Позитивные настроения инвесторов не пострадали от недавней распродажи на рынке долговых бумаг. Об этом свидетельствуют данные июньского опроса управляющих активами, проведенного компанией Merrill Lynch. Инвесторы предпочли не придавать массовому сбросу облигаций излишнего внимания и выразили уверенность в том, что подъем мировой экономики и рост рынков продолжатся. За период между майским и июньским опросами Merrill Lynch доходность десятилетних американских казначейских облигаций выросла с 3,09% до 3,85%.
62% респондентов - на 5% больше, чем в мае, - считают, что мировая экономика в течение ближайших 12 месяцев продолжит выходить из кризиса. Впервые с декабря 2007г. маятник предпочтений управляющих портфелями качнулся в сторону акций: 9% предпочли увеличить их долю в структуре своих вложений. Одновременно резко упало число тех, кто ожидает, что в течение ближайшего года падение мировой экономики продолжится. Количество пессимистов в июне снизилось до 7% с 38% в мае и 70% в апреле.
"Инвесторы на сегодняшний день отказываются верить во вторую волну кризиса и потому спокойно восприняли слабость рынка облигаций", - отметил ведущий стратег по международным корпоративным инвестициям Banc of America Securities - Merrill Lynch Майкл Хартнетт (Michael Hartnett).
"Хотя инвесторы наконец начали перекладывать деньги в акции, аппетит к риску с их стороны остается в жестко определенных рамках. Они сейчас с удовольствием расстаются с защитными активами, но направлять высвобождающиеся ресурсы готовы лишь в два сектора: энергетику и технологии", - подчеркнул руководитель европейского отдела стратегических корпоративных инвестиций Banc of America Securities - Merrill Lynch Гэри Бейкер (Gary Baker).
Инвесторы сегодня активно переписывают свод правил по формированию структуры портфелей для начала экономического цикла. Вместо того чтобы замещать защитные активы акциями компаний, которые первыми получат дивиденды при выходе экономики из рецессии, как, например, в секторе товаров цикличного спроса, они строят свою стратегию на оптимизме по поводу роста экономики Китая и развивающихся рынков. 62% опрошенных ожидают улучшений в китайской экономике в течение ближайших 12 месяцев - это новый абсолютный рекорд после майского 61%. Понимая, что потребности китайской экономики необходимо удовлетворить, инвесторы обращают первостепенное внимание на сырьевой сектор. В июне уже 19% опрошенных отдавали ему предпочтение по сравнению с другими активами, тогда как в мае таких было всего 7%.
Вложения в энергетику - самое заметное в июне смещение инвестиционных акцентов по секторам - стали очевидным отражением этой тенденции. В июне 30% опрошенных отдают предпочтение энергетическим активам по сравнению с 18% в мае и 8% в апреле. Мировые развивающиеся рынки лидируют с колоссальным отрывом и остаются главным центром притяжения для глобальных инвесторов. Им отдают предпочтение 37% опрошенных, гораздо больше, чем США, занимающим вторую строчку.
Тем не менее появляются первые признаки того, что эйфория, связанная с вложениями в развивающиеся рынки, возможно, достигла пика. Процент опрошенных инвесторов, отдающих предпочтение развивающимся рынкам, снизился на 3% по сравнению с маем и составил 37%. Возможно, это свидетельствует о начале нисходящей тенденции. Кроме того, 10% опрошенных заявили, что считают глобальные развивающиеся рынки переоцененными.
Глобальный оптимизм, однако, затронул не всех. Европейские респонденты пока не видят света в конце туннеля: 70% из них ожидают в ближайшие 12 месяцев дальнейшего снижения показателей. Глобальные инвесторы также настроены по отношению к Европе весьма скептично - 23% предпочли бы вывести свои капиталы из зоны евро.
Число инвесторов, отдающих предпочтение наличным средствам, упало до 12% в июне с 20% в мае. Одновременно растет оптимизм по поводу улучшения ситуации с корпоративной доходностью. Уверенность в том, что в течение ближайшего года положение с прибылями компаний улучшится, выразили 49% респондентов. Еще в апреле 12% считали, что положение будет только ухудшаться.
Риск инфляции, по всей вероятности и ставший причиной распродажи на рынке облигаций, признается большинством участников опроса. Среди глобальных инвесторов 19% считают, что инфляция через год будет выше, чем сегодня, тогда как еще месяц назад 1% опрошенных ожидал замедления роста цен. 20% респондентов полагают, что монетарная политика, проводимая властями по всему миру, чрезмерно либеральна
62% респондентов - на 5% больше, чем в мае, - считают, что мировая экономика в течение ближайших 12 месяцев продолжит выходить из кризиса. Впервые с декабря 2007г. маятник предпочтений управляющих портфелями качнулся в сторону акций: 9% предпочли увеличить их долю в структуре своих вложений. Одновременно резко упало число тех, кто ожидает, что в течение ближайшего года падение мировой экономики продолжится. Количество пессимистов в июне снизилось до 7% с 38% в мае и 70% в апреле.
"Инвесторы на сегодняшний день отказываются верить во вторую волну кризиса и потому спокойно восприняли слабость рынка облигаций", - отметил ведущий стратег по международным корпоративным инвестициям Banc of America Securities - Merrill Lynch Майкл Хартнетт (Michael Hartnett).
"Хотя инвесторы наконец начали перекладывать деньги в акции, аппетит к риску с их стороны остается в жестко определенных рамках. Они сейчас с удовольствием расстаются с защитными активами, но направлять высвобождающиеся ресурсы готовы лишь в два сектора: энергетику и технологии", - подчеркнул руководитель европейского отдела стратегических корпоративных инвестиций Banc of America Securities - Merrill Lynch Гэри Бейкер (Gary Baker).
Инвесторы сегодня активно переписывают свод правил по формированию структуры портфелей для начала экономического цикла. Вместо того чтобы замещать защитные активы акциями компаний, которые первыми получат дивиденды при выходе экономики из рецессии, как, например, в секторе товаров цикличного спроса, они строят свою стратегию на оптимизме по поводу роста экономики Китая и развивающихся рынков. 62% опрошенных ожидают улучшений в китайской экономике в течение ближайших 12 месяцев - это новый абсолютный рекорд после майского 61%. Понимая, что потребности китайской экономики необходимо удовлетворить, инвесторы обращают первостепенное внимание на сырьевой сектор. В июне уже 19% опрошенных отдавали ему предпочтение по сравнению с другими активами, тогда как в мае таких было всего 7%.
Вложения в энергетику - самое заметное в июне смещение инвестиционных акцентов по секторам - стали очевидным отражением этой тенденции. В июне 30% опрошенных отдают предпочтение энергетическим активам по сравнению с 18% в мае и 8% в апреле. Мировые развивающиеся рынки лидируют с колоссальным отрывом и остаются главным центром притяжения для глобальных инвесторов. Им отдают предпочтение 37% опрошенных, гораздо больше, чем США, занимающим вторую строчку.
Тем не менее появляются первые признаки того, что эйфория, связанная с вложениями в развивающиеся рынки, возможно, достигла пика. Процент опрошенных инвесторов, отдающих предпочтение развивающимся рынкам, снизился на 3% по сравнению с маем и составил 37%. Возможно, это свидетельствует о начале нисходящей тенденции. Кроме того, 10% опрошенных заявили, что считают глобальные развивающиеся рынки переоцененными.
Глобальный оптимизм, однако, затронул не всех. Европейские респонденты пока не видят света в конце туннеля: 70% из них ожидают в ближайшие 12 месяцев дальнейшего снижения показателей. Глобальные инвесторы также настроены по отношению к Европе весьма скептично - 23% предпочли бы вывести свои капиталы из зоны евро.
Число инвесторов, отдающих предпочтение наличным средствам, упало до 12% в июне с 20% в мае. Одновременно растет оптимизм по поводу улучшения ситуации с корпоративной доходностью. Уверенность в том, что в течение ближайшего года положение с прибылями компаний улучшится, выразили 49% респондентов. Еще в апреле 12% считали, что положение будет только ухудшаться.
Риск инфляции, по всей вероятности и ставший причиной распродажи на рынке облигаций, признается большинством участников опроса. Среди глобальных инвесторов 19% считают, что инфляция через год будет выше, чем сегодня, тогда как еще месяц назад 1% опрошенных ожидал замедления роста цен. 20% респондентов полагают, что монетарная политика, проводимая властями по всему миру, чрезмерно либеральна
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба