7 февраля 2008 Архив
Для каждого сектора товарно-сырьевого рынка январь стал окрашен в свои цвета. Несмотря на то, что ценам на нефть удалось обновить исторические максимумы в ходе месяца, закрылись они далеко от положительной территории. Противоположна была ситуация на рынке драгметаллов, где цены на золото и серебро не только уверенно шли вверх в ходе месяца, но и закрылись на исторических максимумах. Движения на рынке цветных металлов не отличались яркими однонаправленными тенденциями.
Нефть
Первый день торгов 2008 года ознаменовал себя как день рекордов. Ценам на нефть Light Sweet в ходе динамичного роста 2 января удалось протестировать отметку 100 долларов за баррель. Одним из катализаторов роста стали геополитические риски. Как сообщали информационные агентства, нигерийские повстанцы атаковали нефтяной городок Порта Харкурт и убили 12 человек, в результате чего были нарушены поставки нефти. Немалую роль в росте котировок также сыграли спекуляции относительно того, что данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США, которые должны были быть опубликованы в этот же день, покажут сокращение запасов нефти. Также стоит учитывать тонкость рынка, которая и могла лежать в основе столь уверенного роста к отметке 100 долларов за баррель. Подтверждением этому могло служить обвальное падение цен, которое начало наблюдаться через день после достижения котировками исторических максимумов, когда объемы торгов возросли. Уже к 8 января нефть Light Sweet с поставкой в феврале торговалась в районе 95,20 долларов за баррель, а к середине месяца цены на нефть той же марки упали до района 92,00 долларов за баррель.
Для снижения был ряд причин, однако основной негатив приносили слабые данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США. Одним из таких отчетов стал отчет Минэнерго, опубликованный 9 января и показавший, что запасы нефти за неделю, закончившуюся 4 января, сократились на 6,8 млн. баррелей, однако запасы бензина и дистиллятов выросли на 5,3 млн. баррелей и 1,5 млн. баррелей соответственно.
Помимо негативного фундаментального фона к 11 января была сформирована медвежья техническая картина, которая наиболее интересно выглядела в отношении нефти марки Brent. В результате снижения 11 января ценам на нефть Brent удалось закрепиться ниже важного технического уровня на отметке 91,60 долларов за баррель, что с технической точки зрения формировало риски снижения в район 87,00 долларов за баррель в краткосрочном плане.
Данные риски смогли реализоваться и 22 января цены на нефть протестировали отметку 87,00 долларов за баррель. Однако до достижения данного минимума, который в последствии стал локальным, на рынке произошло много событий, которые добавили медвежьего настроя в отношении нефти на тот момент.
Во-первых, рост опасений относительно рецессии экономики США, крупнейшего потребителя нефти, который наблюдался на фоне ряда слабых макроэкономических данных по Штатам, опубликованных в ходе первой половины месяца. Во-вторых, проблемы в финансовом секторе. В ходе первой половины января были опубликованы отчетности американских банков, некоторые из которых опять «порадовали» рынок списанием убытка на инструменты, имеющие отношение к сектору кредитования sub-prime, вызвав тем самым падения фондовых индексов, что в свою очередь могло вынуждать уходить инвесторов с рынка нефти для покрытия убытка и поддержания маржи на других торговых площадках.
16 января был опубликован отчет Международного Энергетического Агентства, который, как обычно, находился в фокусе рынка, а также отчет Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов за неделю, закончившуюся 11 января. Оба отчета оказались медвежьими для котировок нефти. МЭА понизило прогноз мирового спроса на нефть в 1кв. 2008 г. на 100 тыс. баррелей в день из-за более высоких, чем обычно, зимних температур в США. Прогноз спроса на нефть в 2008 г. остался неизменным, однако стоит отметить, что в отчете пока не были учтены выросшие риски замедления мировой экономики, что формирует возможность пересмотра данных оценок вниз в дальнейшем. Разочаровали быков данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США, которые оказались хуже ожиданий, показав, что запасы нефти за неделю, закончившуюся 11 января, выросли на 4,3 млн. баррелей, запасы бензина выросли на 2,2 млн. баррелей, запасы дистиллятов выросли на 1,1 млн. баррелей.
Данные по запасам дистиллятов, которые включают топочное масло, особенно важный компонент для рассмотрения в зимний период, демонстрировали прирост, при этом некоторые отчеты показали, что прирост наблюдался, несмотря на сокращение загруженности НПЗ. Такая картина при спекуляциях относительно рецессии экономики США поспособствовал росту опасений относительно сокращения спроса на данный нефтепродукт вследствие замедления экономики. Это давило на цены нефти, однако такие данные также могли быть связаны с временными флуктуациями, вызванными погодными условиями. И данные по запасам дистиллятов, опубликованные 24 и 30 января позволили склониться именно к данному сценарию. Отчеты, опубликованные 24 и 30 января, показали сокращение запасов дистиллятов на 1,3 млн. баррелей и 1,5 млн. баррелей соответственно.
Тем не менее, улучшение ситуации с данным показателем не являлось основной причиной попыток восстановления котировок на предпоследней неделе января. Основным катализатором стало понижение ставки по федеральным фондам на 0,75% на внеочередном заседании ФРС 22 января. Понижение состоялось из-за сильного ухудшения ситуации на мировых финансовых рынках. В результате спекулятивные деньги стали возвращаться на рынок нефти и именно эта ситуация стала основным драйвером роста котировок, который наблюдался с 24 по 30 января. По итогам данного роста ценам на нефть Brent и Light Sweet удалось восстановиться до района отметки 92,70 долларов за баррель, однако закрыли они месяц на порядка 60 центов ниже данного уровня.
Первый же день февраля перекрыл позитивную картину, которая была сформирована в ходе последних недель января. Первого февраля цены на нефть Brent упали на 2,8%. Разочаровали рынок нефти данные по рынку труда США. Количество новых рабочих мест в несельскохозяйственного сектора в январе сократилось на 17 тыс. Уровень безработицы снизился на 0,1% до 4,9%. Несмотря на снижение уровня безработицы, в целом данные оказались слабыми и вызвали рост опасений относительно сокращения спроса на нефть со стороны крупнейшего потребителя — США. Динамику снижению могла добавить фиксация прибыли после роста цен в ходе прошлых недель, пошедшая на фоне слабых данных по США и неопределенности относительно дальнейшего поведения рынков в целом. Направление движение котировок нефти на начало февраля остается в значительной мере зависимо от поведения фондовых индексов, которые выступают в роли индикаторов настроения финансовых рынков. Пониженные ФРС ставки находят положительное отражение на настроениях, формируя тем самым возможность для роста цен на нефть. Однако переполняться оптимизмом также не стоит, так как для поддержания возможных восходящих тенденций важны позитивные данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США, при этом приближается период, когда НПЗ начинают выходить на профилактику, что влечет за собой сокращение спроса на сырье. Данный период еще только приближается, однако рынок уже спекулирует на эту тему, что вместе с сохраняющимися опасениями рецессии США может выступать в роли противовеса восходящим тенденциям.
Драгметаллы
Начало года для рынка драгметаллов также ознаменовалось новыми рекордами. Так, на торгах 2 января – первый день торгов в году, котировки золота достигли исторических максимумов, перебив максимумы 2007 года. Катализатором таких движений стали данные по США. Производственный индекс ISM по США неожиданно для рынка упал ниже уровня 50. Падение ниже уровня 50 является сигналом к существенному замедлению активности в данном секторе. Такой показатель повысил вероятность рецессии экономики США, оцениваемую рынком, а оценка понижения ставки ФРС на заседании в январе стала достигать почти 100% вероятности, что на фоне слабеющего американского доллара вызвало рост цен на золото.
Тем не менее, как в последствии оказалось, рост к новым максимумам цен на золото и серебро в первый день торгов в году стал лишь началом новой волны роста.
В результате публикации в начале месяца слабых макроданных по США, включающих данные по рынку труда и активности, начали расти ожидания понижения ставки ФРС на заседании в январе на 50 б.п., а также выросли опасения относительно неизбежности рецессии экономики США. Такое положение экономики США, вместе со слабеющем на валютном рынке американским долларом (как известно доллар и котировки золота двигаются разнонаправлено) являлось благоприятным для золота, которое пользовалось спросом как защитный актив. Цены на серебро, в свою очередь, следовали за котировками золота. В результате котировки золота продолжили бить рекорды. К 14 января цены на золото достигли отметки 914,09 долларов за унцию, цены на серебро максимума на уровне 16,58 долларов за унцию.
Также стоит отметить еще несколько важных событий, которые были причастны к росту котировок драгметаллов. Во-первых, это пресс-конференция Ж-К. Трише, после оглашения процентной ставки ЕЦБ, которое состоялось 10 января. Ж-К. Трише еще раз подтвердил, что наивысшим приоритетом для ЕЦБ является контроль инфляционных рисков, при этом Банк сохранял достаточно оптимистичный настрой в отношении экономического роста региона, и во многом именно данный настрой, несмотря на явное проявление замедления активности в экономике Еврозоне, стал причиной ослабления американского доллара против евро на валютном рынке и усилил восходящие тенденции драгметаллов. Во-вторых, это выступление Б. Бернанке, которое состоялось также 10 января. От Главы ФРС не пришлось услышать комментариев, которые касались бы рисков рецессии экономики США и звучали бы резко, что могло бы найти негативное отражение на ценах золота и серебра. В то же время, Глава ФРС дал понять, что теперь внимание Комитета смещено в сторону экономического роста и FOMC готов идти на понижение процентных ставок, что добавило бычьих настроений на рынке драгметаллов.
Ситуация на финансовых рынках, преимущественно из-за проблем в финансовом секторе США, в январе была крайне не стабильной и эта нестабильность периодически нарушала бычью идиллию на рынке драгметаллов. Такая картина, например, сложилась 15 января, когда была опубликована отчетность банка Citigroup, которая разочаровала рынок более крупным, чем ожидалось, убытком, вызвав сокращение аппетита к риску и толкнув котировки драгметаллов вниз. Пример не является единичным, так как в январь - сезон отчетностей американских компаний
.
Вторая половина месяца началась с коррекции цен на золото. Причиной снижения, помимо периодически проходящих по рынку волн ухода от рисков, стали комментарии представителя управляющего совета ЕЦБ, который сказал, что риски для экономического роста экономики Еврозоны выросли. Рынок расценил данные комментарии как возможную смену позиции ЕЦБ с «резкой» на позицию более высокой озабоченности перспективами экономического роста, что вызвало активные продажи евро против доллара на валютном рынке и толкнуло котировки драгметаллов вниз. Однако данное снижение также являлось не продолжительным, так как рынок продолжал активно закладывать в стоимость драгметаллов предстоящие агрессивные снижения ставки ФРС, готовность к которым Б.Бернанке еще раз подтвердил своими комментариями 17 января, выступая в Конгрессе США.
Наиболее интересный оборот в ходе данного снижения события приняли 21 и 22 января. Из-за ухудшения проблем в финансовом секторе экономики США и опасений рецессии, на фондовых площадках начались обвальные падения. Для исправления ситуации ФРС на внеочередном заседании 22 января понизил ставку на 75 б.п. (подробнее об этом действии со стороны ФРС можно прочитать в статье ФРС паникует?), что стало разворотным моментом для данной волны снижения и фундаментом для возобновления роста цен драгметаллов.
В ходе оставшихся двух недель первого месяца года котировки драгметаллов уверено шли вверх и к 30 января, когда состоялось еще одно понижение ставки ФРС на 50 б.п., что позитивно для драгметаллов, цены на золото достигли максимумов на уровне 936,98 долларов за унцию. Котировки серебра двигались с небольшим отставанием от золота, однако им удалось отыграть свой потенциал роста, выстрелив 1 февраля и достигнув отметки 17,28 долларов за унцию. По итогам января месяца цены на золото прибавили 10,6%, цены на серебро выросли на 14,1%.
Февраль цены драгметаллов начали с коррекции. Давят на котировки спекуляции относительно того, что американский доллар может выглядеть сильнее в перспективе, а как известно цены драгметаллов и курс американского доллара двигаются в противоположном направлении. Еще одним фактором, способствующим снижению золота и серебра, являются спекуляции относительно того, что замедление экономического роста Еврозоны заставит ЕЦБ смягчить свою резкую риторику и проявляются данные спекуляции через снижение евро против доллара на валютном рынке.
Разговоры относительно укрепления доллара не заходят за границы спекуляций. Рынок по-прежнему ожидает агрессивных понижений ставки со стороны ФРС, что давит на американскую валюту и поддерживает драгметаллы, не давая им сформировать нисходящий тренд. В то же время на протяжении февраля ЕЦБ может продолжить сохранять резкий настрой в отношении инфляционных рисков, поэтому не исключено, что снижение цен на золото и серебро, наблюдаемое в начале месяца, будет носить временный характер и драгметаллы еще продемонстрируют рост в ходе месяца.
Цветные металлы
На рынке цветных металлов в ходе месяца преобладали очень смешанные движения, однако месяц большинству представителей LME удалось закрыть в плюсе. Позитивное отражение на ценах металлов находили понижения ставки ФРС, которые в совокупности опустили ставку по федеральным фондам на 1,25%, покупки, наблюдавшиеся в начале месяца при возвращении инвесторов на рынок после “каникул”, а также из-за ребалансировки фондами индексов в сторону повышения в них доли цветных металлов. Формированием негативного фона занимались опасения относительно рецессии экономики США, которые с начала и до конца месяца росли. Несмотря на это конец января можно назвать самой бычьей частью месяца для цветных металлов, так как именно в конце месяца состоялись понижения ставки ФРС, помимо этого было нарушено производство алюминия, свинца, цинка меди в Китае из-за перебоев поставок электроэнергии, которое в свою очередь было вызвано сильными снегопадами.
Интересная история развивалась вокруг меди. После сообщений о предстоящем понижении пошлины на импорт китайскими властями негатив, присутствующий из-за прироста запасов металла на LME в 4 кв., начал снижаться, а рынок опять начал фокусироваться на сохраняющемся сильном спросе со стороны Китая. В то же время некоторые рыночные участники считали, что замедление мировой экономики будет находить негативное отражение на балансе спроса/предложения металла, и на одном энтузиазме расти котировкам не удастся. Тем не менее, согласно последним оценкам Сitigroup спрос на медь со стороны Китая в 2008 году вырастет на 15%. С конца декабря запасы меди на LME шли вниз, что заставляло спекулянтов склоняться в сторону второго сценария (позитивных перспектив) и делало медь фаворитом при каждой волне роста. Прирост стоимости меди в спот секции в январе составил 7,4%.
С значительным приростом закрыли месяц цены на алюминий. Несмотря на ожидания прироста предложения алюминия в 2008 г. котировки металла чувствовали себя достаточно уверенно на протяжении первой части января. Ожидаемый прирост предложения алюминия формирует риски для снижения цен металла, однако реализация данных рисков может во многом зависеть от того, насколько сильно пострадает мировой экономический рост. Спрос на металл со стороны Китая и Индии пока продолжает расти, растет стоимость издержек на производство металла, что может обеспечивать ценам поддержку. Таким образом, ситуация оставалась достаточно смешанной. Ясность внесли перебои на производстве алюминия в Китае, которые стали основным катализатором роста котировок. Стоимость алюминия в спот секции к закрытию января составила 2657,50 долларов за тонну, что на 12,4% выше уровня закрытия прошлого месяца.
Цены на свинец также продемонстрировали бычью динамику, причиной чему стали новости о перебоях производства металла в Китае. В ходе месяца поступали сообщения о возможном восстановлении поставок свинца с шахты Магеллан в Австралии, что в моменте способствовало снижению цен на данный цветной металл. Закрыли месяц цены на свинец с приростом в 209 долларов на уровне 2741,00 долларов за тонну.
Как отмечалось, январь ознаменовался ростом опасений относительно рецессии экономики США, а также ухудшением ситуации на финансовых рынках. Данная ситуация привела к тому, что направление движения цен цветных металлов стало в значительной мере определяться настроениями на фондовых рынках. Такая ситуация на начало февраля сохраняется. Однако стоит отметить, что агрессивные снижения ставки ФРС, находят положительное отражение на настроениях рыночных участников и, несмотря на то, что они не убирают опасений рецессии экономики США, они могут способствовать покупкам цветных металлов, возврату спекулятивных денег на рынок, что может находить положительное отражение на котировках металлов. Фаворитом в данном случае может продолжить быть медь. Также в фокусе будет находиться ситуация с перебоями производства цветных металлов в Китае. Стоит отметить, что положение на рынке остается не стабильным и негативные сюрпризы еще могут появиться.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Нефть
Первый день торгов 2008 года ознаменовал себя как день рекордов. Ценам на нефть Light Sweet в ходе динамичного роста 2 января удалось протестировать отметку 100 долларов за баррель. Одним из катализаторов роста стали геополитические риски. Как сообщали информационные агентства, нигерийские повстанцы атаковали нефтяной городок Порта Харкурт и убили 12 человек, в результате чего были нарушены поставки нефти. Немалую роль в росте котировок также сыграли спекуляции относительно того, что данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США, которые должны были быть опубликованы в этот же день, покажут сокращение запасов нефти. Также стоит учитывать тонкость рынка, которая и могла лежать в основе столь уверенного роста к отметке 100 долларов за баррель. Подтверждением этому могло служить обвальное падение цен, которое начало наблюдаться через день после достижения котировками исторических максимумов, когда объемы торгов возросли. Уже к 8 января нефть Light Sweet с поставкой в феврале торговалась в районе 95,20 долларов за баррель, а к середине месяца цены на нефть той же марки упали до района 92,00 долларов за баррель.
Для снижения был ряд причин, однако основной негатив приносили слабые данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США. Одним из таких отчетов стал отчет Минэнерго, опубликованный 9 января и показавший, что запасы нефти за неделю, закончившуюся 4 января, сократились на 6,8 млн. баррелей, однако запасы бензина и дистиллятов выросли на 5,3 млн. баррелей и 1,5 млн. баррелей соответственно.
Помимо негативного фундаментального фона к 11 января была сформирована медвежья техническая картина, которая наиболее интересно выглядела в отношении нефти марки Brent. В результате снижения 11 января ценам на нефть Brent удалось закрепиться ниже важного технического уровня на отметке 91,60 долларов за баррель, что с технической точки зрения формировало риски снижения в район 87,00 долларов за баррель в краткосрочном плане.
Данные риски смогли реализоваться и 22 января цены на нефть протестировали отметку 87,00 долларов за баррель. Однако до достижения данного минимума, который в последствии стал локальным, на рынке произошло много событий, которые добавили медвежьего настроя в отношении нефти на тот момент.
Во-первых, рост опасений относительно рецессии экономики США, крупнейшего потребителя нефти, который наблюдался на фоне ряда слабых макроэкономических данных по Штатам, опубликованных в ходе первой половины месяца. Во-вторых, проблемы в финансовом секторе. В ходе первой половины января были опубликованы отчетности американских банков, некоторые из которых опять «порадовали» рынок списанием убытка на инструменты, имеющие отношение к сектору кредитования sub-prime, вызвав тем самым падения фондовых индексов, что в свою очередь могло вынуждать уходить инвесторов с рынка нефти для покрытия убытка и поддержания маржи на других торговых площадках.
16 января был опубликован отчет Международного Энергетического Агентства, который, как обычно, находился в фокусе рынка, а также отчет Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов за неделю, закончившуюся 11 января. Оба отчета оказались медвежьими для котировок нефти. МЭА понизило прогноз мирового спроса на нефть в 1кв. 2008 г. на 100 тыс. баррелей в день из-за более высоких, чем обычно, зимних температур в США. Прогноз спроса на нефть в 2008 г. остался неизменным, однако стоит отметить, что в отчете пока не были учтены выросшие риски замедления мировой экономики, что формирует возможность пересмотра данных оценок вниз в дальнейшем. Разочаровали быков данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США, которые оказались хуже ожиданий, показав, что запасы нефти за неделю, закончившуюся 11 января, выросли на 4,3 млн. баррелей, запасы бензина выросли на 2,2 млн. баррелей, запасы дистиллятов выросли на 1,1 млн. баррелей.
Данные по запасам дистиллятов, которые включают топочное масло, особенно важный компонент для рассмотрения в зимний период, демонстрировали прирост, при этом некоторые отчеты показали, что прирост наблюдался, несмотря на сокращение загруженности НПЗ. Такая картина при спекуляциях относительно рецессии экономики США поспособствовал росту опасений относительно сокращения спроса на данный нефтепродукт вследствие замедления экономики. Это давило на цены нефти, однако такие данные также могли быть связаны с временными флуктуациями, вызванными погодными условиями. И данные по запасам дистиллятов, опубликованные 24 и 30 января позволили склониться именно к данному сценарию. Отчеты, опубликованные 24 и 30 января, показали сокращение запасов дистиллятов на 1,3 млн. баррелей и 1,5 млн. баррелей соответственно.
Тем не менее, улучшение ситуации с данным показателем не являлось основной причиной попыток восстановления котировок на предпоследней неделе января. Основным катализатором стало понижение ставки по федеральным фондам на 0,75% на внеочередном заседании ФРС 22 января. Понижение состоялось из-за сильного ухудшения ситуации на мировых финансовых рынках. В результате спекулятивные деньги стали возвращаться на рынок нефти и именно эта ситуация стала основным драйвером роста котировок, который наблюдался с 24 по 30 января. По итогам данного роста ценам на нефть Brent и Light Sweet удалось восстановиться до района отметки 92,70 долларов за баррель, однако закрыли они месяц на порядка 60 центов ниже данного уровня.
Первый же день февраля перекрыл позитивную картину, которая была сформирована в ходе последних недель января. Первого февраля цены на нефть Brent упали на 2,8%. Разочаровали рынок нефти данные по рынку труда США. Количество новых рабочих мест в несельскохозяйственного сектора в январе сократилось на 17 тыс. Уровень безработицы снизился на 0,1% до 4,9%. Несмотря на снижение уровня безработицы, в целом данные оказались слабыми и вызвали рост опасений относительно сокращения спроса на нефть со стороны крупнейшего потребителя — США. Динамику снижению могла добавить фиксация прибыли после роста цен в ходе прошлых недель, пошедшая на фоне слабых данных по США и неопределенности относительно дальнейшего поведения рынков в целом. Направление движение котировок нефти на начало февраля остается в значительной мере зависимо от поведения фондовых индексов, которые выступают в роли индикаторов настроения финансовых рынков. Пониженные ФРС ставки находят положительное отражение на настроениях, формируя тем самым возможность для роста цен на нефть. Однако переполняться оптимизмом также не стоит, так как для поддержания возможных восходящих тенденций важны позитивные данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США, при этом приближается период, когда НПЗ начинают выходить на профилактику, что влечет за собой сокращение спроса на сырье. Данный период еще только приближается, однако рынок уже спекулирует на эту тему, что вместе с сохраняющимися опасениями рецессии США может выступать в роли противовеса восходящим тенденциям.
Драгметаллы
Начало года для рынка драгметаллов также ознаменовалось новыми рекордами. Так, на торгах 2 января – первый день торгов в году, котировки золота достигли исторических максимумов, перебив максимумы 2007 года. Катализатором таких движений стали данные по США. Производственный индекс ISM по США неожиданно для рынка упал ниже уровня 50. Падение ниже уровня 50 является сигналом к существенному замедлению активности в данном секторе. Такой показатель повысил вероятность рецессии экономики США, оцениваемую рынком, а оценка понижения ставки ФРС на заседании в январе стала достигать почти 100% вероятности, что на фоне слабеющего американского доллара вызвало рост цен на золото.
Тем не менее, как в последствии оказалось, рост к новым максимумам цен на золото и серебро в первый день торгов в году стал лишь началом новой волны роста.
В результате публикации в начале месяца слабых макроданных по США, включающих данные по рынку труда и активности, начали расти ожидания понижения ставки ФРС на заседании в январе на 50 б.п., а также выросли опасения относительно неизбежности рецессии экономики США. Такое положение экономики США, вместе со слабеющем на валютном рынке американским долларом (как известно доллар и котировки золота двигаются разнонаправлено) являлось благоприятным для золота, которое пользовалось спросом как защитный актив. Цены на серебро, в свою очередь, следовали за котировками золота. В результате котировки золота продолжили бить рекорды. К 14 января цены на золото достигли отметки 914,09 долларов за унцию, цены на серебро максимума на уровне 16,58 долларов за унцию.
Также стоит отметить еще несколько важных событий, которые были причастны к росту котировок драгметаллов. Во-первых, это пресс-конференция Ж-К. Трише, после оглашения процентной ставки ЕЦБ, которое состоялось 10 января. Ж-К. Трише еще раз подтвердил, что наивысшим приоритетом для ЕЦБ является контроль инфляционных рисков, при этом Банк сохранял достаточно оптимистичный настрой в отношении экономического роста региона, и во многом именно данный настрой, несмотря на явное проявление замедления активности в экономике Еврозоне, стал причиной ослабления американского доллара против евро на валютном рынке и усилил восходящие тенденции драгметаллов. Во-вторых, это выступление Б. Бернанке, которое состоялось также 10 января. От Главы ФРС не пришлось услышать комментариев, которые касались бы рисков рецессии экономики США и звучали бы резко, что могло бы найти негативное отражение на ценах золота и серебра. В то же время, Глава ФРС дал понять, что теперь внимание Комитета смещено в сторону экономического роста и FOMC готов идти на понижение процентных ставок, что добавило бычьих настроений на рынке драгметаллов.
Ситуация на финансовых рынках, преимущественно из-за проблем в финансовом секторе США, в январе была крайне не стабильной и эта нестабильность периодически нарушала бычью идиллию на рынке драгметаллов. Такая картина, например, сложилась 15 января, когда была опубликована отчетность банка Citigroup, которая разочаровала рынок более крупным, чем ожидалось, убытком, вызвав сокращение аппетита к риску и толкнув котировки драгметаллов вниз. Пример не является единичным, так как в январь - сезон отчетностей американских компаний
.
Вторая половина месяца началась с коррекции цен на золото. Причиной снижения, помимо периодически проходящих по рынку волн ухода от рисков, стали комментарии представителя управляющего совета ЕЦБ, который сказал, что риски для экономического роста экономики Еврозоны выросли. Рынок расценил данные комментарии как возможную смену позиции ЕЦБ с «резкой» на позицию более высокой озабоченности перспективами экономического роста, что вызвало активные продажи евро против доллара на валютном рынке и толкнуло котировки драгметаллов вниз. Однако данное снижение также являлось не продолжительным, так как рынок продолжал активно закладывать в стоимость драгметаллов предстоящие агрессивные снижения ставки ФРС, готовность к которым Б.Бернанке еще раз подтвердил своими комментариями 17 января, выступая в Конгрессе США.
Наиболее интересный оборот в ходе данного снижения события приняли 21 и 22 января. Из-за ухудшения проблем в финансовом секторе экономики США и опасений рецессии, на фондовых площадках начались обвальные падения. Для исправления ситуации ФРС на внеочередном заседании 22 января понизил ставку на 75 б.п. (подробнее об этом действии со стороны ФРС можно прочитать в статье ФРС паникует?), что стало разворотным моментом для данной волны снижения и фундаментом для возобновления роста цен драгметаллов.
В ходе оставшихся двух недель первого месяца года котировки драгметаллов уверено шли вверх и к 30 января, когда состоялось еще одно понижение ставки ФРС на 50 б.п., что позитивно для драгметаллов, цены на золото достигли максимумов на уровне 936,98 долларов за унцию. Котировки серебра двигались с небольшим отставанием от золота, однако им удалось отыграть свой потенциал роста, выстрелив 1 февраля и достигнув отметки 17,28 долларов за унцию. По итогам января месяца цены на золото прибавили 10,6%, цены на серебро выросли на 14,1%.
Февраль цены драгметаллов начали с коррекции. Давят на котировки спекуляции относительно того, что американский доллар может выглядеть сильнее в перспективе, а как известно цены драгметаллов и курс американского доллара двигаются в противоположном направлении. Еще одним фактором, способствующим снижению золота и серебра, являются спекуляции относительно того, что замедление экономического роста Еврозоны заставит ЕЦБ смягчить свою резкую риторику и проявляются данные спекуляции через снижение евро против доллара на валютном рынке.
Разговоры относительно укрепления доллара не заходят за границы спекуляций. Рынок по-прежнему ожидает агрессивных понижений ставки со стороны ФРС, что давит на американскую валюту и поддерживает драгметаллы, не давая им сформировать нисходящий тренд. В то же время на протяжении февраля ЕЦБ может продолжить сохранять резкий настрой в отношении инфляционных рисков, поэтому не исключено, что снижение цен на золото и серебро, наблюдаемое в начале месяца, будет носить временный характер и драгметаллы еще продемонстрируют рост в ходе месяца.
Цветные металлы
На рынке цветных металлов в ходе месяца преобладали очень смешанные движения, однако месяц большинству представителей LME удалось закрыть в плюсе. Позитивное отражение на ценах металлов находили понижения ставки ФРС, которые в совокупности опустили ставку по федеральным фондам на 1,25%, покупки, наблюдавшиеся в начале месяца при возвращении инвесторов на рынок после “каникул”, а также из-за ребалансировки фондами индексов в сторону повышения в них доли цветных металлов. Формированием негативного фона занимались опасения относительно рецессии экономики США, которые с начала и до конца месяца росли. Несмотря на это конец января можно назвать самой бычьей частью месяца для цветных металлов, так как именно в конце месяца состоялись понижения ставки ФРС, помимо этого было нарушено производство алюминия, свинца, цинка меди в Китае из-за перебоев поставок электроэнергии, которое в свою очередь было вызвано сильными снегопадами.
Интересная история развивалась вокруг меди. После сообщений о предстоящем понижении пошлины на импорт китайскими властями негатив, присутствующий из-за прироста запасов металла на LME в 4 кв., начал снижаться, а рынок опять начал фокусироваться на сохраняющемся сильном спросе со стороны Китая. В то же время некоторые рыночные участники считали, что замедление мировой экономики будет находить негативное отражение на балансе спроса/предложения металла, и на одном энтузиазме расти котировкам не удастся. Тем не менее, согласно последним оценкам Сitigroup спрос на медь со стороны Китая в 2008 году вырастет на 15%. С конца декабря запасы меди на LME шли вниз, что заставляло спекулянтов склоняться в сторону второго сценария (позитивных перспектив) и делало медь фаворитом при каждой волне роста. Прирост стоимости меди в спот секции в январе составил 7,4%.
С значительным приростом закрыли месяц цены на алюминий. Несмотря на ожидания прироста предложения алюминия в 2008 г. котировки металла чувствовали себя достаточно уверенно на протяжении первой части января. Ожидаемый прирост предложения алюминия формирует риски для снижения цен металла, однако реализация данных рисков может во многом зависеть от того, насколько сильно пострадает мировой экономический рост. Спрос на металл со стороны Китая и Индии пока продолжает расти, растет стоимость издержек на производство металла, что может обеспечивать ценам поддержку. Таким образом, ситуация оставалась достаточно смешанной. Ясность внесли перебои на производстве алюминия в Китае, которые стали основным катализатором роста котировок. Стоимость алюминия в спот секции к закрытию января составила 2657,50 долларов за тонну, что на 12,4% выше уровня закрытия прошлого месяца.
Цены на свинец также продемонстрировали бычью динамику, причиной чему стали новости о перебоях производства металла в Китае. В ходе месяца поступали сообщения о возможном восстановлении поставок свинца с шахты Магеллан в Австралии, что в моменте способствовало снижению цен на данный цветной металл. Закрыли месяц цены на свинец с приростом в 209 долларов на уровне 2741,00 долларов за тонну.
Как отмечалось, январь ознаменовался ростом опасений относительно рецессии экономики США, а также ухудшением ситуации на финансовых рынках. Данная ситуация привела к тому, что направление движения цен цветных металлов стало в значительной мере определяться настроениями на фондовых рынках. Такая ситуация на начало февраля сохраняется. Однако стоит отметить, что агрессивные снижения ставки ФРС, находят положительное отражение на настроениях рыночных участников и, несмотря на то, что они не убирают опасений рецессии экономики США, они могут способствовать покупкам цветных металлов, возврату спекулятивных денег на рынок, что может находить положительное отражение на котировках металлов. Фаворитом в данном случае может продолжить быть медь. Также в фокусе будет находиться ситуация с перебоями производства цветных металлов в Китае. Стоит отметить, что положение на рынке остается не стабильным и негативные сюрпризы еще могут появиться.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу