15 февраля 2008 ИХ "Финам" | Архив
В российской экономике за последние несколько лет появилась традиция: рост цен в январе примерно в два раза больше, чем в другие месяцы года. В этом году январская инфляция составила 2,3%. "В большей степени высокий темп инфляции связан с тем, что раз в год у нас по законодательству пересматриваются тарифы ЖКХ, которые начинают действовать именно с января", - сообщил журналистам первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаева. Он отметил, что подобная статистика инфляционного роста будет прослеживаться до тех пор, пока в стране действует вышеуказанная система принятия решений.
По прогнозам первого зампреда Банка России "в феврале 2008 г можно ожидать существенного, примерно вдвое, снижения инфляции. Она может составить 1,1 - 1,2%. Подобная динамика была и в предшествующие годы".
При этом с инфляцией, безусловно, надо бороться, считает Алексей Улюкаев. Одним из методов борьбы часто называют сильное укрепление рубля. Но некоторые обстоятельства заставляют насторожиться: "это то, что мы уже сейчас наблюдаем большую разницу между темпами роста импорта, который в прошлом году составил примерно 36%, и экспорта – 16%. Ничего особенно страшного в этом нет, но положительное сальдо торгового баланса будет сокращаться достаточно быстро. И еще большее ускорение этого процесса путем допущения сильного укрепления рубля, может быть не совсем правильным действием".
Второе же обстоятельство – это сокращение текущего счета. Скорей всего, в 2009-2010гг. он приблизится к нулю. А это изменит ситуацию, и Банк России перестанет быть постоянным покупателем инвалюты. "В данной ситуации мы либо будем продавать валюту, либо пойдем на ослабление рубля. Понимая это, можно сделать вывод, что чем больше мы укрепим рубль сейчас, тем больше мы будем вынуждены ослабить его потом", - отмечает Алексей Улюкаев.
Еще одна головная боль Центрального Банка – банковская ликвидность. В марте-апреле ЦБ ожидает повышенного на нее спроса. Сейчас регулятор дает банкам 50 млрд рублей в день, хотя в январе цифры были гораздо ниже – до 1 млрд рублей в день. Большой спрос на ликвидность вызывает сокращение капитального счета, отток по нему. Но должно пройти время, чтобы этот процесс стал осязаемым. "Я думаю, до середины марта будут происходить следующие изменения: у банков будет постепенно сокращаться сумма средств на корсчетах, на депозитах и в ОБР, и будет повышаться востребованность в нашем рефинансировании. Наверное в марте эта потребность будет исчисляться сотней миллиардов рублей ежедневно, а в апреле уже можем перекрыть результат ноября 2007 г, когда мы выдали рекордные 300 млрд руб.", - полагает первый зампред ЦБР
Помимо инструментов рефинансирования Банка России, весной, скорей всего, пройдут первые аукционы по размещению остатков бюджетных средств на депозитах в банках. Алексей Улюкаев сообщил, что для этого уже почти подготовлена нормативная база. Однако решение по размещению средств, зависит, в первую очередь, от Минфина. В марте-апреле ликвидность будет ниже и хорошо было бы, если бы инструмент был наготове.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По прогнозам первого зампреда Банка России "в феврале 2008 г можно ожидать существенного, примерно вдвое, снижения инфляции. Она может составить 1,1 - 1,2%. Подобная динамика была и в предшествующие годы".
При этом с инфляцией, безусловно, надо бороться, считает Алексей Улюкаев. Одним из методов борьбы часто называют сильное укрепление рубля. Но некоторые обстоятельства заставляют насторожиться: "это то, что мы уже сейчас наблюдаем большую разницу между темпами роста импорта, который в прошлом году составил примерно 36%, и экспорта – 16%. Ничего особенно страшного в этом нет, но положительное сальдо торгового баланса будет сокращаться достаточно быстро. И еще большее ускорение этого процесса путем допущения сильного укрепления рубля, может быть не совсем правильным действием".
Второе же обстоятельство – это сокращение текущего счета. Скорей всего, в 2009-2010гг. он приблизится к нулю. А это изменит ситуацию, и Банк России перестанет быть постоянным покупателем инвалюты. "В данной ситуации мы либо будем продавать валюту, либо пойдем на ослабление рубля. Понимая это, можно сделать вывод, что чем больше мы укрепим рубль сейчас, тем больше мы будем вынуждены ослабить его потом", - отмечает Алексей Улюкаев.
Еще одна головная боль Центрального Банка – банковская ликвидность. В марте-апреле ЦБ ожидает повышенного на нее спроса. Сейчас регулятор дает банкам 50 млрд рублей в день, хотя в январе цифры были гораздо ниже – до 1 млрд рублей в день. Большой спрос на ликвидность вызывает сокращение капитального счета, отток по нему. Но должно пройти время, чтобы этот процесс стал осязаемым. "Я думаю, до середины марта будут происходить следующие изменения: у банков будет постепенно сокращаться сумма средств на корсчетах, на депозитах и в ОБР, и будет повышаться востребованность в нашем рефинансировании. Наверное в марте эта потребность будет исчисляться сотней миллиардов рублей ежедневно, а в апреле уже можем перекрыть результат ноября 2007 г, когда мы выдали рекордные 300 млрд руб.", - полагает первый зампред ЦБР
Помимо инструментов рефинансирования Банка России, весной, скорей всего, пройдут первые аукционы по размещению остатков бюджетных средств на депозитах в банках. Алексей Улюкаев сообщил, что для этого уже почти подготовлена нормативная база. Однако решение по размещению средств, зависит, в первую очередь, от Минфина. В марте-апреле ликвидность будет ниже и хорошо было бы, если бы инструмент был наготове.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter