Цена на золото и пиломатериалы в активном управлении портфелем

Интерес к активным ETF растет и появляются необычные и неожиданные стратегии тактического и динамического распределения активов.

Одна из них основана на статье Lumber: Worth Its Weight in Gold Offense and Defense in Active Portfolio Management – «Пиломатериалы: Ценность их использования вместе с золотом для определения моментов атаки и защиты в активных стратегиях управления портфелем». Доступна здесь после регистрации

Авторы обнаружили, что относительное движение цен на пиломатериалы к ценам на золото дает важную информацию об экономическом росте и инфляционных ожиданиях, которая постепенно с запаздыванием распространяется на рынки акций и облигаций.

Чувствительность пиломатериалов к изменениям на рынке жилья, ключевому источнику внутреннего экономического роста в США, делает их уникальным товаром с точки зрения макроэкономических показателей и показателей стремления к риску.

На противоположном конце спектра находится золото, которое отличается тем, что исторически проявляет свойства убежища в периоды повышенной волатильности и стресса на фондовом рынке.

Авторы обнаружили, что взаимосвязь между ценами на циклические пиломатериалы и ценами на нециклическое золото помогает ответить на критический вопрос о том, когда «играть в защите», а когда «в нападении» в контексте активного управления портфелем.

Они утверждают, что стратегия, использующая сигналы на основе относительного движения цен на золото и пиломатериалы приводит к более высокой абсолютной доходности и доходности с поправкой на риск, чем пассивный индекс. Это превосходство объясняется более агрессивным поведением в портфеле в периоды, когда пиломатериалы «обгоняют» золото, и большей защитой в периоды, когда золото опережает пиломатериалы.

Торговые правила следующие:

🔸 Если пиломатериалы превосходят золото в течение предыдущих 13 недель, займите более агрессивную позицию в портфеле на следующей неделе.
🔸 Если золото опережает пиломатериалы в течение предыдущих 13 недель, займите более оборонительную позицию в портфеле на следующую неделю.
🔸 Еженедельно переоценивайте и вносите изменения в портфель только при смене лидерства между золотом и пиломатериалами.

🔹 13 недель берутся потому, что наиболее существенный импульс цен на сырьевые товары формируется именно за это время.
🔹 В базовой версии авторы используют iShares Russell 2000 ETF для инструмента «атаки» и iShares 7-10 Year Treasury ETF (и их аналоги для истории) – для инструмента «защиты», постепенно меняя их доли в портфеле в процессе еженедельного мониторинга сигналов (начиная с 100% акций).

В ноябре 2010 года на основе этой стратегии запущен Risk-On/Risk-Off ETF (RORO) (https://www.atacfunds.com/roro/). Удивительно, но пока его работа соответствует ожиданиям, изложенным в основополагающей статье, указной выше.

Подход очень необычный, в него сложно поверить и сложно следовать (история, как обычно, не гарантирует, что стратегия будет работать в будущем), поэтому вряд ли он применим для широкого рынка, но для диверсификации – возможно.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка https://elitetrader.ru/index.php?newsid=574968 обязательна Условия использования материалов

Брокерское обслуживание в банке ЦентроКредит


  • Специальный тарифный план для открывающих свой счет онлайн
  • Прямой доступ к торговле золотом на бирже
  • Торговля еврооблигациями на внебиржевом и биржевом рынке
  • Доступ к биржевому рынку РЕПО
  • Брокерское обслуживание и полный комплекс банковских услуг
  • Единый брокерский счет для валюты, ценных бумаг и инструментов срочного рынка
  • Отсутствие минимальной суммы при первичном пополнении счета

  • ЦентроКредит

    Вы активный опытный трейдер и хотите сменить брокера? Присмотритесь к нашему банку

    ЦентроКредит

    Как торговать на бирже с минимальной комиссией?