2 августа 2021 | Газпром нефть TAUREN
▫️ Капитализация:2 трлн р
▫️ Выручка TTM: 2,1 трлн р
▫️ Прибыль 1кв2021: 84,2 млрд р
▫️ Добыча 1П2021:19,28 млн тонн (+0,3% г/г)
▫️ Дивиденды 2019 год: 37,96 руб на акцию
▫️ Forvard P/E 2021:4,5
▫️ Прогнозные дивиденды за 2021: 11%
▫️ P/B: 1
👉 Выручка за 1кв2021 по сегментам:
— продажа нефти: 188 млрд р (+47,9% г/г)
— продажа нефтепродуктов: 394,6 млрд р (+9,5% г/г)
— газ и прочее: 28 млрд р (+4,5% г/г)
Итого выручка: 611 млрд р (+18,6% г/г)
Цены на нефтепродукты не выросли так сильно, как на саму нефть, поэтому при расчете ожидаемой выручки нужно это учитывать.
✅ Дивидендная политика предусматривает выплату дивидендов в размерене менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО.
Такой расчет предполагал бы дивиденд за 1кв2021 в размере около 2,2%.
✅ В 1кв2021 средневзвешенная цена нефти была около $59,85, а во 2кв2021 — $67 (+12% к/к), что предполагает увеличение чистой прибыли за 2кв2021 где-то на 15 млрд р (+18%) к/к.
Дивидендза 2кв2021 может выйти около 2,6% к текущей цене.
Учитывая рост цен на нефть в июле можно предположить, что 3-4 кварталы дадут ± такой же фин. результат как и 1-2.
Если учесть, что дорожают и нефтепродукты, можно предположить, что дивиденд за 2021 год составит около 11% к текущей цене.
Компания торговалась почти всегда с дивидендами 5-9% к цене, поэтому котировки могут неплохо подтянуться.
✅ Как и у большинства нефтяников, добыча в июне 2021 выросла на 9,4% г/г, что повышает вероятность хороших результатов за 3-4кв2021.
❌ По дивидендам за 2021 эта компания будет средней. Газпром или Лукойл — выглядят намного интереснее.
❌ У компании чистый долг 568 млрд руб на 31.03.2021, процентные расходы в 2020 составляли 55,4 млрд руб.
Ставки растут и % расходы тоже. В 1кв2021 % расходы составили 13 254 млн р (+2,4%) г/г.
❌ Пока финансовый результат компании хуже, чем 2019 году, но котировки находятся на 25-30% выше, чем 2 года назад.
❌ По форвардным мультипликаторам выглядит дороговато, если сравнивать с другими российскими нефтегазовыми компаниями.
Вывод
Компания оценена нормально,есть небольшой апсайд (10-20% на горизонте 3-6 мес) из-за потенциальных дивидендов, которые могут подтянуть котировки. Лично для меня, интересная цена для покупки — 350 — 375 рублей, в текущих кондициях.
Если нефть продолжит рост, то может стать интересной и при текущих значениях.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
▫️ Выручка TTM: 2,1 трлн р
▫️ Прибыль 1кв2021: 84,2 млрд р
▫️ Добыча 1П2021:19,28 млн тонн (+0,3% г/г)
▫️ Дивиденды 2019 год: 37,96 руб на акцию
▫️ Forvard P/E 2021:4,5
▫️ Прогнозные дивиденды за 2021: 11%
▫️ P/B: 1
👉 Выручка за 1кв2021 по сегментам:
— продажа нефти: 188 млрд р (+47,9% г/г)
— продажа нефтепродуктов: 394,6 млрд р (+9,5% г/г)
— газ и прочее: 28 млрд р (+4,5% г/г)
Итого выручка: 611 млрд р (+18,6% г/г)
Цены на нефтепродукты не выросли так сильно, как на саму нефть, поэтому при расчете ожидаемой выручки нужно это учитывать.
✅ Дивидендная политика предусматривает выплату дивидендов в размерене менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО.
Такой расчет предполагал бы дивиденд за 1кв2021 в размере около 2,2%.
✅ В 1кв2021 средневзвешенная цена нефти была около $59,85, а во 2кв2021 — $67 (+12% к/к), что предполагает увеличение чистой прибыли за 2кв2021 где-то на 15 млрд р (+18%) к/к.
Дивидендза 2кв2021 может выйти около 2,6% к текущей цене.
Учитывая рост цен на нефть в июле можно предположить, что 3-4 кварталы дадут ± такой же фин. результат как и 1-2.
Если учесть, что дорожают и нефтепродукты, можно предположить, что дивиденд за 2021 год составит около 11% к текущей цене.
Компания торговалась почти всегда с дивидендами 5-9% к цене, поэтому котировки могут неплохо подтянуться.
✅ Как и у большинства нефтяников, добыча в июне 2021 выросла на 9,4% г/г, что повышает вероятность хороших результатов за 3-4кв2021.
❌ По дивидендам за 2021 эта компания будет средней. Газпром или Лукойл — выглядят намного интереснее.
❌ У компании чистый долг 568 млрд руб на 31.03.2021, процентные расходы в 2020 составляли 55,4 млрд руб.
Ставки растут и % расходы тоже. В 1кв2021 % расходы составили 13 254 млн р (+2,4%) г/г.
❌ Пока финансовый результат компании хуже, чем 2019 году, но котировки находятся на 25-30% выше, чем 2 года назад.
❌ По форвардным мультипликаторам выглядит дороговато, если сравнивать с другими российскими нефтегазовыми компаниями.
Вывод
Компания оценена нормально,есть небольшой апсайд (10-20% на горизонте 3-6 мес) из-за потенциальных дивидендов, которые могут подтянуть котировки. Лично для меня, интересная цена для покупки — 350 — 375 рублей, в текущих кондициях.
Если нефть продолжит рост, то может стать интересной и при текущих значениях.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter