30 сентября 2021 ИХ "Финам" Поздеева Екатерина
В последнюю неделю самой обсуждаемой новостью из сферы экономики стала нехватка газа в Европе, а также цены на "голубое топливо", обновившие исторические максимумы. Так, в среду, 29 сентября, цена газа на мировом рынке достигала $1050 за 1 тыс кубометров. Finam.ru рассказывает о пяти особенностях европейского газового шока.
Восстанавливающийся спрос и "зеленая энергетика"
Основной вопрос: кто виноват в газовом кризисе?
Эксперты сходятся во мнении и выделяют две основные причины аномального подорожания: предложение не успевает за ростом спроса на газовом рынке и переход Европы к возобновляемым источникам энергии.
В первом случае в КНР, чья экономика восстанавливалась после пандемии быстрее остальных, вырос спрос на газ и электричество вместе с восстановлением и ускорением производства в Китае. Благодаря тому, что Поднебесная дает хорошую премию, поставщикам газа выгоднее продавать "голубое топливо" в Азию. Между тем, в Европе прошлая зима выдалась очень холодной и запасов газа к новой зиме в газохранилищах не хватает.
Так, по информации издания Leta, основное латвийское хранилище газа может опустеть уже к январю 2022 года.
Дополнительным бременем для производителей электроэнергии стал переход и подорожание в ЕС квоты на выбросы парникового газа в три раза за последний год. Это означает, что более экологически чистый газ стал для производителей предпочтительнее "грязного" угля.
Кроме того, возобновляемые источники выработали меньше энергии, чем планировалось. Например, на дефицит чистой энергии повлияла безветренная погода.
Рост коммунальных тарифов на газ и электроэнергию
Дефицит газа и электроэнергии стал ощутимым и для граждан Еврозоны, которые получили повышенные тарифы коммунальных платежей.
Александр Ковалев, аналитик ФГ "ФИНАМ", отмечает, что многие европейские страны используют нерегулируемые тарифы.
"Увеличение стоимости электроэнергии и газа в коммунальных платежах в ЕС уже произошло. Низкая скорость ветра и уменьшение выработки ВЭС, восстановление европейской экономики и возросший спрос на электроэнергию и газ, недостаточные поставки газа в страны альянса, а также холодная зима 2020-2021 гг. привели к тому, что стоимость электроэнергии на оптовом рынке взлетела. Многие страны ЕС адаптировали схему нерегулируемых тарифов на э/э: это приводит к тому, что коммунальные компании мгновенно переносят стоимость генерации/оптовых закупок на конечных потребителей", - сообщает Ковалев.
"В IV квартале текущего года ситуация может усугубиться, поскольку запасы топлива находятся на низких уровнях, а потребление продолжит расти из-за наступления холодного сезона. Рост средних цен на э/э в октябре-декабре в разных странах может колебаться в диапазоне 5-40% относительно III квартала. При этом мы не считаем правильным винить в этой ситуации кого-то одного, она скорее произошла из-за комплекса причин. Многие страны альянса уже начали предпринимать меры по контролю роста цен на электроэнергию и газ. К примеру, Греция предлагает ежемесячные субсидии в размере €9, Испания снизила VAT на коммунальные счета, а Франция собирается продлить схему софинансирования оплаты счетов", - говорит эксперт.
"Северный поток-2" не спасет Европу
"Газпром" уже отправил необходимый пакет документов по "Северному потоку-2" контролирующим органам Германии для регистрации управляющей компании и запуска газопровода. Как ожидается, функционировать "Северный поток-2" начнет уже в ближайшие месяцы, однако его запуск не поможет Европе преодолеть газовый кризис.
Сергей Кауфман, аналитик ФГ "ФИНАМ", считает, что Европа может надеяться только на мягкую зиму, нефть и возобновляемые источники энергии.
"СП-2 не является панацеей от газовых проблем Европы. "Газпром" уже сообщал, что запуск нового газопровода даже если и состоится в ближайшие месяцы, то не изменит общих планов компании по экспорту газа в Европу в этом году. Если бы "Газпром" имел возможность оперативно нарастить добычу и посчитал это необходимым, он бы мог использовать имеющиеся дополнительные транзитные мощности через Украины для увеличения поставок газа в Европу. С другой стороны, поставки по СП-2, конечно, являются более выгодными, чем по украинскому маршруту, что на более длинном горизонте может добавить "Газпрому" мотивации в периоды дефицита наращивать поставки в Европу", - отметил аналитик.
"Что касается альтернативных поставщиков, то основная проблема состоит в их отсутствии. Свободные объёмы СПГ преимущественно отправляются в Азию, где ситуация с газом не лучше. Норвегия с 1 октября собирается увеличить поставки в Европу на 2 млрд кубометров, что является каплей в морей. Похожая ситуация и у других поставщиков - свободных мощностей, к сожалению, нет. Основная надежда Европы сейчас на относительно мягкую зиму и использование нефти и ВИЭ в качестве альтернатив газу", - говорит Кауфман.
Недопоставки "Газпрома" и контракт с Венгрией в обход Украины
В понедельник, 27 сентября, стало известно о том, что "Газпром" подписал соглашение с Венгрией на поставку в страну 4,5 млрд кубометров газа в год до 2036 года. По договору, Венгрия уже с 1 октября начнет получать российский газ через "Турецкий поток", а также газопроводы Юго-Восточной Европы. Стоит отметить, что маршрут поставок составлен в обход украинского трубопровода, поэтому заключение контракта между "Газпромом" и Венгрией спровоцировало бурную реакцию Киева и дипломатический скандал. В Киеве назвали решение политически мотивированным, принятым в угоду Кремлю и в ущерб украинско-венгерским отношениям.
Венгрия посчитала такое заявление Украины вмешательством во внутренние дела страны и вызвала украинского посла в МИД. При этом в МИД Украины заявили, что "Будапешт ответит за договоренность с Россией".
Помимо скандала, связанного с венгерскими поставками, Европа подозревала "Газпром" в недопоставках газа и манипулировании газовыми ценами.
Сергей Кауфман полагает, что и в дальнейшем Европа может попытаться обвинить "Газпром" в сдерживании газовых поставок, но данные говорят об обратном.
"Сейчас действительно есть риск, что Европа попытается обвинить "Газпром" в недопоставках газа, просто чтобы найти виновного в происходящем. Ранее депутаты Европарламента уже просили расследовать действия газового гиганта и их связь с текущей ситуацией на рынке. При этом объективно обвинить "Газпром" в чём-то сложно – за 8,5 месяцев экспорт компании в дальнее зарубежье составил 138,6 млрд кубометров при историческом рекорде за этот период в 141,3 млрд кубометров", - говорит Кауфман.
"Реальными же проблемами являются погодные условия, перенаправление поставок СПГ в Азию и проблемы с ВИЭ. Что касается заключения договоров на поставки газа не через Украину, то не очень понятно, почему "Газпром" и его клиенты должны из политических соображений выбирать украинский маршрут, если он проигрывает по экономическим соображениям", - обращает внимание эксперт.
Сокращение поставок по трубопроводу "Ямал-Европа"
Несмотря на общее увеличение поставок "Газпрома" в Европу, в отдельных случаях происходит сокращение транзита газа в ЕС.
Так, например, произошло с газопроводом "Ямал-Европа", который проходит по территориям трех зарубежных стран - Белоруссии, Польши и Германии - и прокачивает до 33 млрд кубометров газа в год.
Во вторник, 28 сентября, прокачка газа по трубопроводу "Ямал-Европа" упала в 2 раза по сравнению с предыдущими сутками.
В "Газпроме" заявили, что сокращение потока газа на этом участке временное и не помешает компании в полном объеме выполнять договоренности с Европой по поставкам газа.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Восстанавливающийся спрос и "зеленая энергетика"
Основной вопрос: кто виноват в газовом кризисе?
Эксперты сходятся во мнении и выделяют две основные причины аномального подорожания: предложение не успевает за ростом спроса на газовом рынке и переход Европы к возобновляемым источникам энергии.
В первом случае в КНР, чья экономика восстанавливалась после пандемии быстрее остальных, вырос спрос на газ и электричество вместе с восстановлением и ускорением производства в Китае. Благодаря тому, что Поднебесная дает хорошую премию, поставщикам газа выгоднее продавать "голубое топливо" в Азию. Между тем, в Европе прошлая зима выдалась очень холодной и запасов газа к новой зиме в газохранилищах не хватает.
Так, по информации издания Leta, основное латвийское хранилище газа может опустеть уже к январю 2022 года.
Дополнительным бременем для производителей электроэнергии стал переход и подорожание в ЕС квоты на выбросы парникового газа в три раза за последний год. Это означает, что более экологически чистый газ стал для производителей предпочтительнее "грязного" угля.
Кроме того, возобновляемые источники выработали меньше энергии, чем планировалось. Например, на дефицит чистой энергии повлияла безветренная погода.
Рост коммунальных тарифов на газ и электроэнергию
Дефицит газа и электроэнергии стал ощутимым и для граждан Еврозоны, которые получили повышенные тарифы коммунальных платежей.
Александр Ковалев, аналитик ФГ "ФИНАМ", отмечает, что многие европейские страны используют нерегулируемые тарифы.
"Увеличение стоимости электроэнергии и газа в коммунальных платежах в ЕС уже произошло. Низкая скорость ветра и уменьшение выработки ВЭС, восстановление европейской экономики и возросший спрос на электроэнергию и газ, недостаточные поставки газа в страны альянса, а также холодная зима 2020-2021 гг. привели к тому, что стоимость электроэнергии на оптовом рынке взлетела. Многие страны ЕС адаптировали схему нерегулируемых тарифов на э/э: это приводит к тому, что коммунальные компании мгновенно переносят стоимость генерации/оптовых закупок на конечных потребителей", - сообщает Ковалев.
"В IV квартале текущего года ситуация может усугубиться, поскольку запасы топлива находятся на низких уровнях, а потребление продолжит расти из-за наступления холодного сезона. Рост средних цен на э/э в октябре-декабре в разных странах может колебаться в диапазоне 5-40% относительно III квартала. При этом мы не считаем правильным винить в этой ситуации кого-то одного, она скорее произошла из-за комплекса причин. Многие страны альянса уже начали предпринимать меры по контролю роста цен на электроэнергию и газ. К примеру, Греция предлагает ежемесячные субсидии в размере €9, Испания снизила VAT на коммунальные счета, а Франция собирается продлить схему софинансирования оплаты счетов", - говорит эксперт.
"Северный поток-2" не спасет Европу
"Газпром" уже отправил необходимый пакет документов по "Северному потоку-2" контролирующим органам Германии для регистрации управляющей компании и запуска газопровода. Как ожидается, функционировать "Северный поток-2" начнет уже в ближайшие месяцы, однако его запуск не поможет Европе преодолеть газовый кризис.
Сергей Кауфман, аналитик ФГ "ФИНАМ", считает, что Европа может надеяться только на мягкую зиму, нефть и возобновляемые источники энергии.
"СП-2 не является панацеей от газовых проблем Европы. "Газпром" уже сообщал, что запуск нового газопровода даже если и состоится в ближайшие месяцы, то не изменит общих планов компании по экспорту газа в Европу в этом году. Если бы "Газпром" имел возможность оперативно нарастить добычу и посчитал это необходимым, он бы мог использовать имеющиеся дополнительные транзитные мощности через Украины для увеличения поставок газа в Европу. С другой стороны, поставки по СП-2, конечно, являются более выгодными, чем по украинскому маршруту, что на более длинном горизонте может добавить "Газпрому" мотивации в периоды дефицита наращивать поставки в Европу", - отметил аналитик.
"Что касается альтернативных поставщиков, то основная проблема состоит в их отсутствии. Свободные объёмы СПГ преимущественно отправляются в Азию, где ситуация с газом не лучше. Норвегия с 1 октября собирается увеличить поставки в Европу на 2 млрд кубометров, что является каплей в морей. Похожая ситуация и у других поставщиков - свободных мощностей, к сожалению, нет. Основная надежда Европы сейчас на относительно мягкую зиму и использование нефти и ВИЭ в качестве альтернатив газу", - говорит Кауфман.
Недопоставки "Газпрома" и контракт с Венгрией в обход Украины
В понедельник, 27 сентября, стало известно о том, что "Газпром" подписал соглашение с Венгрией на поставку в страну 4,5 млрд кубометров газа в год до 2036 года. По договору, Венгрия уже с 1 октября начнет получать российский газ через "Турецкий поток", а также газопроводы Юго-Восточной Европы. Стоит отметить, что маршрут поставок составлен в обход украинского трубопровода, поэтому заключение контракта между "Газпромом" и Венгрией спровоцировало бурную реакцию Киева и дипломатический скандал. В Киеве назвали решение политически мотивированным, принятым в угоду Кремлю и в ущерб украинско-венгерским отношениям.
Венгрия посчитала такое заявление Украины вмешательством во внутренние дела страны и вызвала украинского посла в МИД. При этом в МИД Украины заявили, что "Будапешт ответит за договоренность с Россией".
Помимо скандала, связанного с венгерскими поставками, Европа подозревала "Газпром" в недопоставках газа и манипулировании газовыми ценами.
Сергей Кауфман полагает, что и в дальнейшем Европа может попытаться обвинить "Газпром" в сдерживании газовых поставок, но данные говорят об обратном.
"Сейчас действительно есть риск, что Европа попытается обвинить "Газпром" в недопоставках газа, просто чтобы найти виновного в происходящем. Ранее депутаты Европарламента уже просили расследовать действия газового гиганта и их связь с текущей ситуацией на рынке. При этом объективно обвинить "Газпром" в чём-то сложно – за 8,5 месяцев экспорт компании в дальнее зарубежье составил 138,6 млрд кубометров при историческом рекорде за этот период в 141,3 млрд кубометров", - говорит Кауфман.
"Реальными же проблемами являются погодные условия, перенаправление поставок СПГ в Азию и проблемы с ВИЭ. Что касается заключения договоров на поставки газа не через Украину, то не очень понятно, почему "Газпром" и его клиенты должны из политических соображений выбирать украинский маршрут, если он проигрывает по экономическим соображениям", - обращает внимание эксперт.
Сокращение поставок по трубопроводу "Ямал-Европа"
Несмотря на общее увеличение поставок "Газпрома" в Европу, в отдельных случаях происходит сокращение транзита газа в ЕС.
Так, например, произошло с газопроводом "Ямал-Европа", который проходит по территориям трех зарубежных стран - Белоруссии, Польши и Германии - и прокачивает до 33 млрд кубометров газа в год.
Во вторник, 28 сентября, прокачка газа по трубопроводу "Ямал-Европа" упала в 2 раза по сравнению с предыдущими сутками.
В "Газпроме" заявили, что сокращение потока газа на этом участке временное и не помешает компании в полном объеме выполнять договоренности с Европой по поставкам газа.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter