15 июля 2009 ИХ "Финам"
Воздействие вчерашней макро- и микроэкономической информации на сегмент относительно высоко рискованных активов, как представляется, выглядит сравнительно позитивным.
Во втором квартале т.г. показатели прибыли на акцию банка Goldman Sachs, компаний Johnson&Johnson и Intel составили $4,93, $1,15 и $0,18, что оказалось заметно выше ожидавшегося, в частности, специалистами First Call значений, соответственно, на уровне $3,54, $1,11 и $0,08. При этом характерно, что корпорация Intel отметила ожидаемое ею "весьма вероятное сезонное улучшение показателей отчетности во втором полугодии 2009 г." Ранее, аналитик CNBC М. Уитни повысила рыночный рейтинг Goldman Sachs до "покупать", и увеличила свои оценки доходов этого банка в 2010 г.
Правда, вышедшие вчера данные корпоративной статистики по-прежнему не дают оснований для прогнозов сравнительно быстрого восстановления активности в американской экономике. Согласно вчерашнему заявлению представителей Dell, высокая конкуренция в технологическом секторе и высокие цены на производственные компоненты сократят рентабельность бизнеса компании в текущем квартале.
Объем розничных продаж в США в июне т.г. вырос на 0,6% (м/м) против среднего прогноза равнявшегося 0,4% и 0,5% в предыдущем месяце.
Основной прирост данному показателю обеспечило сезонное повышение продаж бензина, а также автотранспорта, что, очевидно, несколько снизило для рынка благоприятный эффект от указанной статистики.
Наконец, июньский индикатор производственной инфляции в Америке, также согласно вчерашним данным, продемонстрировал значение -4,6%(г/г). Специалисты в данном случае в среднем ожидали сокращения этого индекса на 5,3% против его снижения на 5% в мае 2009 г.
Финансовый сектор воспринял эту информацию негативно. Очевидно, что инвесторы опасаются начала сравнительно раннего "свертывания" программ монетарной макроэкономической поддержки со стороны американских регулирующих органов.
Однако на данный момент такие ожидания в целом не находили поддержки со стороны реальной статистики. Кроме того, даже в случае сокращения темпов монетарной экспансии ФРС, избыток ликвидности финансовой системе в ближайшие месяцы вполне могут обеспечить как финансы азиатских, прежде всего японских инвесторов, так и средства европейских регулирующих структур, которые в последнее время постепенно, хотя и довольно осторожно, начинают активизировать действия, связанные с политикой количественного ослабления.
В итоге, фондовый, сырьевой рынок, а также сектор carry trade завершили вчерашний торговый день на некотором подъеме инвестиционной активности. Сегодня утром эта тенденция продолжилась.
На этом фоне, в рамках традиционной для последних лет положительной корреляции динамики сегмента относительно высоко рискованных вложений и курса EUR/USD, котировки евро к доллару США вернулись в свой недельный растущий тренд, что предполагает определенное дальнейшее повышение значений этой валютной пары в ближайшей перспективе. Однако переоценивать среднесрочное воздействие указанного обстоятельства на ситуацию в секторе FX, пожалуй, не стоит.
Характер вчерашних курсовых изменений EUR/CHF и USD/CHF свидетельствует в пользу предположений о возможном проведении SNB интервенции против национальной валюты, что косвенно продолжает указывать на возможность проведения политики, связанной со снижением курса евро, и со стороны ЕЦБ.
Снижающаяся, согласно последним данным, активность на кредитном сегменте ЕМС продолжает указывать на возможность применения Европейским Центральным Банком мер "смягчения" монетарной политики в целях стимулирования притока инвестиций в реальный сектор европейской экономики. Среднесрочные риски ухудшения ситуации на данном макроэкономическом сегменте сохраняются. Согласно вчерашним данным, важный опережающий индикатор экономического климата в экономике ЕМС, рассчитываемый ZEW Institute в июле т.г. показал сокращение своего показателя до 39,5 пт. против 42,7 в предыдущем месяце и среднего прогноза, равнявшегося для него 44,2 пункта.
Банк Японии сегодня в ходе своего очередного заседания оставил без изменения базовую ставку на уровне 0,1% годовых, понизив при этом свой прогноз изменения национального ВВП в 2009 - 2010 ф.г. -3,1% до -3,4%(г/г). Параллельно BoJ заявил о расширении своей политики количественного ослабления за счет увеличения объема покупки на открытом рынке коммерческих бумаг и корпоративных облигаций, увеличения фондирования компаний по фиксированным ставкам и некоторых других мер.
Подобная информация представляется в целом дополнительным стимулом для активизации притока японского капитала на внешние рынки. Среднесрочные перспективы снижения курса японской валюты на FX по-прежнему представляются актуальными.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 12:00 мск составлял 32,05 и 37,86 руб. против, соответственно, 32,50 и 38,34 руб. на утренних торгах вторника.
С точки зрения ближайших недель для котировок рубля на международном FX возможным представляется период определенной стабилизации. Курс USD/RUB "откатился" от довольно сильного уровня сопротивления 33,00-34,00 руб. за доллар США. Цены нефть повысились от также довольно значимой поддержки на отметках $59-60 за баррель, а "медвежий" тренд сегмента относительно высоко рискованных активов, возможно, испытывает сейчас, в том числе - технические проблемы своего дальнейшего развития.
Однако в целом наметившееся в последнее время постепенное снижение курса рубля к бивалютной "корзине" Банка России и USD в перспективе до конца т.г., возможно, в итоге продолжится, даже в условиях улучшения ситуации на финансовых рынках России по сравнению с текущим периодом.
Усиление правительственных мер по стимулированию роста объема кредитов на внутреннем рынке РФ в текущих условиях будет, по-видимому, способствовать развитию такой тенденции
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Во втором квартале т.г. показатели прибыли на акцию банка Goldman Sachs, компаний Johnson&Johnson и Intel составили $4,93, $1,15 и $0,18, что оказалось заметно выше ожидавшегося, в частности, специалистами First Call значений, соответственно, на уровне $3,54, $1,11 и $0,08. При этом характерно, что корпорация Intel отметила ожидаемое ею "весьма вероятное сезонное улучшение показателей отчетности во втором полугодии 2009 г." Ранее, аналитик CNBC М. Уитни повысила рыночный рейтинг Goldman Sachs до "покупать", и увеличила свои оценки доходов этого банка в 2010 г.
Правда, вышедшие вчера данные корпоративной статистики по-прежнему не дают оснований для прогнозов сравнительно быстрого восстановления активности в американской экономике. Согласно вчерашнему заявлению представителей Dell, высокая конкуренция в технологическом секторе и высокие цены на производственные компоненты сократят рентабельность бизнеса компании в текущем квартале.
Объем розничных продаж в США в июне т.г. вырос на 0,6% (м/м) против среднего прогноза равнявшегося 0,4% и 0,5% в предыдущем месяце.
Основной прирост данному показателю обеспечило сезонное повышение продаж бензина, а также автотранспорта, что, очевидно, несколько снизило для рынка благоприятный эффект от указанной статистики.
Наконец, июньский индикатор производственной инфляции в Америке, также согласно вчерашним данным, продемонстрировал значение -4,6%(г/г). Специалисты в данном случае в среднем ожидали сокращения этого индекса на 5,3% против его снижения на 5% в мае 2009 г.
Финансовый сектор воспринял эту информацию негативно. Очевидно, что инвесторы опасаются начала сравнительно раннего "свертывания" программ монетарной макроэкономической поддержки со стороны американских регулирующих органов.
Однако на данный момент такие ожидания в целом не находили поддержки со стороны реальной статистики. Кроме того, даже в случае сокращения темпов монетарной экспансии ФРС, избыток ликвидности финансовой системе в ближайшие месяцы вполне могут обеспечить как финансы азиатских, прежде всего японских инвесторов, так и средства европейских регулирующих структур, которые в последнее время постепенно, хотя и довольно осторожно, начинают активизировать действия, связанные с политикой количественного ослабления.
В итоге, фондовый, сырьевой рынок, а также сектор carry trade завершили вчерашний торговый день на некотором подъеме инвестиционной активности. Сегодня утром эта тенденция продолжилась.
На этом фоне, в рамках традиционной для последних лет положительной корреляции динамики сегмента относительно высоко рискованных вложений и курса EUR/USD, котировки евро к доллару США вернулись в свой недельный растущий тренд, что предполагает определенное дальнейшее повышение значений этой валютной пары в ближайшей перспективе. Однако переоценивать среднесрочное воздействие указанного обстоятельства на ситуацию в секторе FX, пожалуй, не стоит.
Характер вчерашних курсовых изменений EUR/CHF и USD/CHF свидетельствует в пользу предположений о возможном проведении SNB интервенции против национальной валюты, что косвенно продолжает указывать на возможность проведения политики, связанной со снижением курса евро, и со стороны ЕЦБ.
Снижающаяся, согласно последним данным, активность на кредитном сегменте ЕМС продолжает указывать на возможность применения Европейским Центральным Банком мер "смягчения" монетарной политики в целях стимулирования притока инвестиций в реальный сектор европейской экономики. Среднесрочные риски ухудшения ситуации на данном макроэкономическом сегменте сохраняются. Согласно вчерашним данным, важный опережающий индикатор экономического климата в экономике ЕМС, рассчитываемый ZEW Institute в июле т.г. показал сокращение своего показателя до 39,5 пт. против 42,7 в предыдущем месяце и среднего прогноза, равнявшегося для него 44,2 пункта.
Банк Японии сегодня в ходе своего очередного заседания оставил без изменения базовую ставку на уровне 0,1% годовых, понизив при этом свой прогноз изменения национального ВВП в 2009 - 2010 ф.г. -3,1% до -3,4%(г/г). Параллельно BoJ заявил о расширении своей политики количественного ослабления за счет увеличения объема покупки на открытом рынке коммерческих бумаг и корпоративных облигаций, увеличения фондирования компаний по фиксированным ставкам и некоторых других мер.
Подобная информация представляется в целом дополнительным стимулом для активизации притока японского капитала на внешние рынки. Среднесрочные перспективы снижения курса японской валюты на FX по-прежнему представляются актуальными.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 12:00 мск составлял 32,05 и 37,86 руб. против, соответственно, 32,50 и 38,34 руб. на утренних торгах вторника.
С точки зрения ближайших недель для котировок рубля на международном FX возможным представляется период определенной стабилизации. Курс USD/RUB "откатился" от довольно сильного уровня сопротивления 33,00-34,00 руб. за доллар США. Цены нефть повысились от также довольно значимой поддержки на отметках $59-60 за баррель, а "медвежий" тренд сегмента относительно высоко рискованных активов, возможно, испытывает сейчас, в том числе - технические проблемы своего дальнейшего развития.
Однако в целом наметившееся в последнее время постепенное снижение курса рубля к бивалютной "корзине" Банка России и USD в перспективе до конца т.г., возможно, в итоге продолжится, даже в условиях улучшения ситуации на финансовых рынках России по сравнению с текущим периодом.
Усиление правительственных мер по стимулированию роста объема кредитов на внутреннем рынке РФ в текущих условиях будет, по-видимому, способствовать развитию такой тенденции
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter