30 июля 2009 ИХ "Финам"
Опубликованный вчера институтом Ifo ежемесячный опрос более 4 000 компаний показал, что 45,1% немецких фирм в июле т.г. отметили ограниченность доступа к кредитным инструментам. Это максимальное значение данного индикатора с марта 2006 г. В предыдущем месяце этот показатель составлял 42,4%. В составлении указанного обзора принимали участие промышленные, строительные, розничные и оптовые компании.
Среди опубликованных в последние недели макроэкономических индикаторов эта статистика, пожалуй, наиболее ярко демонстрирует низкую эластичность антикризисных мер ЕЦБ, необходимость активизации ведущими европейскими Центробанками действий, связанных с политикой количественного ослабления и, возможно, дальнейшим снижением ими базовых процентных ставок.
На этом фоне курс EUR/USD в среду снизился к отметкам вблизи 1,4000 и сохраняет среднесрочные перспективы дальнейшего ослабления.
Впрочем, ситуация в сегменте относительно высоко рискованных активов представляется по-прежнему способной значимым образом сдерживать процесс сокращения относительной стоимости европейской валюты на международном рынке.
Вчерашняя информация о том, что американский индикатор изменения объема заказов на товары длительного пользования в июне т.г. составил -2,5%(м/м) при среднем прогнозе, равнявшимся в этом случае лишь -0,7% и значении предыдущего месяца, пересмотренного с понижением до 1,3% против 1,8% ранее.
Однако важно отметить, что без учета традиционно сравнительно нестабильных данных динамики спроса на транспортное оборудование, указанный индикатор показал заметно более высокое, чем прогнозировалось аналитиками значение. Оно составило 1,1%(м/м) против ожидавшегося в среднем на рынке нулевого изменения данного индикатора и пересмотренного со сравнительно небольшим ухудшением - до 0,8% против 1,1% ранее - показателя указанного индекса за предыдущий расчетный период.
Кроме того, объем заказов на капитальное оборудование, без учета продукции оборонного значения и авиапрома, продемонстрировал в июне т.г. второе подряд повышение, что, как правило, означает общее увеличение инвестиций в экономике США в указанный период.
Судя по динамике котировок мирового фондового рынка, курсовой тенденции сектора carry trade, рынок в последние часы, по-видимому, начал "отыгрывать" указанные дополнительные факторы анализа вышедшей в среду информации.
Тренд американской макроэкономической статистики, поступавшей в последние недели в сектор рисковых инвестиций, по-прежнему, в целом, носит благоприятный для "быков" характер. Разумеется, существенные риски ослабления притока инвестиций в данную сферу вложений, связанные с ожидаемым в ближайшие годы сравнительно медленным ростом глобального ВВП, сохраняются.
Однако плата за такое, отчасти, фундаментально обоснованное развитие событий, была бы, пожалуй, слишком велика для мировой экономики, структура которой остро нуждается в усилении процессов рекапитализации корпоративных балансов, сокращении их зависимости от долговой нагрузки.
На этом фоне усиление административной поддержки инвестиционного сектора в условиях избытка денежной ликвидности и роста конкуренции на рынках капитала, может обеспечить значимо более активное, чем, по-видимому, ожидается сейчас, восстановление международного финансового сегмента в средне- и долгосрочной перспективе.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 11:00 мск составлял 31,80 и 37,57 руб. против, соответственно, 31,21 и 37,17 руб. на утренних торгах среды.
Необходимость балансировки бюджета текущего года, а также формирования госбанками ресурсов под предстоящие во втором полугодии крупные выплаты российских компаний западным кредиторам, по-видимому, способны в ближайшее время обеспечить снижение котировок RUB на валютном рынке, даже при условии восстановления в итоге "бычьей" активности в сфере российских финансов.
Среди опубликованных в последние недели макроэкономических индикаторов эта статистика, пожалуй, наиболее ярко демонстрирует низкую эластичность антикризисных мер ЕЦБ, необходимость активизации ведущими европейскими Центробанками действий, связанных с политикой количественного ослабления и, возможно, дальнейшим снижением ими базовых процентных ставок.
На этом фоне курс EUR/USD в среду снизился к отметкам вблизи 1,4000 и сохраняет среднесрочные перспективы дальнейшего ослабления.
Впрочем, ситуация в сегменте относительно высоко рискованных активов представляется по-прежнему способной значимым образом сдерживать процесс сокращения относительной стоимости европейской валюты на международном рынке.
Вчерашняя информация о том, что американский индикатор изменения объема заказов на товары длительного пользования в июне т.г. составил -2,5%(м/м) при среднем прогнозе, равнявшимся в этом случае лишь -0,7% и значении предыдущего месяца, пересмотренного с понижением до 1,3% против 1,8% ранее.
Однако важно отметить, что без учета традиционно сравнительно нестабильных данных динамики спроса на транспортное оборудование, указанный индикатор показал заметно более высокое, чем прогнозировалось аналитиками значение. Оно составило 1,1%(м/м) против ожидавшегося в среднем на рынке нулевого изменения данного индикатора и пересмотренного со сравнительно небольшим ухудшением - до 0,8% против 1,1% ранее - показателя указанного индекса за предыдущий расчетный период.
Кроме того, объем заказов на капитальное оборудование, без учета продукции оборонного значения и авиапрома, продемонстрировал в июне т.г. второе подряд повышение, что, как правило, означает общее увеличение инвестиций в экономике США в указанный период.
Судя по динамике котировок мирового фондового рынка, курсовой тенденции сектора carry trade, рынок в последние часы, по-видимому, начал "отыгрывать" указанные дополнительные факторы анализа вышедшей в среду информации.
Тренд американской макроэкономической статистики, поступавшей в последние недели в сектор рисковых инвестиций, по-прежнему, в целом, носит благоприятный для "быков" характер. Разумеется, существенные риски ослабления притока инвестиций в данную сферу вложений, связанные с ожидаемым в ближайшие годы сравнительно медленным ростом глобального ВВП, сохраняются.
Однако плата за такое, отчасти, фундаментально обоснованное развитие событий, была бы, пожалуй, слишком велика для мировой экономики, структура которой остро нуждается в усилении процессов рекапитализации корпоративных балансов, сокращении их зависимости от долговой нагрузки.
На этом фоне усиление административной поддержки инвестиционного сектора в условиях избытка денежной ликвидности и роста конкуренции на рынках капитала, может обеспечить значимо более активное, чем, по-видимому, ожидается сейчас, восстановление международного финансового сегмента в средне- и долгосрочной перспективе.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 11:00 мск составлял 31,80 и 37,57 руб. против, соответственно, 31,21 и 37,17 руб. на утренних торгах среды.
Необходимость балансировки бюджета текущего года, а также формирования госбанками ресурсов под предстоящие во втором полугодии крупные выплаты российских компаний западным кредиторам, по-видимому, способны в ближайшее время обеспечить снижение котировок RUB на валютном рынке, даже при условии восстановления в итоге "бычьей" активности в сфере российских финансов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба