28 февраля 2022 БКС Экспресс | Индекс Мосбиржи
Российский рынок штормит вторую неделю. Сегодня Банк России предписал не открывать торги на фондовом и срочном рынке. Но напряженность витает в воздухе. По косвенным признакам, будь то динамика курса рубля или российских депозитарных расписок на западных площадках, можно понять, что могло бы происходить с ценными бумагами, если бы торги не остановили.
Где искать тишины и спокойствия
Для инвестора, который хочет переждать бурю в безопасных активах, простым решением было бы все продать и оставаться с деньгами на счете. Однако не ясно, как долго продлится период неопределенности.
Если несколько дней, то ничего страшного не произойдет. Но если это затянется на месяцы, то капитал будет постепенно обесцениваться из-за высокой инфляции. На 18 февраля годовая инфляция превысила 8,8% и в ближайшее время может ускориться еще.
Перевод средств на депозит тоже не совсем удобен, ведь при улучшении настроений может появиться отличная возможность для покупки подешевевших акций. А снять деньги с депозита быстро не получится, к тому же накопленные проценты сгорят.
Хранить деньги в долларах США можно, но опять же, это никак не защищает от инфляции. Долларовая инфляция в этом году ненамного ниже рублевой – 7,5% по итогам января.
А что насчет облигаций?
Облигации позиционируются как консервативный актив. Но сейчас ситуация нестандартная. Процентные ставки подскочили и могут вырасти еще. Даже короткие облигации в конце прошлой недели падали на 10–15%, не говоря уже о более длинных выпусках.
Но есть облигации, которые защищены от избыточной волатильности. Речь о бумагах с плавающим купоном, или флоатерах (от англ. float. — «плавать»).
Купон этих облигаций привязан к рыночным ставкам и изменяется вслед за ними. За счет этого доходность облигации гибко подстраивается к рыночным условиям без снижения цены.
Это значит, что практически в любой момент держатель такой бумаги может продать ее без потерь и использовать деньги для других сделок или собственных нужд. При этом ставки на уровне депозитов будут частично или полностью компенсировать инфляцию.
Самым простым, ликвидным и безопасным активом из этого класса бумаг являются ОФЗ-ПК с привязкой к RUONIA. RUONIA — это краткосрочная ставка на межбанковском рынке, которая, как правило, бывает близка к ключевой ставке ЦБ.
Выбирая короткие выпуски ОФЗ-ПК инвестор может надежно защитить свой капитал от волатильности, получая компенсацию в виде небольшой доходности на уровне депозита. В любой момент эти бумаги можно продать и купить более доходные активы, если ситуация будет располагать к этому.
Среди выпусков ОФЗ-ПК стоит обратить внимание на более свежие серии, где купон равен ставке RUONIUA с небольшим запаздыванием в 7 дней. Эти бумаги показывают высокий уровень стабильности. Вот как вели себя ОФЗ-ПК в конце 2021 г., когда рынок акций и облигаций снижался.
Вот перечень выпусков, из которых может выбрать инвестор, формируя защитную часть своего портфеля:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Где искать тишины и спокойствия
Для инвестора, который хочет переждать бурю в безопасных активах, простым решением было бы все продать и оставаться с деньгами на счете. Однако не ясно, как долго продлится период неопределенности.
Если несколько дней, то ничего страшного не произойдет. Но если это затянется на месяцы, то капитал будет постепенно обесцениваться из-за высокой инфляции. На 18 февраля годовая инфляция превысила 8,8% и в ближайшее время может ускориться еще.
Перевод средств на депозит тоже не совсем удобен, ведь при улучшении настроений может появиться отличная возможность для покупки подешевевших акций. А снять деньги с депозита быстро не получится, к тому же накопленные проценты сгорят.
Хранить деньги в долларах США можно, но опять же, это никак не защищает от инфляции. Долларовая инфляция в этом году ненамного ниже рублевой – 7,5% по итогам января.
А что насчет облигаций?
Облигации позиционируются как консервативный актив. Но сейчас ситуация нестандартная. Процентные ставки подскочили и могут вырасти еще. Даже короткие облигации в конце прошлой недели падали на 10–15%, не говоря уже о более длинных выпусках.
Но есть облигации, которые защищены от избыточной волатильности. Речь о бумагах с плавающим купоном, или флоатерах (от англ. float. — «плавать»).
Купон этих облигаций привязан к рыночным ставкам и изменяется вслед за ними. За счет этого доходность облигации гибко подстраивается к рыночным условиям без снижения цены.
Это значит, что практически в любой момент держатель такой бумаги может продать ее без потерь и использовать деньги для других сделок или собственных нужд. При этом ставки на уровне депозитов будут частично или полностью компенсировать инфляцию.
Самым простым, ликвидным и безопасным активом из этого класса бумаг являются ОФЗ-ПК с привязкой к RUONIA. RUONIA — это краткосрочная ставка на межбанковском рынке, которая, как правило, бывает близка к ключевой ставке ЦБ.
Выбирая короткие выпуски ОФЗ-ПК инвестор может надежно защитить свой капитал от волатильности, получая компенсацию в виде небольшой доходности на уровне депозита. В любой момент эти бумаги можно продать и купить более доходные активы, если ситуация будет располагать к этому.
Среди выпусков ОФЗ-ПК стоит обратить внимание на более свежие серии, где купон равен ставке RUONIUA с небольшим запаздыванием в 7 дней. Эти бумаги показывают высокий уровень стабильности. Вот как вели себя ОФЗ-ПК в конце 2021 г., когда рынок акций и облигаций снижался.
Вот перечень выпусков, из которых может выбрать инвестор, формируя защитную часть своего портфеля:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter