17 января 2022 Открытие Лукичева Оксана
Текущая неделя пройдет под знаком выхода первых статистических данных по темпам роста ВВП США в 4 кв. 2021 г., а также в ожидании январского заседания Комитета по открытому рынку ФРС 25-26 января. Неделя будет укороченной ввиду официального выходного в США в понедельник, что окажет сдерживающее влияние на волатильность.
Выступление главы ФРС в банковском комитете Сената США имело более мягкий тон, чем первоначально ожидал рынок. Джером Пауэлл отметил, что нормализация денежно-кредитной политики, вероятно, произойдет в этом году, но эра очень низких процентных ставок может продолжиться. Он также уточнил, что сокращение баланса ФРС может начаться в 2022 г., но регулятору потребуется 2-4 заседания, чтобы принять решение по этому вопросу. Росту цен будет уделяться повышенное внимание, а сворачивание стимулов не должно оказать негативное влияние на рынок труда.
Лаэль Брейнард, занявшая пост вице-председателя ФРС США, подтвердила, что повышение процентных ставок необходимо осуществлять в этом году, причем, как только завершится программа выкупа активов в марте 2022 г. Также обсуждалось выделение кредитов банками соответственно климатическим целям, что в итоге может повысить стоимость кредитования отраслей, производящих традиционные энергоносители.
Глава ЕЦБ Кристин Лагард по-прежнему уверена, что инфляция снизится в 2022 г., а банк готов корректировать политику для достижения ориентира инфляции.
Данные Минфина РФ показали, что производство золота в России за 11 мес. 2021 г. выросло на 1,6% г/г до 319,56 тонн. Производство серебра снизилось на 1,8% г/г до 858,42 тонн.
Спрос на физическое золото в азиатских хабах на предыдущей неделе снизился по мере роста цен и распространения заболеваемости в Индии, розничные продажи понизились. В Индии дилеры продавали золото с премией в $0,5/унц к лондонским ценам. Предложение золотых и серебряных изделий также снизилось в связи с приостановкой работы аффинажных заводов в конце финансового года для проведения аудита. Импорт серебра в Индию в ноябре 2021 г. понизился до 333,1 тонн после рекордного импорта в октябре в 1210,3 тонн.
В Китае премии на покупку золота подросли до $4,0-5,0/унц, приближение Нового года по лунному календарю поддерживало спрос на ювелирные изделия. В Гонконге золото предлагалось с премией в $0,5-2,0/унц. Таможенная служба Китая сообщила об импорте 99,3 тонн золота в Китай в ноябре 2021 г. против 7,1 тонн год назад. Импорт за 11 мес. 2021 г. вырос в 4 раза г/г до 706,4 тонн. В ноябре после четырехмесячного перерыва возобновился экспорт серебра, который составил 121,7 тонн (+81,5% г/г). Экспорт за 11 мес. 2021 г. составил 607,7 тонн серебра – максимум за последние 15 лет.
В Сингапуре премии составили $1,8/унц, спрос оставался высоким в связи с праздничными покупками к новому году. В Японии золото торговалось с дисконтом в $1,0/унц к лондонским ценам.
Импорт золота в Швейцарию в ноябре 2021 г. вырос на 50,1% г/г до 8,92 тонн, а за 11 мес. 2021 г. составил 142,2 тонн (-50% г/г).
Рынок золота на прошедшей неделе показал умеренную волатильность, находясь в узком ценовом диапазоне $1810-1830/унц. К концу недели цены стабилизировались вблизи уровня $1820/унц.
Аналитики банка UBS ожидают, что повышение процентных ставок ФРС США может произойти в марте, июне и сентябре, после чего в 2023-24 гг. последуют более медленные темпы повышения, не более двух раз в год. Более раннее начало и более быстрый темп ужесточения подразумевают давление на стоимость золота примерно со 2 кв. 2022 г., которое будет сопровождаться сезонно низким спросом. Однако, это открывает потенциал для более ранней стадии стабилизации и восстановления рынка, примерно со 2-й половины 2023 г.
Цены на серебро на прошедшей неделе вырастали до $23,26/унц, после чего понизились до $23,02/унц. Соотношение цен между золотом и серебром составило 79,18 (среднее значение за 5 лет — 79,50). Темпы роста цен на серебро отстают от темпов роста цен на золото, вероятно, под влиянием высокого предложения. Соотношение платина/серебро составило 42,2 (среднее значение за 5 лет — 57).
Metals Focus ожидает, что мировое предложение серебра в 2022 г. составит 1 091,6 млн унций (+0,7% г/г). Добыча металла вырастет на 0,7% г/г, а рециклирование – на 0,3%. Потребление серебра в мире в 2022 г. вырастет, по оценкам, на 8% г/г до 1128,4 млн унций. Наибольший вклад в рост потребления внесут сегменты промышленного и ювелирного потребления. Кроме того, инвестиционный спрос вырастет на 13,8% г/г. Дефицит серебра в балансе мирового рынка возрастет относительно 2021 г., но будет покрываться из накопленных запасов, что ограничит рост цен.
По данным Refinitive, объемы средств под управлением крупнейших ETF, инвестирующих в золото и серебро, на прошедшей неделе снизились на 0,1%.
Цены на платину на прошедшей неделе в корреляции с рынком золота консолидировались в узком ценовом диапазоне $960-980/унц. Спред между золотом и платиной составил $847/унц, между палладием и платиной – $908/унц. Цены на палладий понизились от $1938/унц до $1892/унц.
Чистый импорт платины в Китай в ноябре был самым низким за девять месяцев и составил 5,23 тонн (-42,4% г/г, -6,6 м/м). За 11 мес. 2021 г. импорт платины вырос до исторического максимума и составил 96 тонн.
Импорт палладия в Китай в ноябре вырос до максимального за год значения и составил 4,62 тонн (-17% г/г). За 11 мес. 2021 г. импорт палладия вырос на 60% г/г и составил 22 тонны. Импорт палладия в Китай из России достиг максимума за одиннадцать месяцев и составил 1,37 тонн в ноябре против 0,49 тонн в октябре.
Импорт палладия в Гонконг в ноябре составил 1,75 тонн (-63,4% г/г), за 11 мес. 2021 г. импорт составил 35,9 тонн, без изменения к прошлому году.
В Швейцарии произошел разворот: чистый импорт платины составил 0,84 тонн в ноябре по сравнению с чистым экспортом в 1,08 тонн в октябре 2021 г. Страна зарегистрировала самый высокий нетто-экспорт с начала 2021 г. за четыре последних года.
В ноябре Швейцария зафиксировала самый высокий чистый импорт палладия с мая 2020 г. на уровне 2,01 тонны, а импорт за 11 мес. 2021 г. составил 2,14 тонн. Экспорт палладия из России в Швейцарию вырос на 2% г/г и снизился на 1,9% м/м до 0,05 тонн.
Китайская ассоциация легковых автомобилей сообщила, что розничные продажи легковых автомобилей в декабре 2021 г. упали на 7,7% г/г до 2,14 млн единиц.
По данным Refinitive, объемы средств под управлением крупнейших ETF, инвестирующих в платину и палладий, на прошедшей неделе сократились на 0,1% и 0,01% соответственно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба