22 июня 2009 ИХ "Финам"
Индекс РТС сегодня потерял весомые 4,98% и составил на закрытии торгов 961,04 пункта. Индикатор РТС-2 в свою очередь понизился на 1,68%, до отметки 880,28 пт., что во многом отразило стабильность бумаг потребительского сектора, продолжающих играть на российском фондовом рынке роль "защитных" инструментов.
Рынки продолжают переоценивать с повышением среднесрочные макроэкономические и финансовые риски, что, в целом, представляется оправданным, учитывая, прежде всего, нерешенность проблемы "плохих" долгов в мировой банковской сфере. При этом, однако, обращает на себя внимание весьма сильная реакция инвесторов на характерное для последних недель сокращение вербальной поддержки финансовому сектору со стороны ведущих мировых регулирующих структур.
Активизировавшееся на международном уровне обсуждение мер, которые в будущем могут быть направлены на сокращение проводимой сейчас ведущими ЦБ монетарной экспансии, а также неоднородная по характеру макроэкономическая статистика, поступавшая в последнее время на финансовый сегмент, представляются ключевыми факторами, обеспечившими охлаждение глобального фондового рынка. Между тем, в ближайшее время, активность крупнейших регуляторов, направленная на стабилизацию ситуации в секторе относительно высокорискованных вложений, возможно, вновь увеличится.
В прошлый четверг первый заместитель Управляющего директора МВФ Дж. Липски заявил, что фонд "в ближайшие недели" обнародует "определенное повышение" своих прогнозов динамики мирового ВВП "особенно в отношении 2010 г.". Данное заявление, на первый взгляд, контрастирует с опубликованными сегодня данными Всемирного Банка, согласно которым, снижение глобального валового продукта в 2009 г., ожидается ВБ на уровне -2,9%(г/г) против -1,7% ранее. Характерно, однако, что свой прогноз мирового ВВП на следующий год World Bank практически не изменил. Значение данного индикатора, составило 2%(г/г) против 2,3% согласно предыдущей, мартовской оценке банка. При этом ВБ не ставит под сомнение ожидаемое им начало восстановления мировой экономики "в конце 2009 г.", хотя развитие этого процесса, по мнению Всемирного Банка, "будет менее активным, чем в обычных условиях". Стоит также отметить, что средний оценочный уровень нефтяных цен в 2009 г., обозначенный ВБ, пожалуй, несколько занижен. Прогноз World Bank в данном случае составляет лишь $45 за баррель, что существенно меньше текущих значений цен на данное сырье и вряд ли соответствует уровню по-прежнему сравнительно высоких долгосрочных инфляционных ожиданий в мировой экономике.
В среду, Комитет по Открытым Рынкам ФРС США проведет свое очередное заседание, итоги которого, учитывая текущую рыночную ситуацию, пожалуй, вряд ли будут способствовать дальнейшей активизации продаж относительно высокорискованных активов. Резервная Система, очевидно, не заинтересована в серьезном "ослаблении" позитивных рыночных тенденций, наметившихся на инвестиционных сегментах в целом совсем недавно.
Что касается макроэкономической статистики, то ее данные пока нельзя назвать свидетельствующими о начале нового витка общего ухудшения важнейших мировых экономических показателей. Сравнительно позитивные тренды большинства основных макроэкономических индикаторов, обозначившие себя в последние месяцы, на данный момент сохраняют актуальность. При этом важно отметить, что благоприятные тенденции в финансовой сфере традиционно с определенным временным запаздыванием отражаются на показателях реальной экономики.
На этом фоне, с точки зрения перспективы ближайших недель я ожидаю заметного ослабления доминирующей сейчас на российском фондовом рынке "медвежьей" тенденции
Рынки продолжают переоценивать с повышением среднесрочные макроэкономические и финансовые риски, что, в целом, представляется оправданным, учитывая, прежде всего, нерешенность проблемы "плохих" долгов в мировой банковской сфере. При этом, однако, обращает на себя внимание весьма сильная реакция инвесторов на характерное для последних недель сокращение вербальной поддержки финансовому сектору со стороны ведущих мировых регулирующих структур.
Активизировавшееся на международном уровне обсуждение мер, которые в будущем могут быть направлены на сокращение проводимой сейчас ведущими ЦБ монетарной экспансии, а также неоднородная по характеру макроэкономическая статистика, поступавшая в последнее время на финансовый сегмент, представляются ключевыми факторами, обеспечившими охлаждение глобального фондового рынка. Между тем, в ближайшее время, активность крупнейших регуляторов, направленная на стабилизацию ситуации в секторе относительно высокорискованных вложений, возможно, вновь увеличится.
В прошлый четверг первый заместитель Управляющего директора МВФ Дж. Липски заявил, что фонд "в ближайшие недели" обнародует "определенное повышение" своих прогнозов динамики мирового ВВП "особенно в отношении 2010 г.". Данное заявление, на первый взгляд, контрастирует с опубликованными сегодня данными Всемирного Банка, согласно которым, снижение глобального валового продукта в 2009 г., ожидается ВБ на уровне -2,9%(г/г) против -1,7% ранее. Характерно, однако, что свой прогноз мирового ВВП на следующий год World Bank практически не изменил. Значение данного индикатора, составило 2%(г/г) против 2,3% согласно предыдущей, мартовской оценке банка. При этом ВБ не ставит под сомнение ожидаемое им начало восстановления мировой экономики "в конце 2009 г.", хотя развитие этого процесса, по мнению Всемирного Банка, "будет менее активным, чем в обычных условиях". Стоит также отметить, что средний оценочный уровень нефтяных цен в 2009 г., обозначенный ВБ, пожалуй, несколько занижен. Прогноз World Bank в данном случае составляет лишь $45 за баррель, что существенно меньше текущих значений цен на данное сырье и вряд ли соответствует уровню по-прежнему сравнительно высоких долгосрочных инфляционных ожиданий в мировой экономике.
В среду, Комитет по Открытым Рынкам ФРС США проведет свое очередное заседание, итоги которого, учитывая текущую рыночную ситуацию, пожалуй, вряд ли будут способствовать дальнейшей активизации продаж относительно высокорискованных активов. Резервная Система, очевидно, не заинтересована в серьезном "ослаблении" позитивных рыночных тенденций, наметившихся на инвестиционных сегментах в целом совсем недавно.
Что касается макроэкономической статистики, то ее данные пока нельзя назвать свидетельствующими о начале нового витка общего ухудшения важнейших мировых экономических показателей. Сравнительно позитивные тренды большинства основных макроэкономических индикаторов, обозначившие себя в последние месяцы, на данный момент сохраняют актуальность. При этом важно отметить, что благоприятные тенденции в финансовой сфере традиционно с определенным временным запаздыванием отражаются на показателях реальной экономики.
На этом фоне, с точки зрения перспективы ближайших недель я ожидаю заметного ослабления доминирующей сейчас на российском фондовом рынке "медвежьей" тенденции
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба