5 мая 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Высокая волатильность акции говорит о повышенных рисках изменения цен, вместе с тем широкая амплитуда колебаний бумаг открывает дополнительные возможности для спекулятивно настроенных игроков.
Никогда такого не было
Апрель 2022 г. на рынке акций США завершился рекордным падением индексов — бенчмарк широкого рынка S&P 500 упал на 9%, эталон ИТ-сектора Nasdaq закономерно рухнул еще больше, на 13%. И это при том, что апрель — исторически самый прибыльный месяц года на рынке: средний прирост за последние четверть века составлял 2,5%, а на горизонте 50 лет — 2%.
Динамика прошлого месяца не удивила, полностью уложившись в ожидания опережающего падения индексов из-за приближения ФРС к дате 4 мая. Ставки рынка сводились к резкому повышению стоимости фондирования и сокращению баланса Федрезерва на волне высокой инфляции. В итоге так все и случилось — ключевая ставка повышена на 50 б.п., прогноз по ставке дальше вверх, а баланс ФРС начнет снижаться уже с 1 июня.
По факту заседания американского ЦБ наблюдается временный технический отскок индексов из зоны перепроданности, но говорить о смене нисходящего среднесрочного тренда на фоне ухудшения общих кредитных условий в экономике пока не приходится. Риск ухода S&P 500 ниже 4000 п. сохраняется, а волатильность акций наверняка останется высокой. И на этом можно будет заработать активным участникам.
В качестве меры риска (волатильности) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения — в апреле 2022 г. было 20 торговых дней. Алгоритм выбора 50 волатильных акций для составления помесячного рейтинга изложен в стартовой статье цикла.
С предыдущими результатами оценки волатильности можно ознакомиться по ссылке. Актуальные метрики риска представлены в таблице. Скорее всего, следуя высокой устойчивости результатов ранних периодов, большинство бумаг останутся взрывоопасными и в мае.
Несмотря на фактически рекордное падение рынка акций, волатильность индекса S&P 500 в апреле не сильно изменилась против мартовских оценок — те же 6,8%. Средняя волатильность ТОП-50 — менее 18%, а в марте было почти 22%. Значительно ниже средняя волатильность и в каждой группе ликвидности. Это говорит лишь о том, что тренд рынка вниз был направленный, без существенных отскоков в рамках спуска S&P 500 и отдельно взятых бумаг.
Но вот тенденциозность апрельского рейтинга серьезно возросла — после 40% акций, сохранившихся с февраля в мартовском ТОП-50, из марта в апрель перешло уже 26 бумаг или 52% списка.
Новички прошлого месяца Signature Bank и Mohawk Industries не подтвердили позиции в этом периоде, причем точно такая же история была и с февральскими новобранцами. В текущий рейтинг впервые за последние 1,5 года затесались Warner Bros Discovery, O’Reilly Automotive, Old Dominion Freight Line, Charles River Laboratories, Universal Health Service, Dentsply Sirona. Посмотрим через месяц, кто же останется.
А безусловным лидером списка выступили акции Netflix. Высокотехнологичный гигант из группировки FAANG за апрель на повышенных оборотах рухнул на 50%, волатильность бумаги скакнула на 38%, что почти в 6 раз выше изменчивости самого индекса S&P 500. Замедление историй роста налицо, причем не первое из пятерки ИТ-гигантов.
Из раза в раз
При общей высокой тенденциозности рейтинга ТОП-50 нас в первую очередь интересуют бумаги, что чаще других попадают в перечень взрывной волатильности.
Порой постоянные члены списка выбывают из обоймы, но быстро возвращаются. Среди них, например, ликвидная бумага Freeport-McMoran Copper & Gold, среднеликвидная Apache Corporation, или низкоколиквидная, но очень волатильная Penn National Gaming — вновь в финальном рейтинге устойчивой неустойчивости.
Наиболее подходящие бумаги для активных трейдеров на май из разных групп и классов ликвидности представлены в итоговой таблице:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Никогда такого не было
Апрель 2022 г. на рынке акций США завершился рекордным падением индексов — бенчмарк широкого рынка S&P 500 упал на 9%, эталон ИТ-сектора Nasdaq закономерно рухнул еще больше, на 13%. И это при том, что апрель — исторически самый прибыльный месяц года на рынке: средний прирост за последние четверть века составлял 2,5%, а на горизонте 50 лет — 2%.
Динамика прошлого месяца не удивила, полностью уложившись в ожидания опережающего падения индексов из-за приближения ФРС к дате 4 мая. Ставки рынка сводились к резкому повышению стоимости фондирования и сокращению баланса Федрезерва на волне высокой инфляции. В итоге так все и случилось — ключевая ставка повышена на 50 б.п., прогноз по ставке дальше вверх, а баланс ФРС начнет снижаться уже с 1 июня.
По факту заседания американского ЦБ наблюдается временный технический отскок индексов из зоны перепроданности, но говорить о смене нисходящего среднесрочного тренда на фоне ухудшения общих кредитных условий в экономике пока не приходится. Риск ухода S&P 500 ниже 4000 п. сохраняется, а волатильность акций наверняка останется высокой. И на этом можно будет заработать активным участникам.
В качестве меры риска (волатильности) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения — в апреле 2022 г. было 20 торговых дней. Алгоритм выбора 50 волатильных акций для составления помесячного рейтинга изложен в стартовой статье цикла.
С предыдущими результатами оценки волатильности можно ознакомиться по ссылке. Актуальные метрики риска представлены в таблице. Скорее всего, следуя высокой устойчивости результатов ранних периодов, большинство бумаг останутся взрывоопасными и в мае.
Несмотря на фактически рекордное падение рынка акций, волатильность индекса S&P 500 в апреле не сильно изменилась против мартовских оценок — те же 6,8%. Средняя волатильность ТОП-50 — менее 18%, а в марте было почти 22%. Значительно ниже средняя волатильность и в каждой группе ликвидности. Это говорит лишь о том, что тренд рынка вниз был направленный, без существенных отскоков в рамках спуска S&P 500 и отдельно взятых бумаг.
Но вот тенденциозность апрельского рейтинга серьезно возросла — после 40% акций, сохранившихся с февраля в мартовском ТОП-50, из марта в апрель перешло уже 26 бумаг или 52% списка.
Новички прошлого месяца Signature Bank и Mohawk Industries не подтвердили позиции в этом периоде, причем точно такая же история была и с февральскими новобранцами. В текущий рейтинг впервые за последние 1,5 года затесались Warner Bros Discovery, O’Reilly Automotive, Old Dominion Freight Line, Charles River Laboratories, Universal Health Service, Dentsply Sirona. Посмотрим через месяц, кто же останется.
А безусловным лидером списка выступили акции Netflix. Высокотехнологичный гигант из группировки FAANG за апрель на повышенных оборотах рухнул на 50%, волатильность бумаги скакнула на 38%, что почти в 6 раз выше изменчивости самого индекса S&P 500. Замедление историй роста налицо, причем не первое из пятерки ИТ-гигантов.
Из раза в раз
При общей высокой тенденциозности рейтинга ТОП-50 нас в первую очередь интересуют бумаги, что чаще других попадают в перечень взрывной волатильности.
Порой постоянные члены списка выбывают из обоймы, но быстро возвращаются. Среди них, например, ликвидная бумага Freeport-McMoran Copper & Gold, среднеликвидная Apache Corporation, или низкоколиквидная, но очень волатильная Penn National Gaming — вновь в финальном рейтинге устойчивой неустойчивости.
Наиболее подходящие бумаги для активных трейдеров на май из разных групп и классов ликвидности представлены в итоговой таблице:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter