Итоги торгов 25.11
Индекс МосБиржи: 3947,82 п. (-0,07%)
Индекс РТС: 1665,74 п. (+0,31%)
Главное
В четверг на российском рынке акций ожидаемо была весьма спокойная торговая сессия. После резкого всплеска оборотов с конца прошлой недели вчера, в условиях выходного дня, объемы торгов в акциях индекса МосБиржи опустились ниже 80 млрд руб. впервые за три недели.
Локальную слабость проявили топовые голубые фишки: Лукойл, Сбербанк, Роснефть, ВТБ, Сургутнефтегаз, Татнефть. На рынке США вчера был выходной, что обеспечило пониженную торговую активность на многих других фондовых площадках.
Сегодня с утра складывается не самый позитивный фон за счет отката нефтяных котировок. Вчера мы обозначали несколько факторов, которые в обычных условиях должны были бы способствовать снижению фьючерсов Brent, однако этого не произошло ни в среду, ни в четверг. Сегодня с утра продавцы все-таки активизировались.
На нефтяных котировках негативно сказывается рост запасов и добычи в США, увеличение буровой активности, относительно крепкий доллар, ожидания профицита нефти на глобальном рынке в ближайшие месяцы из-за распечатывания стратегических резервов ряда стран и повышения производства со стороны ОПЕК+. К этому можно добавить и риски новых ограничительных мер в ряде европейских стран из-за Covid-19.
В совокупности перечисленные выше факторы на короткой дистанции способны поддержать начавшееся сегодня утром движение нефти вниз. Рынок нефти является неэластичным, так что даже небольшое превышение предложения над спросом способно приводить к сползанию котировок. Ближайшей промежуточной областью поддержки по Brent выступает район $77,5–78,5.
С учетом утреннего падения фьючерсов на ключевые западные фондовые площадки по индексу МосБиржи ожидается умеренное снижение. Котировки вполне могут опуститься в район 3850–3900 п. за счет слабости ряда голубых фишек, включая нефтяников и банковский сектор. При этом курс USD/RUB, вероятно, вновь попробует протестировать уровень 75.
В фокусе
• TCS Group (+5,4%). Бумаги вчера были в лидерах на российском рынке. Участники продолжают отыгрывать позитивный отчет среды, а также планы по экспансии бизнеса в другие страны азиатского региона. Расписки TCS традиционно являются одними из самых высоковолатильных, так что отклонения на 5% являются рядовым событием. В качестве ближайшего ориентира наверху можно выделить уровни сопротивления 7490 и 7940 руб.
• X5 Group (+0,2%). Компания объявила дивиденды в размере 73,65 руб. на ГДР. Решение оказалось ожидаемым. В прошлом году промежуточные выплаты были на сопоставимом уровне. X5 Group намерена в течение трех лет поддерживать дивиденды как минимум на уровне 2020 г. — 50 млрд руб. Это 184 руб. на одну ГДР в сумме двумя платежами. В лучшем случае в компании ждут их увеличения не более чем на 10% в год. Таким образом, дивидендный план в оптимистичном сценарии следующий:
- до 203 руб. в 2022 г.
- до 223 руб. в 2023 г.
- до 245 руб. в 2024 г.
В последнее время потребительский сектор в целом не пользуется повышенным спросом. Бумаги X5 опустились на минимальные значения с начала года и только лишь вчера прервали серию из 11 сессий падения подряд. Долгосрочный взгляд на перспективы бизнеса компании положительный, но в моменте каких-то мощных драйверов роста пока не появляется.
• Русагро (+0,2%). В компании определились с новым гендиректором, который с начала 2022 г. придет на смену Максиму Басову. Главой компании станет Тимур Липатов, возглавлявший ранее «Силовые Машины». Источники РБК отметили, что в качестве цели ставится увеличение капитализации компании как минимум в два раза за 5 лет. Если предположить, что эти ориентиры будут достигнуты, то в среднем акции Русагро должны увеличиваться в цене на 15% ежегодно. Вместе с этим компания продолжит выплачивать дивиденды. По нашему мнению, среднегодовая дивидендная доходность в ближайшие несколько лет может быть выше 6–7%.
• Интер РАО (-0,5%). Опубликован позитивный отчет по МСФО за III квартал 2021 г. Компания существенно нарастила выручку за счет роста спроса на электроэнергию. Особенно сильные показатели показал сегмент трейдинга благодаря росту цен на рынках Европы. Ожидается существенный рост экспорта по итогам этого года.
Чистая финансовая позиция Интер РАО на конец III квартала составила 203,7 млрд руб., увеличившись на 14,6% г/г. Использование накопленных средств на инвестпрограмму, сделки M&A или выплату дивидендов могли бы стать хорошим драйвером для акций, однако каких-то конкретных планов в данном направлении пока озвучено не было. Компания остается одной из самых дешевых и интересных в секторе, но не хватает триггеров для позитивной переоценки из-за консервативной дивидендной политики. Сильная область технической поддержки может находиться около 4,15–4,30 руб.
• РусГидро (-0,9%). Опубликован отчет по МСФО за III квартал 2021 г. Умеренно позитивно оцениваем результаты. Компания увеличила EBITDA на 12% г/г, операционная прибыль выросла на 30% г/г. В рамках дивполитики предполагается, что компания будет выплачивать 50% от скорректированной чистой прибыли по итогам года. При этом оговорка о дивидендной сумме не ниже среднего за предыдущие три года должна остаться в силе.
Если говорить о долгосрочных перспективах по бумагам РусГидро, крупных списаний по обесценению активов в ближайшие годы не ожидается, поэтому компания может выплачивать относительно крупные дивиденды. В то же время на среднесрочном горизонте сильных драйверов для опережающего индекс МосБиржи роста недостаточно. Рост рублевых ставок негативно сказывается на акциях электроэнергетического сектора. Не исключаю, что бумаги РусГидро могут вновь сходить в район годовых минимумов 0,770–0,775 руб.
• Среди корпоративных событий сегодня можно выделить публикацию промежуточной финансовой отчетности Ленэнерго по МСФО за 9 месяцев 2021 г.
• Сегодня за океаном Черная пятница. Будет раннее закрытие на NYSE и NASDAQ — в 21:00 МСК. Торги на CME фьючерсами на нефть проходят до 21:45 МСК, фьючерсами на индексы — до 21:15 МСК.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра негативный. Американские рынки вчера были закрыты. Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 падают на 0,9%, нефть Brent в минусе на 1,5% и находится около уровня $81.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет ниже уровня закрытия четверга.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс МосБиржи: 3947,82 п. (-0,07%)
Индекс РТС: 1665,74 п. (+0,31%)
Главное
В четверг на российском рынке акций ожидаемо была весьма спокойная торговая сессия. После резкого всплеска оборотов с конца прошлой недели вчера, в условиях выходного дня, объемы торгов в акциях индекса МосБиржи опустились ниже 80 млрд руб. впервые за три недели.
Локальную слабость проявили топовые голубые фишки: Лукойл, Сбербанк, Роснефть, ВТБ, Сургутнефтегаз, Татнефть. На рынке США вчера был выходной, что обеспечило пониженную торговую активность на многих других фондовых площадках.
Сегодня с утра складывается не самый позитивный фон за счет отката нефтяных котировок. Вчера мы обозначали несколько факторов, которые в обычных условиях должны были бы способствовать снижению фьючерсов Brent, однако этого не произошло ни в среду, ни в четверг. Сегодня с утра продавцы все-таки активизировались.
На нефтяных котировках негативно сказывается рост запасов и добычи в США, увеличение буровой активности, относительно крепкий доллар, ожидания профицита нефти на глобальном рынке в ближайшие месяцы из-за распечатывания стратегических резервов ряда стран и повышения производства со стороны ОПЕК+. К этому можно добавить и риски новых ограничительных мер в ряде европейских стран из-за Covid-19.
В совокупности перечисленные выше факторы на короткой дистанции способны поддержать начавшееся сегодня утром движение нефти вниз. Рынок нефти является неэластичным, так что даже небольшое превышение предложения над спросом способно приводить к сползанию котировок. Ближайшей промежуточной областью поддержки по Brent выступает район $77,5–78,5.
С учетом утреннего падения фьючерсов на ключевые западные фондовые площадки по индексу МосБиржи ожидается умеренное снижение. Котировки вполне могут опуститься в район 3850–3900 п. за счет слабости ряда голубых фишек, включая нефтяников и банковский сектор. При этом курс USD/RUB, вероятно, вновь попробует протестировать уровень 75.
В фокусе
• TCS Group (+5,4%). Бумаги вчера были в лидерах на российском рынке. Участники продолжают отыгрывать позитивный отчет среды, а также планы по экспансии бизнеса в другие страны азиатского региона. Расписки TCS традиционно являются одними из самых высоковолатильных, так что отклонения на 5% являются рядовым событием. В качестве ближайшего ориентира наверху можно выделить уровни сопротивления 7490 и 7940 руб.
• X5 Group (+0,2%). Компания объявила дивиденды в размере 73,65 руб. на ГДР. Решение оказалось ожидаемым. В прошлом году промежуточные выплаты были на сопоставимом уровне. X5 Group намерена в течение трех лет поддерживать дивиденды как минимум на уровне 2020 г. — 50 млрд руб. Это 184 руб. на одну ГДР в сумме двумя платежами. В лучшем случае в компании ждут их увеличения не более чем на 10% в год. Таким образом, дивидендный план в оптимистичном сценарии следующий:
- до 203 руб. в 2022 г.
- до 223 руб. в 2023 г.
- до 245 руб. в 2024 г.
В последнее время потребительский сектор в целом не пользуется повышенным спросом. Бумаги X5 опустились на минимальные значения с начала года и только лишь вчера прервали серию из 11 сессий падения подряд. Долгосрочный взгляд на перспективы бизнеса компании положительный, но в моменте каких-то мощных драйверов роста пока не появляется.
• Русагро (+0,2%). В компании определились с новым гендиректором, который с начала 2022 г. придет на смену Максиму Басову. Главой компании станет Тимур Липатов, возглавлявший ранее «Силовые Машины». Источники РБК отметили, что в качестве цели ставится увеличение капитализации компании как минимум в два раза за 5 лет. Если предположить, что эти ориентиры будут достигнуты, то в среднем акции Русагро должны увеличиваться в цене на 15% ежегодно. Вместе с этим компания продолжит выплачивать дивиденды. По нашему мнению, среднегодовая дивидендная доходность в ближайшие несколько лет может быть выше 6–7%.
• Интер РАО (-0,5%). Опубликован позитивный отчет по МСФО за III квартал 2021 г. Компания существенно нарастила выручку за счет роста спроса на электроэнергию. Особенно сильные показатели показал сегмент трейдинга благодаря росту цен на рынках Европы. Ожидается существенный рост экспорта по итогам этого года.
Чистая финансовая позиция Интер РАО на конец III квартала составила 203,7 млрд руб., увеличившись на 14,6% г/г. Использование накопленных средств на инвестпрограмму, сделки M&A или выплату дивидендов могли бы стать хорошим драйвером для акций, однако каких-то конкретных планов в данном направлении пока озвучено не было. Компания остается одной из самых дешевых и интересных в секторе, но не хватает триггеров для позитивной переоценки из-за консервативной дивидендной политики. Сильная область технической поддержки может находиться около 4,15–4,30 руб.
• РусГидро (-0,9%). Опубликован отчет по МСФО за III квартал 2021 г. Умеренно позитивно оцениваем результаты. Компания увеличила EBITDA на 12% г/г, операционная прибыль выросла на 30% г/г. В рамках дивполитики предполагается, что компания будет выплачивать 50% от скорректированной чистой прибыли по итогам года. При этом оговорка о дивидендной сумме не ниже среднего за предыдущие три года должна остаться в силе.
Если говорить о долгосрочных перспективах по бумагам РусГидро, крупных списаний по обесценению активов в ближайшие годы не ожидается, поэтому компания может выплачивать относительно крупные дивиденды. В то же время на среднесрочном горизонте сильных драйверов для опережающего индекс МосБиржи роста недостаточно. Рост рублевых ставок негативно сказывается на акциях электроэнергетического сектора. Не исключаю, что бумаги РусГидро могут вновь сходить в район годовых минимумов 0,770–0,775 руб.
• Среди корпоративных событий сегодня можно выделить публикацию промежуточной финансовой отчетности Ленэнерго по МСФО за 9 месяцев 2021 г.
• Сегодня за океаном Черная пятница. Будет раннее закрытие на NYSE и NASDAQ — в 21:00 МСК. Торги на CME фьючерсами на нефть проходят до 21:45 МСК, фьючерсами на индексы — до 21:15 МСК.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра негативный. Американские рынки вчера были закрыты. Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 падают на 0,9%, нефть Brent в минусе на 1,5% и находится около уровня $81.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет ниже уровня закрытия четверга.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter