20 декабря 2021 БКС Экспресс | Лукойл
Что произошло
Лукойл с 13 по 17 декабря выкупил 280,3 тыс. акций, в том числе АДР, следует из материалов компании.
Объем выкупа соответствует 0,04% уставного капитала (УК). По нашим расчетам, средневзвешенная цена покупки акций составила около 6557 руб. за бумагу.
Программа обратного выкупа Лукойла на $3 млрд была запущена еще осенью 2019 г. со сроком действия до 30 декабря 2022 г. С момента запуска до ноября покупок бумаг не проводилось. С 26 ноября по 10 декабря компания выкупила 1,236 млн акций (0,22% от УК).
В рамках предыдущей программы, которая завершилась в августе 2019 г., было приобретено 37,2 млн акций на $3 млрд. Впоследствии эти бумаги были погашены.
Что это значит
Сообщения о продолжении возобновившегося в ноябре выкупа акций позитивны для настроений инвесторов, хотя объемы снизились. Благодаря проведению обратного выкупа создается дополнительный спрос на бумаги, что поддерживает котировки. Причиной запуска программы, вероятно, стало сильное снижение цены акций Лукойла в совокупности с благоприятной конъюнктурой на рынке нефти. Покупки стартовали 26 ноября, когда акции Лукойла обновили локальные минимумы. Старт выкупа можно расценивать как сигнал от менеджмента о том, что по текущим ценам бумаги недооценены.
При этом важно отметить, что на прошлой неделе покупки акций совершались только 14 декабря. В это день наблюдалась сильная просадка бумаг. Однако со вторника по пятницу покупки не совершались. Есть риск, что активность компании в рамках байбэка будет пониженной, ведь в предыдущие недели операции совершались равномерно, а не в рамках одной сессии.
Также стоит учесть, что Лукойл использует свободный денежный поток (FCF) в качестве дивидендной базы. Он корректируется на гашение обязательств по аренде и расходы на обратный выкуп акций. За период с 26 ноября по 17 декабря компания направила на обратный выкуп уже около 9,3 млрд руб., что соответствует снижению потенциальных дивидендов примерно на 13,4 руб. на акцию.
Сокращение дивидендов в пользу buyback для долгосрочных инвесторов — позитивный момент. Если выкупленные бумаги будут погашены, как по итогам предыдущего обратного выкупа, то buyback будет работать как реинвестирование дивидендов. За счет этого его доходность для акционеров может быть выше в сравнении с дивидендами.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Лукойл с 13 по 17 декабря выкупил 280,3 тыс. акций, в том числе АДР, следует из материалов компании.
Объем выкупа соответствует 0,04% уставного капитала (УК). По нашим расчетам, средневзвешенная цена покупки акций составила около 6557 руб. за бумагу.
Программа обратного выкупа Лукойла на $3 млрд была запущена еще осенью 2019 г. со сроком действия до 30 декабря 2022 г. С момента запуска до ноября покупок бумаг не проводилось. С 26 ноября по 10 декабря компания выкупила 1,236 млн акций (0,22% от УК).
В рамках предыдущей программы, которая завершилась в августе 2019 г., было приобретено 37,2 млн акций на $3 млрд. Впоследствии эти бумаги были погашены.
Что это значит
Сообщения о продолжении возобновившегося в ноябре выкупа акций позитивны для настроений инвесторов, хотя объемы снизились. Благодаря проведению обратного выкупа создается дополнительный спрос на бумаги, что поддерживает котировки. Причиной запуска программы, вероятно, стало сильное снижение цены акций Лукойла в совокупности с благоприятной конъюнктурой на рынке нефти. Покупки стартовали 26 ноября, когда акции Лукойла обновили локальные минимумы. Старт выкупа можно расценивать как сигнал от менеджмента о том, что по текущим ценам бумаги недооценены.
При этом важно отметить, что на прошлой неделе покупки акций совершались только 14 декабря. В это день наблюдалась сильная просадка бумаг. Однако со вторника по пятницу покупки не совершались. Есть риск, что активность компании в рамках байбэка будет пониженной, ведь в предыдущие недели операции совершались равномерно, а не в рамках одной сессии.
Также стоит учесть, что Лукойл использует свободный денежный поток (FCF) в качестве дивидендной базы. Он корректируется на гашение обязательств по аренде и расходы на обратный выкуп акций. За период с 26 ноября по 17 декабря компания направила на обратный выкуп уже около 9,3 млрд руб., что соответствует снижению потенциальных дивидендов примерно на 13,4 руб. на акцию.
Сокращение дивидендов в пользу buyback для долгосрочных инвесторов — позитивный момент. Если выкупленные бумаги будут погашены, как по итогам предыдущего обратного выкупа, то buyback будет работать как реинвестирование дивидендов. За счет этого его доходность для акционеров может быть выше в сравнении с дивидендами.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter