На прошлой неделе инвестиционная компания Уоррена Баффета Berkshire Hathaway опубликовала отчет о структуре портфеля за I квартал.
В течение января-марта Berkshire купила и продала несколько пакетов акций различных компаний.
В лидерах по увеличению позиций:
1) Floor & Decor Holdings (+467% к позиции, доля в портфеле 0,1%)
2) Activision Blizzard (+339% к позиции, доля в портфеле 1,4%)
3) Chevron (+316% к позиции, доля в порфеле 7,1%)
Давайте остановимся на первой компании из списка. Акции находятся на 17% ниже средней цены портфеля, представленной в отчетности.
Почему Баффет увеличил долю в компании?
Особенности бизнеса
Американский производитель напольных покрытий и аксессуаров для них. Капитализация — $7,4 млрд. Тикер: FND
Число магазинов: 160
Для сравнения: 2300 у Home Depot, 2200 у Lowe’s
Число поставщиков: 240 из 24 стран
Основной дивизион: список магазинов Floor and Decor Outlets of America
Плюс: сеть розничных магазинов в ряде штатов
Плюс: продажа ряда товаров онлайн
Скорректированная прибыль на акцию (EPS) в I квартале — $0,66 (-7% г/г)
Чистые продажи в I квартале — $1,029 млн (+31,5% г/г)
Драйверы динамики акций
С начала года акции FND сократились на 48,4%
Падение за год составило 32,8%
Дивидендная доходность — нулевая
Уровень байбеков -2,7%
(компания может проводить допэмиссию акций, показатель на 59,6% хуже,
чем по индустрии циклического ритейла)
1) Ожидания по динамике доходов
Прогноз по динамике EPS на год — +26,6% (данные cnbc.com)
Прогноз по темпам роста EPS на 3-5 лет — 30,9% среднем в год (данные cnbc.com)
2) Фактор падения акций — неопределенная ситуация на рынке недвижимости из-за растущих ставок по ипотеке. К этому стоит добавить возможное снижение потребительского доверия на фоне ослабления экономики США. За год процентная ставка по ипотеке увеличилась с 4,1% до 5,5% годовых, а сводная PMI сократилась 64 до 54 п.
3) Позитивный фактор — ожидания по динамике открытия новых магазинов. Ежегодный прирост числа новых точек за пять лет составил 17,8%. Прогноз компании по динамике — 20% среднем в год. Это можно назвать агрессивной целью, по сути это Home Depot 2020-х гг.
4) Фокус на рентабельности операция — за последние пять лет скорректированная EBITDA выросла на 32%, а EPS — на 37%.
5) Диверсифицированная линейка заказчиков, включающая домовладельцев, профессиональных установщиков пола, коммерческих клиентов.
Что ждать от акций
Медианный таргет аналитиков на 12 мес. — $108. Это предполагает потенциал роста на 57% относительно уровней среды. Локально акции могут снизиться ниже 200-недельной скользящей средней — к $60. Котировка на среду — $69.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В течение января-марта Berkshire купила и продала несколько пакетов акций различных компаний.
В лидерах по увеличению позиций:
1) Floor & Decor Holdings (+467% к позиции, доля в портфеле 0,1%)
2) Activision Blizzard (+339% к позиции, доля в портфеле 1,4%)
3) Chevron (+316% к позиции, доля в порфеле 7,1%)
Давайте остановимся на первой компании из списка. Акции находятся на 17% ниже средней цены портфеля, представленной в отчетности.
Почему Баффет увеличил долю в компании?
Особенности бизнеса
Американский производитель напольных покрытий и аксессуаров для них. Капитализация — $7,4 млрд. Тикер: FND
Число магазинов: 160
Для сравнения: 2300 у Home Depot, 2200 у Lowe’s
Число поставщиков: 240 из 24 стран
Основной дивизион: список магазинов Floor and Decor Outlets of America
Плюс: сеть розничных магазинов в ряде штатов
Плюс: продажа ряда товаров онлайн
Скорректированная прибыль на акцию (EPS) в I квартале — $0,66 (-7% г/г)
Чистые продажи в I квартале — $1,029 млн (+31,5% г/г)
Драйверы динамики акций
С начала года акции FND сократились на 48,4%
Падение за год составило 32,8%
Дивидендная доходность — нулевая
Уровень байбеков -2,7%
(компания может проводить допэмиссию акций, показатель на 59,6% хуже,
чем по индустрии циклического ритейла)
1) Ожидания по динамике доходов
Прогноз по динамике EPS на год — +26,6% (данные cnbc.com)
Прогноз по темпам роста EPS на 3-5 лет — 30,9% среднем в год (данные cnbc.com)
2) Фактор падения акций — неопределенная ситуация на рынке недвижимости из-за растущих ставок по ипотеке. К этому стоит добавить возможное снижение потребительского доверия на фоне ослабления экономики США. За год процентная ставка по ипотеке увеличилась с 4,1% до 5,5% годовых, а сводная PMI сократилась 64 до 54 п.
3) Позитивный фактор — ожидания по динамике открытия новых магазинов. Ежегодный прирост числа новых точек за пять лет составил 17,8%. Прогноз компании по динамике — 20% среднем в год. Это можно назвать агрессивной целью, по сути это Home Depot 2020-х гг.
4) Фокус на рентабельности операция — за последние пять лет скорректированная EBITDA выросла на 32%, а EPS — на 37%.
5) Диверсифицированная линейка заказчиков, включающая домовладельцев, профессиональных установщиков пола, коммерческих клиентов.
Что ждать от акций
Медианный таргет аналитиков на 12 мес. — $108. Это предполагает потенциал роста на 57% относительно уровней среды. Локально акции могут снизиться ниже 200-недельной скользящей средней — к $60. Котировка на среду — $69.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter