18 января 2021 Альпари Разуваев Александр
Вместе с тем, по размеру помощи выделяемой государством экономике в пандемию Россия занимает одно из последних мест. Понятно, что российский рубль — это не резервная валюта. В отличие от доллара или евро Банк России не может печатать рубль без риска инфляции. Однако политика правительства оказалась слишком консервативной. Повышать налоги во время рецессии — это тоже очень спорная идея, прежде всего, это касается прогрессивной шкалы НДФЛ и налога на банковские вклады. Это совпало с понижением ключевой ставки Банка России до исторического минимум в 4,25%. При инфляции в 4-5% логичным выглядит ключевая ставка в 6-8%.
В результате банковские вклады сейчас не покрывают инфляцию. Вкладчики массово несут деньги на российский рынок акций, который очень неустойчив к санкционным рискам. Число частных инвесторов (физлиц с брокерскими счетами) на Мосбирже в 2020 году выросло до 8,8 млн — на 5 млн человек за год. Они вложили в акции 301 млрд руб. Общий объем торгов акциями достиг исторического максимума — 23,9 трлн руб., доля частных инвесторов в нем составила 40,6%. В долговые инструменты вложения частных инвесторов составили 617 млрд руб., в ETF и биржевые паевые инвестиционные фонды — около 90 млрд руб.
К спорным решениям можно добавить и политику слабого рубля. Это выгодно бюджету и экспортерам. Но доверия в России и СНГ российской валюте не добавляет. Слабый рубль разгоняет инфляцию и ведет к усилению роли доллара в экономике. При таких условиях реализовывать интеграционных программы в рамках ЕАЭС еще сложнее. Результат у действующего кабинета министров средний. Другое дело, что могло быть значительно хуже.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба