью 1-1,4%. Надежды на благоразумные политические действия улетучиваются, поскольку оппозиции, во главе с Ясуо Фукуда захватившей контроль в верхней палате Парламента (Diet) в прошлом июле, судя по всему, не достает храбрости для внедрения реформ. Теперь свою долю неопределенности вносит и Банк Японии. На заседании правления, состоявшемся на этой неделе, центральный банк проявил нежелание признать, что реальность не соответствует его оптимистичному настрою, хотя и подтвердил, что обстановка несколько ухудшилась по сравнению с тем, что было в октябре. Снова настаивая на том, что монетарная политика должна быть "дальновидной", глава ЦБ Тосихико Фукуи, казалось, признал что, вовсе и не думая снижать ставки в отличие остальных банков, Банк Японии по-прежнему надеялся поднять их от неестественно низких уровней. Срок пребывания на посту Фукуи заканчивается 19 марта, и воинствующие политические партии Японии должны прийти к какому-то соглашению по кандидатуре преемника. Учитывая замедление темпов развития японской экономики, можно ожидать, что проводимая Банком Японии монетарная политика станет крайне политизированной.
По материалам печатного издания The Economist
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу