18 мая 2022 Фридом Финанс
О компании
Диверсифицированный холдинг. Портфель его активов объединяет известные компании из секторов лизинга, страхования, ретейла, нефтегазовой промышленности, облачного гейминга.
Обзор компании: основные события
2021 год стал знаковым для компании. Завершено формирование основной структуры активов в рамках новой инвестиционной стратегии. Осуществлен выход из пенсионных фондов. Улучшено корпоративное управление. Проведен ребрендинг. Название изменено с ПАО «САФМАР Финансовые инвестиции» на ПАО «ЭсЭфАй». Обновился совет директоров, большинство получили независимые представители. Акции находятся в первом уровне листинга Московской биржи.
SFI увеличил пакет казначейских акций. В рамках обязательного предложения было куплено 28,6 тыс. акций. Произошедшие изменения незначительны, компания контролирует долю около 60%. Совет директоров не рекомендовал выплачивать дивиденд по итогам 2021 года.
Обзор финансовых результатов
Операционный доход, прибыль. Совокупный операционный доход составил 13 231 млн руб. Чистая прибыль достигла 4 118 млн руб. (83,54 руб. на акцию) против убытка в размере 3 678 млн руб. (55,34 руб. на акцию) годом ранее.
Наша оценка
Сравнительная оценка. Акции холдинга торгуются с мультипликаторами P/S 4,44, P/B 1,03, P/E 5,3. Отсутствие значительного дисконта к балансовой стоимости свидетельствует об уверенности инвесторов в отсутствии системных рисков утраты активов. Рентабельность активов (ROA) выросла до 2%, а рентабельность капитала (ROE) повысилась до 7%.
Оценка активов. Стоимость дисконтированного денежного потока Европлана скорректирована до 76 млрд руб. Рыночная стоимость долей в М.Видео и Русснефти — 4,3 млрд и 4,0 млрд руб. соответственно. Оценка доли в ВСК на основе рыночных мультипликаторов сопоставимой компании составляет около 22 млрд руб. ($330 млн). Суммарная стоимость публичных и непубличных активов SFI не менее 108 млрд руб. ($1,45 млрд). Это в 2,1 раза больше, чем капитализация всего холдинга. Данную оценку можно считать предварительной. При этом ввиду высокой неопределенности будущих результатов справедливый дисконт стоимости холдинга к оценке его активов, в основном непубличных, может быть значительным. Уточненный расчет стоимости активов и целевой цены холдинга мы произведем по итогам публикации результатов за второй квартал.
Диверсифицированный холдинг. Портфель его активов объединяет известные компании из секторов лизинга, страхования, ретейла, нефтегазовой промышленности, облачного гейминга.
Обзор компании: основные события
2021 год стал знаковым для компании. Завершено формирование основной структуры активов в рамках новой инвестиционной стратегии. Осуществлен выход из пенсионных фондов. Улучшено корпоративное управление. Проведен ребрендинг. Название изменено с ПАО «САФМАР Финансовые инвестиции» на ПАО «ЭсЭфАй». Обновился совет директоров, большинство получили независимые представители. Акции находятся в первом уровне листинга Московской биржи.
SFI увеличил пакет казначейских акций. В рамках обязательного предложения было куплено 28,6 тыс. акций. Произошедшие изменения незначительны, компания контролирует долю около 60%. Совет директоров не рекомендовал выплачивать дивиденд по итогам 2021 года.
Обзор финансовых результатов
Операционный доход, прибыль. Совокупный операционный доход составил 13 231 млн руб. Чистая прибыль достигла 4 118 млн руб. (83,54 руб. на акцию) против убытка в размере 3 678 млн руб. (55,34 руб. на акцию) годом ранее.
Наша оценка
Сравнительная оценка. Акции холдинга торгуются с мультипликаторами P/S 4,44, P/B 1,03, P/E 5,3. Отсутствие значительного дисконта к балансовой стоимости свидетельствует об уверенности инвесторов в отсутствии системных рисков утраты активов. Рентабельность активов (ROA) выросла до 2%, а рентабельность капитала (ROE) повысилась до 7%.
Оценка активов. Стоимость дисконтированного денежного потока Европлана скорректирована до 76 млрд руб. Рыночная стоимость долей в М.Видео и Русснефти — 4,3 млрд и 4,0 млрд руб. соответственно. Оценка доли в ВСК на основе рыночных мультипликаторов сопоставимой компании составляет около 22 млрд руб. ($330 млн). Суммарная стоимость публичных и непубличных активов SFI не менее 108 млрд руб. ($1,45 млрд). Это в 2,1 раза больше, чем капитализация всего холдинга. Данную оценку можно считать предварительной. При этом ввиду высокой неопределенности будущих результатов справедливый дисконт стоимости холдинга к оценке его активов, в основном непубличных, может быть значительным. Уточненный расчет стоимости активов и целевой цены холдинга мы произведем по итогам публикации результатов за второй квартал.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба