13 августа 2009 ИХ "Финам"
ФРС вчера сохранила ставку рефинансирования на уровне 0,00-0,25%, продлила до конца октября т.г. период действия ее программы по выкупу с открытого рынка казначейских облигаций и сохранила в полном объеме свои планы по приобретению у инвесторов обязательств американских квазигосударственных ипотечных агентств.
Необходимо отметить, что согласно опубликованному FOMC после завершения августовской сессии заявлению, Резервная Система отметила, что может редактировать анонсированные ей меры стимулирования кредитования и поддержки рыночной ликвидности.
При этом макроэкономические оценки Fed были пересмотрены с заметным улучшением. По мнению ФРС, экономика США начала "демонстрировать стабилизацию". Для сравнения, в июне т.г. Резервная Система в аналогичном документе отмечала лишь сокращение темпов экономического спада в Америке.
Данная информация вызвала благоприятную реакцию инвесторов сегмента инвестиций "в риск", что в итоге, традиционно для последних лет, вызвало повышение курса единой европейской валюты к USD. Положительная корреляция котировок EUR/USD и цен сегмента относительно высоко рискованных активов, несмотря на ее заметное ослабление, все еще, по-видимому, сохраняет актуальность. На этом фоне в краткосрочном периоде не исключено продолжение роста указанной валютной пары.
Тем не менее, среднесрочные перспективы курса евро к доллару США по-прежнему представляются "медвежьими" по характеру. Макроэкономическая статистика, поступающая в последние месяцы операторам FX, продолжает свидетельствовать в пользу развития такого сценария.
Согласно вчерашней информации, промышленное производство в странах ЕМС в июне т.г. сократилось на 17%(г/г) против ожидавшегося рынком снижения этого показателя на 16,4%. При этом значение динамики данного индикатора в мае 2009 г. было пересмотрено до уровня -17,6%(г/г) против -17% ранее.
Эта неблагоприятная для европейской экономики тенденция развивается в рамках мировой тенденции, на фоне происходящих в ВВП США структурных изменений, связанных со снижением в нем доли внутреннего потребления и сокращения нетто-импорта Америки. По вышедшим в среду данным, американский торговый баланс в июне т.г. составил -$27,0 млрд. при среднем прогнозе и значении этого показателя в предыдущем месяце, равнявшихся -$28,7 млрд. и -$26,0 млрд.
Актуальность стимулирования внутреннего спроса в странах Еврозоны, в том числе - с использованием мер монетарного характера, представляется по-прежнему высокой.
По итогам среды курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ составил 32,64 и 38,53 руб. против, соответственно, 32,48 и 38,52 руб. на открытии вчерашней торговой сессии.
В краткосрочном периоде возможным на FX представляется определенное повышение курсовой стоимости российской денежной единицы в рамках достаточно активно проявившего себя в последние часы роста котировок ряда ведущих мировых "сырьевых" валют.
При этом в ближайшие недели снижение курса RUB на мировом рынке, возможно, продолжится даже в условиях дальнейшего улучшения ситуации на финансовых рынках РФ. Ожидаемое в среднесрочном периоде усиление централизованной финансовой поддержки внутреннему потреблению и инвестициям в условиях, возможно, сравнительно более плавного процесса улучшения внешних платежных показателей России будет способствовать развитию данной тенденции.
Необходимо отметить, что согласно опубликованному FOMC после завершения августовской сессии заявлению, Резервная Система отметила, что может редактировать анонсированные ей меры стимулирования кредитования и поддержки рыночной ликвидности.
При этом макроэкономические оценки Fed были пересмотрены с заметным улучшением. По мнению ФРС, экономика США начала "демонстрировать стабилизацию". Для сравнения, в июне т.г. Резервная Система в аналогичном документе отмечала лишь сокращение темпов экономического спада в Америке.
Данная информация вызвала благоприятную реакцию инвесторов сегмента инвестиций "в риск", что в итоге, традиционно для последних лет, вызвало повышение курса единой европейской валюты к USD. Положительная корреляция котировок EUR/USD и цен сегмента относительно высоко рискованных активов, несмотря на ее заметное ослабление, все еще, по-видимому, сохраняет актуальность. На этом фоне в краткосрочном периоде не исключено продолжение роста указанной валютной пары.
Тем не менее, среднесрочные перспективы курса евро к доллару США по-прежнему представляются "медвежьими" по характеру. Макроэкономическая статистика, поступающая в последние месяцы операторам FX, продолжает свидетельствовать в пользу развития такого сценария.
Согласно вчерашней информации, промышленное производство в странах ЕМС в июне т.г. сократилось на 17%(г/г) против ожидавшегося рынком снижения этого показателя на 16,4%. При этом значение динамики данного индикатора в мае 2009 г. было пересмотрено до уровня -17,6%(г/г) против -17% ранее.
Эта неблагоприятная для европейской экономики тенденция развивается в рамках мировой тенденции, на фоне происходящих в ВВП США структурных изменений, связанных со снижением в нем доли внутреннего потребления и сокращения нетто-импорта Америки. По вышедшим в среду данным, американский торговый баланс в июне т.г. составил -$27,0 млрд. при среднем прогнозе и значении этого показателя в предыдущем месяце, равнявшихся -$28,7 млрд. и -$26,0 млрд.
Актуальность стимулирования внутреннего спроса в странах Еврозоны, в том числе - с использованием мер монетарного характера, представляется по-прежнему высокой.
По итогам среды курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ составил 32,64 и 38,53 руб. против, соответственно, 32,48 и 38,52 руб. на открытии вчерашней торговой сессии.
В краткосрочном периоде возможным на FX представляется определенное повышение курсовой стоимости российской денежной единицы в рамках достаточно активно проявившего себя в последние часы роста котировок ряда ведущих мировых "сырьевых" валют.
При этом в ближайшие недели снижение курса RUB на мировом рынке, возможно, продолжится даже в условиях дальнейшего улучшения ситуации на финансовых рынках РФ. Ожидаемое в среднесрочном периоде усиление централизованной финансовой поддержки внутреннему потреблению и инвестициям в условиях, возможно, сравнительно более плавного процесса улучшения внешних платежных показателей России будет способствовать развитию данной тенденции.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба