17 августа 2009 ИХ "Финам"
Опубликованные в пятницу данные макроэкономики носили неоднородный характер. Тем не менее, с учетом не слишком благоприятных для "быков" технических факторов, операторы сегмента инвестиций "в риск" нашли указанную информацию достаточно веским поводом для активизации продаж на этом инвестиционном сегменте.
Американский индекс промышленного производства в июле т.г. повысился на 0,5%(м/м) против снижения данного показателя в предыдущем месяце на 0,4% и ожидавшемся в среднем на рынке росте данного индекса на 0,2%.
В то же время, августовский индекс потребительского доверия в Америке, рассчитанный Рейтерс и Университетом Мичигана, составил лишь 63,2 пт. против своего среднего прогноза и июльского значения, равнявшихся 68,6 и 66,0 пункта. В других обстоятельствах динамика этого индикатора вряд ли бы могла значимым образом повлиять на настрой инвесторов, поскольку отражает уже известные игрокам факторы, такие, как рост цен на энергоресурсы и слабость американского рынка труда.
Однако, с учетом вышедшей накануне информации о сокращении в июле т.г. базового показателя объема розничных продаж в США и на фоне опубликованных неделей ранее данных о заметном восстановлении американских показателей занятости, указанная статистика создает достаточно неопределенную картину общей текущей ситуации в потребительском секторе Америки. Подобный фактор традиционно негативно отыгрывается инвестиционно-финансовым сектором.
На этом фоне данные о том, что американский индекс CPI в прошлом месяце снизился до уровня -2,1%(г/г) против среднего прогноза и своего предыдущего значения, равнявшихся -1,9% и -1,4%, способствовали дополнительному увеличению объема вложений игроков финансового рынка в "трежериз". Необходимо отметить, что этот "надежный" инвестиционный сегмент на прошлой неделе достаточно активно "разогревался" крупными операторами под влиянием проводившихся на нем очередных значительных по размеру размещений UST.
В подобных условиях в краткосрочном периоде котировки EUR/USD возможно продолжат снижение, в том числе - в рамках тенденции сокращения активности на сегменте carry trade.
Однако устойчивость процессов, связанных со спадов объема вложений "в риск" с точки зрения перспективы ближайших недель вызывает существенные сомнения.
Текущие темпы увеличения денежных агрегатов ряда ведущих экономик мира свидетельствуют о вероятном сохранении и увеличении в среднесрочном периоде объема
сырьевых запасов крупнейших экономик (рис. 1). При этом снижение годовых, квартальных показателей прироста объема ресурсов в хранилищах традиционно с точки зрения долгосрочной статистики вызывают рост цен на сырье.
На этом фоне, стабильность "бычьего" тренда на важнейших сегментах сырьевого рынка в среднесрочном периоде представляется сравнительно высоко вероятным вариантом развития событий.
Параллельно продолжает развиваться тенденция стабилизации мировой экономики, сохраняется значительная административно-финансовая централизованная поддержка рынкам корпоративных и государственных ценных бумаг.
Возможно, в данной связи, в перспективе ближайших недель снижение котировок евро к доллару США будет носить сдержанный характер. Однако ближе к концу т.г. данная тенденция способна усилиться под влиянием, в том числе - дальнейшего "ослабления" монетарной политики ЕЦБ.
К 10:30 мск понедельника курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ составил 32,22 и 38,30руб. против, соответственно, 31,70 и 37,70 руб. на закрытии предыдущей торговой пятидневки.
Котировки российской валюты на международном FX в последние дни достигли отметок, расположенных вблизи значимых уровней сопротивления, что, с технической точки зрения, по-видимому, ограничивает потенциал их роста в краткосрочной перспективе.
При этом в ближайшие недели снижение показателей относительной стоимости RUB на мировом рынке, возможно, продолжится даже в условиях благоприятного в итоге развития ситуации на финансовых рынках РФ. Ожидаемое в среднесрочном периоде усиление централизованной финансовой поддержки внутреннему потреблению и инвестициям в условиях, возможно, сравнительно более плавного процесса улучшения внешних платежных показателей России будет способствовать развитию данной тенденции
Американский индекс промышленного производства в июле т.г. повысился на 0,5%(м/м) против снижения данного показателя в предыдущем месяце на 0,4% и ожидавшемся в среднем на рынке росте данного индекса на 0,2%.
В то же время, августовский индекс потребительского доверия в Америке, рассчитанный Рейтерс и Университетом Мичигана, составил лишь 63,2 пт. против своего среднего прогноза и июльского значения, равнявшихся 68,6 и 66,0 пункта. В других обстоятельствах динамика этого индикатора вряд ли бы могла значимым образом повлиять на настрой инвесторов, поскольку отражает уже известные игрокам факторы, такие, как рост цен на энергоресурсы и слабость американского рынка труда.
Однако, с учетом вышедшей накануне информации о сокращении в июле т.г. базового показателя объема розничных продаж в США и на фоне опубликованных неделей ранее данных о заметном восстановлении американских показателей занятости, указанная статистика создает достаточно неопределенную картину общей текущей ситуации в потребительском секторе Америки. Подобный фактор традиционно негативно отыгрывается инвестиционно-финансовым сектором.
На этом фоне данные о том, что американский индекс CPI в прошлом месяце снизился до уровня -2,1%(г/г) против среднего прогноза и своего предыдущего значения, равнявшихся -1,9% и -1,4%, способствовали дополнительному увеличению объема вложений игроков финансового рынка в "трежериз". Необходимо отметить, что этот "надежный" инвестиционный сегмент на прошлой неделе достаточно активно "разогревался" крупными операторами под влиянием проводившихся на нем очередных значительных по размеру размещений UST.
В подобных условиях в краткосрочном периоде котировки EUR/USD возможно продолжат снижение, в том числе - в рамках тенденции сокращения активности на сегменте carry trade.
Однако устойчивость процессов, связанных со спадов объема вложений "в риск" с точки зрения перспективы ближайших недель вызывает существенные сомнения.
Текущие темпы увеличения денежных агрегатов ряда ведущих экономик мира свидетельствуют о вероятном сохранении и увеличении в среднесрочном периоде объема
сырьевых запасов крупнейших экономик (рис. 1). При этом снижение годовых, квартальных показателей прироста объема ресурсов в хранилищах традиционно с точки зрения долгосрочной статистики вызывают рост цен на сырье.
На этом фоне, стабильность "бычьего" тренда на важнейших сегментах сырьевого рынка в среднесрочном периоде представляется сравнительно высоко вероятным вариантом развития событий.
Параллельно продолжает развиваться тенденция стабилизации мировой экономики, сохраняется значительная административно-финансовая централизованная поддержка рынкам корпоративных и государственных ценных бумаг.
Возможно, в данной связи, в перспективе ближайших недель снижение котировок евро к доллару США будет носить сдержанный характер. Однако ближе к концу т.г. данная тенденция способна усилиться под влиянием, в том числе - дальнейшего "ослабления" монетарной политики ЕЦБ.
К 10:30 мск понедельника курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ составил 32,22 и 38,30руб. против, соответственно, 31,70 и 37,70 руб. на закрытии предыдущей торговой пятидневки.
Котировки российской валюты на международном FX в последние дни достигли отметок, расположенных вблизи значимых уровней сопротивления, что, с технической точки зрения, по-видимому, ограничивает потенциал их роста в краткосрочной перспективе.
При этом в ближайшие недели снижение показателей относительной стоимости RUB на мировом рынке, возможно, продолжится даже в условиях благоприятного в итоге развития ситуации на финансовых рынках РФ. Ожидаемое в среднесрочном периоде усиление централизованной финансовой поддержки внутреннему потреблению и инвестициям в условиях, возможно, сравнительно более плавного процесса улучшения внешних платежных показателей России будет способствовать развитию данной тенденции
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба