13 ноября 2021 ЦентроКредит | Нефть
Несмотря на цены на нефть, превышающие отметку в 80 долларов, неэластичный мировой спрос и нестабильность предложения в США, ОПЕК+ не изменил план увеличения добычи.
Цены на нефть продолжают оставаться на высоком уровне, превышающем отметку в 80 долларов за баррель. Однако, ОПЕК+ отклонил призывы крупных стран-импортеров увеличить добычу нефти, чтобы помочь остановить рост цен, настаивая на том, что группа будет придерживаться плана увеличения добычи только на 400 тыс. баррелей в сутки в декабре.
Несмотря на то, что это было консенсусное мнение на заседании, цена на нефть марки Brent упала на 2,5 % после заседания. Группа производителей выступила единым фронтом, и министры энергетики от Кувейта до Казахстана встали на защиту этого решения.
Главной защитой был спрос. Ситуация в Китае остается нестабильной. Нынешняя вспышка, начавшаяся во Внутренней Монголии в октябре, уже распространилась на 18 провинций, что привело к ограничениям на поездки в нескольких городах, включая Пекин. Пять городов на севере Китая находятся под полной блокировкой, включая столицу провинции Ганьсу. Россия также некоторое время находилась изоляции, и в Европе растет число случаев заболевания. Саудовская Аравия также предупредила, что при неясной картине спроса в 2022 году может произойти значительный рост мировых запасов нефти (ОПЕК прогнозирует профицит в 1,3 млн баррелей в сутки в следующем году) и что нет особой необходимости добавлять больше баррелей в 1 квартале 2022 года, когда запасы будут расти сезонно.
Однако, данные о мобильности и полетах по-прежнему указывают на постепенную нормализацию спроса. Данные Google по мобильности показывают, что время, проведенное вдали от дома, в среднем по всему миру, за исключением Китая, составило около 97 % от базового уровня до пандемии в октябре, что примерно на 1 % выше, чем в среднем за июль и август. Число авиаперелетов также возрастает, и в октябре глобальный объем авиаперевозок составил около 72 % от уровня 2019 года, что на 2 % выше, чем в сентябре.
К числу дополнительных опасений относятся рост запасов сырой нефти в США, возобновление переговоров с Ираном (предварительно намеченных на конец ноября), снижение цен на природный газ и потенциальное изменение спроса на газ в сторону нефти на 750 тыс. баррелей в сутки.
Несмотря на заявленную открытость для дальнейшего производства и приверженность стабильности нефтяного рынка, эти объяснения, однако, не удовлетворили Белый дом, повысив шансы на выпуск стратегических запасов либо только из США, либо скоординированным образом с другими странами-потребителями, такими как Япония, Европа и Южная Корея.
На наш взгляд, потенциальный выпуск SPR, однако, окажет лишь скромную и временную помощь и может привести к обратным последствиям в следующем году, учитывая структурный характер дефицита на рынке нефти, начиная с 2023 года. Выпуск 30 миллионов баррелей, завершенный в течение 20 дней, может представлять риск снижения на 2 доллара за баррель. Если выпуск будет осуществлен в течение недели, падение может вырасти до 5 долларов за баррель.
За пределами США Япония является третьим по величине держателем SPR в мире (Китай занимает второе место), а Южная Корея и Испания признаны обладателями четвертого и пятого по величине запасов. Еще 30 миллионов баррелей, выпущенных из этих стран вместе взятых, потенциально могут удвоить влияние на цену до 4 долларов за баррель, если будут выполнены в течение 20-дневного периода.
Однако, любое более значительное негативное воздействие на цены, которое еще больше замедлит восстановление добычи сланцевой нефти в США, может привести к гораздо более высоким ценам в следующем году.
Открытое в настоящее время разногласие между ОПЕК и администрацией США и угроза выпуска SPR, могут увеличить волатильность цен на нефть. Эта волатильность может быть еще более усугублена заголовками о возобновлении переговоров с Ираном, предварительно запланированных на конец ноября, а также зимней погодой.
В целом, дефицит нефти остается нерешенным, динамика спроса на нефть остается значительным риском, а все более структурный характер дефицита потребует гораздо более высоких долгосрочных цен на нефть.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Цены на нефть продолжают оставаться на высоком уровне, превышающем отметку в 80 долларов за баррель. Однако, ОПЕК+ отклонил призывы крупных стран-импортеров увеличить добычу нефти, чтобы помочь остановить рост цен, настаивая на том, что группа будет придерживаться плана увеличения добычи только на 400 тыс. баррелей в сутки в декабре.
Несмотря на то, что это было консенсусное мнение на заседании, цена на нефть марки Brent упала на 2,5 % после заседания. Группа производителей выступила единым фронтом, и министры энергетики от Кувейта до Казахстана встали на защиту этого решения.
Главной защитой был спрос. Ситуация в Китае остается нестабильной. Нынешняя вспышка, начавшаяся во Внутренней Монголии в октябре, уже распространилась на 18 провинций, что привело к ограничениям на поездки в нескольких городах, включая Пекин. Пять городов на севере Китая находятся под полной блокировкой, включая столицу провинции Ганьсу. Россия также некоторое время находилась изоляции, и в Европе растет число случаев заболевания. Саудовская Аравия также предупредила, что при неясной картине спроса в 2022 году может произойти значительный рост мировых запасов нефти (ОПЕК прогнозирует профицит в 1,3 млн баррелей в сутки в следующем году) и что нет особой необходимости добавлять больше баррелей в 1 квартале 2022 года, когда запасы будут расти сезонно.
Однако, данные о мобильности и полетах по-прежнему указывают на постепенную нормализацию спроса. Данные Google по мобильности показывают, что время, проведенное вдали от дома, в среднем по всему миру, за исключением Китая, составило около 97 % от базового уровня до пандемии в октябре, что примерно на 1 % выше, чем в среднем за июль и август. Число авиаперелетов также возрастает, и в октябре глобальный объем авиаперевозок составил около 72 % от уровня 2019 года, что на 2 % выше, чем в сентябре.
К числу дополнительных опасений относятся рост запасов сырой нефти в США, возобновление переговоров с Ираном (предварительно намеченных на конец ноября), снижение цен на природный газ и потенциальное изменение спроса на газ в сторону нефти на 750 тыс. баррелей в сутки.
Несмотря на заявленную открытость для дальнейшего производства и приверженность стабильности нефтяного рынка, эти объяснения, однако, не удовлетворили Белый дом, повысив шансы на выпуск стратегических запасов либо только из США, либо скоординированным образом с другими странами-потребителями, такими как Япония, Европа и Южная Корея.
На наш взгляд, потенциальный выпуск SPR, однако, окажет лишь скромную и временную помощь и может привести к обратным последствиям в следующем году, учитывая структурный характер дефицита на рынке нефти, начиная с 2023 года. Выпуск 30 миллионов баррелей, завершенный в течение 20 дней, может представлять риск снижения на 2 доллара за баррель. Если выпуск будет осуществлен в течение недели, падение может вырасти до 5 долларов за баррель.
За пределами США Япония является третьим по величине держателем SPR в мире (Китай занимает второе место), а Южная Корея и Испания признаны обладателями четвертого и пятого по величине запасов. Еще 30 миллионов баррелей, выпущенных из этих стран вместе взятых, потенциально могут удвоить влияние на цену до 4 долларов за баррель, если будут выполнены в течение 20-дневного периода.
Однако, любое более значительное негативное воздействие на цены, которое еще больше замедлит восстановление добычи сланцевой нефти в США, может привести к гораздо более высоким ценам в следующем году.
Открытое в настоящее время разногласие между ОПЕК и администрацией США и угроза выпуска SPR, могут увеличить волатильность цен на нефть. Эта волатильность может быть еще более усугублена заголовками о возобновлении переговоров с Ираном, предварительно запланированных на конец ноября, а также зимней погодой.
В целом, дефицит нефти остается нерешенным, динамика спроса на нефть остается значительным риском, а все более структурный характер дефицита потребует гораздо более высоких долгосрочных цен на нефть.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter