7 августа 2009 ИХ "Финам"
Центробанки Великобритании и Еврозоны вчера оставили свои базовые ставки без изменения на уровне 0,5% и 1% годовых соответственно. Тем не менее, в целом, результаты указанных заседаний выглядят позитивными с точки зрения их потенциального влияния на цены сегмента относительно высоко рискованных инвестиций.
Банк Англии вчера заявил о намерении увеличить объем своей программы выкупа активов на открытом рынке на 50 млрд. фунтов стерлингов. Эта сумма вдвое превысила средние рыночные ожидания.
Европейский Центральный Банк воздержался от анонсирования каких - либо новых мер монетарной поддержки инвестиционно-финансового сегмента. Однако его Председатель Ж.-К. Трише вновь подчеркнул "жесткую" позицию ЕЦБ в отношении необходимости ускорения процессов, связанных с рекапитализацией европейского банковского сектора и увеличением на этой базе объема заимствований, предоставляемых реальной экономике. В случае продолжения стагнации в сфере кредитования стран ЕС в ближайшие месяцы, Европейскому Центральному Банку, по-видимому, все же придется активизировать действия по монетарно-административному стимулированию данного рыночного сегмента. В противном случае бездействие европейского Центробанка может негативно отразиться на доверии инвесторов к проводимой им политике.
На этом фоне к открытию сессии в Нью-Йорке в глобальном секторе рисковых вложений наблюдалась активизация покупок. Эту тенденцию поддержали поступившие из США данные отчетности Cisco, а также вышедшая вчера июльская статистика американских компаний-ритейлеров, которая, несмотря на снижение объемов продаж, по-видимому, в целом не оправдала доминировавших на рынке негативных ожиданий.
Тем не менее, завершить торги "в плюсе" американским фондовым индексам в четверг не удалось.
Приближение показателей доходности десятилетних "трежериз" к уровню 3,8% годовых оказалось в данном случае фактором, сдерживающим активность инвесторов, поскольку предполагает повышение среднесрочных кредитных рисков в американской, мировой экономике.
Необходимо отметить, впрочем, что с середины июня т.г., когда ставка UST 10 находилась практически на тех же, что и сейчас уровнях индикатору S&P 500 удалось прибавить 10%. Совместная политика ведущих мировых ЦБ в последние месяцы "сглаживает" положительную корреляцию котировок фондового рынка и показателей доходности важнейших инструментов долгового рынка, а также цен на сырье. Возможно, аналогичная ситуация на указанных рыночных сегментах сохранится и в ближайшие недели.
Необходимо отметить, что по мере роста показателей капитализации мирового рынка акций, поддержка данной тенденции со стороны игроков будет усиливаться. Несмотря на существующие макроэкономические риски, количество структур, заинтересованных в подобном развитии событий, как в частном, так и, очевидно, в государственном секторе, весьма велико. Экономика крупнейших стран мира сейчас остро нуждается в увеличении пассивов ее ведущих компаний.
В данном случае характерным представляется вчерашнее высказывание главы Европейского Центрального Банка Ж.-К.Трише, по мнению которого "текущая ситуация создает предпосылки для дальнейшей рекапитализации корпоративного сектора, которая может быть проведена двумя способами: с помощью государственных или частных инвестиций, через эмиссию новых акций, продажу долей в бизнесе, что мы наблюдаем в текущий момент на глобальном уровне, и мы были бы более чем счастливы, если бы эти процессы стали проходить в Европе более активно, чем сейчас".
В данном контексте, безусловно, обращает на себя внимание и вчерашнее выступление главного инвестиционного стратега Goldman Sachs Дж. Коэн на CNBC. По ее словам, на фондовом сегменте "новый "бычий" рынок начал свое существование и, возможно, это произошло еще в марте текущего года", к концу которого значение индекса Standard & Poor's 500 вырастет до уровня 1050-1100 пунктов.
В среду Goldman Sachs повысил свой прогноз прироста ВВП США во втором полугодии т.г. с 1% до 3% в годовом исчислении, указав на ожидаемое банком увеличение в этот период производства компаниями, в том числе, за счет восстановления ими своих товарных запасов, весьма существенно сократившихся в ходе последних кварталов.
Несмотря на возможное снижение под влиянием данных публикуемой сегодня статистики Департамента Труда США, в ближайшие недели котировки EUR/USD, возможно, продолжат свое повышение в рамках по-прежнему актуальной для данной валютной пары положительной корреляции с тенденцией цен фондового, сырьевого рынков.
В то же время, учитывая как сохраняющиеся сравнительно существенные внутренние финансово-экономические проблемы стран зоны евро, так и возможную реакцию на подобную ситуацию со стороны европейских регулирующих структур, указанная рыночная зависимость в среднесрочном периоде, возможно, будет ослабевать, что в итоге предопределит заметное снижение курса данной пары валют от текущих уровней.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" по итогам вчерашней сессии на ММВБ составил 31,21 и 37,48 руб. против, соответственно, 31,20 и 37,36 руб. на утренних торгах четверга.
Котировки российской валюты на международном FX остаются вблизи значимых уровней сопротивления, что, с технической точки зрения, по-видимому, ограничивает потенциал их роста в краткосрочной перспективе.
При этом в ближайшие недели снижение показателей относительной стоимости RUB на мировом рынке, возможно, продолжится даже в условиях дальнейшего улучшения ситуации на финансовых рынках РФ. Ожидаемое в среднесрочном периоде усиление централизованной финансовой поддержки внутреннему потреблению и инвестициям в условиях, возможно, сравнительно более плавного процесса улучшения внешних платежных показателей России будет способствовать развитию данной тенденции
Банк Англии вчера заявил о намерении увеличить объем своей программы выкупа активов на открытом рынке на 50 млрд. фунтов стерлингов. Эта сумма вдвое превысила средние рыночные ожидания.
Европейский Центральный Банк воздержался от анонсирования каких - либо новых мер монетарной поддержки инвестиционно-финансового сегмента. Однако его Председатель Ж.-К. Трише вновь подчеркнул "жесткую" позицию ЕЦБ в отношении необходимости ускорения процессов, связанных с рекапитализацией европейского банковского сектора и увеличением на этой базе объема заимствований, предоставляемых реальной экономике. В случае продолжения стагнации в сфере кредитования стран ЕС в ближайшие месяцы, Европейскому Центральному Банку, по-видимому, все же придется активизировать действия по монетарно-административному стимулированию данного рыночного сегмента. В противном случае бездействие европейского Центробанка может негативно отразиться на доверии инвесторов к проводимой им политике.
На этом фоне к открытию сессии в Нью-Йорке в глобальном секторе рисковых вложений наблюдалась активизация покупок. Эту тенденцию поддержали поступившие из США данные отчетности Cisco, а также вышедшая вчера июльская статистика американских компаний-ритейлеров, которая, несмотря на снижение объемов продаж, по-видимому, в целом не оправдала доминировавших на рынке негативных ожиданий.
Тем не менее, завершить торги "в плюсе" американским фондовым индексам в четверг не удалось.
Приближение показателей доходности десятилетних "трежериз" к уровню 3,8% годовых оказалось в данном случае фактором, сдерживающим активность инвесторов, поскольку предполагает повышение среднесрочных кредитных рисков в американской, мировой экономике.
Необходимо отметить, впрочем, что с середины июня т.г., когда ставка UST 10 находилась практически на тех же, что и сейчас уровнях индикатору S&P 500 удалось прибавить 10%. Совместная политика ведущих мировых ЦБ в последние месяцы "сглаживает" положительную корреляцию котировок фондового рынка и показателей доходности важнейших инструментов долгового рынка, а также цен на сырье. Возможно, аналогичная ситуация на указанных рыночных сегментах сохранится и в ближайшие недели.
Необходимо отметить, что по мере роста показателей капитализации мирового рынка акций, поддержка данной тенденции со стороны игроков будет усиливаться. Несмотря на существующие макроэкономические риски, количество структур, заинтересованных в подобном развитии событий, как в частном, так и, очевидно, в государственном секторе, весьма велико. Экономика крупнейших стран мира сейчас остро нуждается в увеличении пассивов ее ведущих компаний.
В данном случае характерным представляется вчерашнее высказывание главы Европейского Центрального Банка Ж.-К.Трише, по мнению которого "текущая ситуация создает предпосылки для дальнейшей рекапитализации корпоративного сектора, которая может быть проведена двумя способами: с помощью государственных или частных инвестиций, через эмиссию новых акций, продажу долей в бизнесе, что мы наблюдаем в текущий момент на глобальном уровне, и мы были бы более чем счастливы, если бы эти процессы стали проходить в Европе более активно, чем сейчас".
В данном контексте, безусловно, обращает на себя внимание и вчерашнее выступление главного инвестиционного стратега Goldman Sachs Дж. Коэн на CNBC. По ее словам, на фондовом сегменте "новый "бычий" рынок начал свое существование и, возможно, это произошло еще в марте текущего года", к концу которого значение индекса Standard & Poor's 500 вырастет до уровня 1050-1100 пунктов.
В среду Goldman Sachs повысил свой прогноз прироста ВВП США во втором полугодии т.г. с 1% до 3% в годовом исчислении, указав на ожидаемое банком увеличение в этот период производства компаниями, в том числе, за счет восстановления ими своих товарных запасов, весьма существенно сократившихся в ходе последних кварталов.
Несмотря на возможное снижение под влиянием данных публикуемой сегодня статистики Департамента Труда США, в ближайшие недели котировки EUR/USD, возможно, продолжат свое повышение в рамках по-прежнему актуальной для данной валютной пары положительной корреляции с тенденцией цен фондового, сырьевого рынков.
В то же время, учитывая как сохраняющиеся сравнительно существенные внутренние финансово-экономические проблемы стран зоны евро, так и возможную реакцию на подобную ситуацию со стороны европейских регулирующих структур, указанная рыночная зависимость в среднесрочном периоде, возможно, будет ослабевать, что в итоге предопределит заметное снижение курса данной пары валют от текущих уровней.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" по итогам вчерашней сессии на ММВБ составил 31,21 и 37,48 руб. против, соответственно, 31,20 и 37,36 руб. на утренних торгах четверга.
Котировки российской валюты на международном FX остаются вблизи значимых уровней сопротивления, что, с технической точки зрения, по-видимому, ограничивает потенциал их роста в краткосрочной перспективе.
При этом в ближайшие недели снижение показателей относительной стоимости RUB на мировом рынке, возможно, продолжится даже в условиях дальнейшего улучшения ситуации на финансовых рынках РФ. Ожидаемое в среднесрочном периоде усиление централизованной финансовой поддержки внутреннему потреблению и инвестициям в условиях, возможно, сравнительно более плавного процесса улучшения внешних платежных показателей России будет способствовать развитию данной тенденции
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба