11 сентября 2009 Алемар
Ведущие мировые индексы продолжают расти, отыскав поддержку в некотором улучшении ситуации на рынке труда в США, а также в превзошедшей ожидания макростатистике из Китая. Цены на нефть удерживаются вблизи локальных максимумов: brent стоит $71 за баррель, Light - $72,55 за баррель. Признаки восстановления мировой экономики, в частности китайской, признанной одним из локомотивов мирового экономического восстановления, должны поддержать спрос на сырье и акции добывающих компаний. На этом фоне, отечественные индексы, оказавшие вчера под давлением, сегодня должны продолжить рост, что позволит им вплотную подобраться к уровням 1200 п. по ММВБ.
Торговая сессия в США прошла в позитивном ключе: после публикации неплохой отчетности по первичным обращениям за пособием по безработице индексы вновь вышли на максимальные уровни 2009 года. Индекс Dow прибавил 0,84% и достиг уровня 9627 п., индекс S&P вырос на 1,04% до 1044 п. Одними из лидеров роста продолжающегося уже пять дней ралли стали акции нефтедобывающих компаний, поддержку которым оказывают ожидания увеличения спроса на энергоносители, а также, косвенно, продолжающееся снижение доллара, приводящее к положительной переоценке сырьевых активов.
Как показал еженедельный отчет по числу первичных обращений за пособием по безработице, ситуация на рынке труда продолжает улучшаться: количество новых обращений снизилось на 26 тыс. до 550 тыс., среднее число обращений за месяц также продолжило снижаться. Впрочем, проблемы на рынке труда все еще существуют: в отсутствие новых предложений рабочих мест, уровень безработицы остается на рекордно высоком уровне в 9,7%.
Отчет по внешней торговле США указал на рост дефицита торгового баланса на 16,3% - до $31,96 млрд, что стало самым внушительным ростом за последние десять лет. Причиной его расширения стало восстановление цен на нефть. На этой новости по доллару прокатилась еще одна волна распродажи, в ходе которой его котировки были отброшены к уровню $1,46 за евро, что, впрочем, сыграло на руку спекулянтам в сырье.
Немаловажным стали заявления главы Казначейства США Т. Гайтнера, который сообщил, что программы по спасению экономики будут сворачиваться, однако это не значит, что они будут прекращены. По его словам, классическими ошибками властей во время кризисов является недостаточная сила (предпринимаемых действий) и преждевременное нажатие тормоз. Таким образом, в очередной раз денежные власти подтвердили приверженность инфляционному подходу к выходу из кризиса, построенному на предоставлении госсредств и поддержки финансовой системе до тех пор она не выйдет на докризисные уровни кредитования реального сектора.
Рост на Азиатских фондовых площадках сегодня продолжился. Столь ожидаемые данные по Китайской экономике превзошли ожидания инвесторов, продемонстрировав укрепление тенденции к восстановлению одной из ведущих азиатских экономик. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 0,2%, однако столь скромный рост был преимущественно обусловлен снижением в Японии, тогда как развивающиеся площадки уверенно прибавляют 1,5-2,5%.
Как показала статистика, промпроизводство в Китае выросло на 12,3%, что стало самым внушительным ростом с августа 2008 года. Одновременно, данные показали, что, несмотря на анонсированные ограничения Правительства, объемы новых кредитов в стране выросли на 15% до $60 млрд в июле. При этом китайский премьер Дзибао сигнализировал рынку о намерениях Правительства продолжать беспрецедентную поддержку экономики, поскольку ее восстановление пока еще нестабильно.
Разумеется серьезные сомнения у игроков вызывает перекредитованность рынка и образование пузырей, в частности на рынке недвижимости, в сырье, и недостаточный (в сравнении с выделяемыми объемами кредитования) приток капитала в реальный сектор. Впрочем, при слабом мировом спросе инвестирование в перепроизводство, так же не является выходом для Китая.
Рост спроса на сырьевые активы и подъем в акциях добывающих компаний, по всей видимости, дадут возможность российскому рынку вплотную подойти к ключевому рубежу в 1200 п. по индексу ММВБ. Среди фаворитов рынка должны оказаться акции нефтедобывающих компаний. Неплохо должны смотреться металлурги. Среди них стоит выделить ММК: компания отчиталась за 2-й квартал лучше ожиданий по EBITDA (на 10% выше консенсуса) и чистой прибыли ($59 млн. против ожидавшегося убытка в $14 млн).
Во 2-м квартале рентабельность по EBITDA (20%) оказалась самой высокой среди ранее отчитавшихся НЛМК (18%), EVRAZ (18%) и Северстали (-0,2%).
Ралли в автопроме (Автоваз, Камаз и Газ) сегодня может продолжиться. Если в случае Камаза и Автоваза игра строится на передаче пакета Ростехнологиям, то в случае с Газом, может отыгрываться идея создания на его базе площадки для производства Opel (GM вроде бы согласился на сделку со Сбербанком и Magna). Впрочем, фундамент подобного ралли в секторе весьма шаток и, по всей видимости, уже на следующей неделе акции автопрома могут оказаться в аутсайдерах.
Для акций Сбербанка, возможная сделка с Opel может оказаться не столь привлекательной инвестицией: банк исполняет политическое решение, называя сделку выгодной портфельной инвестицией, однако, при текущих отчислениях в резерв и росте кредитных рисков, обусловленных наращиванием объемов кредитования, проект "Opel" свяжет существенную часть ликвидности банка и может привести его к убыткам. Кроме того, не стоит забывать и об уже имеющемся опыте портфельных инвестиций отечественных банков в машиностроение - достаточно вспомнить покупку пакета EADS БТБ, принесший банку только убытки
Торговая сессия в США прошла в позитивном ключе: после публикации неплохой отчетности по первичным обращениям за пособием по безработице индексы вновь вышли на максимальные уровни 2009 года. Индекс Dow прибавил 0,84% и достиг уровня 9627 п., индекс S&P вырос на 1,04% до 1044 п. Одними из лидеров роста продолжающегося уже пять дней ралли стали акции нефтедобывающих компаний, поддержку которым оказывают ожидания увеличения спроса на энергоносители, а также, косвенно, продолжающееся снижение доллара, приводящее к положительной переоценке сырьевых активов.
Как показал еженедельный отчет по числу первичных обращений за пособием по безработице, ситуация на рынке труда продолжает улучшаться: количество новых обращений снизилось на 26 тыс. до 550 тыс., среднее число обращений за месяц также продолжило снижаться. Впрочем, проблемы на рынке труда все еще существуют: в отсутствие новых предложений рабочих мест, уровень безработицы остается на рекордно высоком уровне в 9,7%.
Отчет по внешней торговле США указал на рост дефицита торгового баланса на 16,3% - до $31,96 млрд, что стало самым внушительным ростом за последние десять лет. Причиной его расширения стало восстановление цен на нефть. На этой новости по доллару прокатилась еще одна волна распродажи, в ходе которой его котировки были отброшены к уровню $1,46 за евро, что, впрочем, сыграло на руку спекулянтам в сырье.
Немаловажным стали заявления главы Казначейства США Т. Гайтнера, который сообщил, что программы по спасению экономики будут сворачиваться, однако это не значит, что они будут прекращены. По его словам, классическими ошибками властей во время кризисов является недостаточная сила (предпринимаемых действий) и преждевременное нажатие тормоз. Таким образом, в очередной раз денежные власти подтвердили приверженность инфляционному подходу к выходу из кризиса, построенному на предоставлении госсредств и поддержки финансовой системе до тех пор она не выйдет на докризисные уровни кредитования реального сектора.
Рост на Азиатских фондовых площадках сегодня продолжился. Столь ожидаемые данные по Китайской экономике превзошли ожидания инвесторов, продемонстрировав укрепление тенденции к восстановлению одной из ведущих азиатских экономик. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 0,2%, однако столь скромный рост был преимущественно обусловлен снижением в Японии, тогда как развивающиеся площадки уверенно прибавляют 1,5-2,5%.
Как показала статистика, промпроизводство в Китае выросло на 12,3%, что стало самым внушительным ростом с августа 2008 года. Одновременно, данные показали, что, несмотря на анонсированные ограничения Правительства, объемы новых кредитов в стране выросли на 15% до $60 млрд в июле. При этом китайский премьер Дзибао сигнализировал рынку о намерениях Правительства продолжать беспрецедентную поддержку экономики, поскольку ее восстановление пока еще нестабильно.
Разумеется серьезные сомнения у игроков вызывает перекредитованность рынка и образование пузырей, в частности на рынке недвижимости, в сырье, и недостаточный (в сравнении с выделяемыми объемами кредитования) приток капитала в реальный сектор. Впрочем, при слабом мировом спросе инвестирование в перепроизводство, так же не является выходом для Китая.
Рост спроса на сырьевые активы и подъем в акциях добывающих компаний, по всей видимости, дадут возможность российскому рынку вплотную подойти к ключевому рубежу в 1200 п. по индексу ММВБ. Среди фаворитов рынка должны оказаться акции нефтедобывающих компаний. Неплохо должны смотреться металлурги. Среди них стоит выделить ММК: компания отчиталась за 2-й квартал лучше ожиданий по EBITDA (на 10% выше консенсуса) и чистой прибыли ($59 млн. против ожидавшегося убытка в $14 млн).
Во 2-м квартале рентабельность по EBITDA (20%) оказалась самой высокой среди ранее отчитавшихся НЛМК (18%), EVRAZ (18%) и Северстали (-0,2%).
Ралли в автопроме (Автоваз, Камаз и Газ) сегодня может продолжиться. Если в случае Камаза и Автоваза игра строится на передаче пакета Ростехнологиям, то в случае с Газом, может отыгрываться идея создания на его базе площадки для производства Opel (GM вроде бы согласился на сделку со Сбербанком и Magna). Впрочем, фундамент подобного ралли в секторе весьма шаток и, по всей видимости, уже на следующей неделе акции автопрома могут оказаться в аутсайдерах.
Для акций Сбербанка, возможная сделка с Opel может оказаться не столь привлекательной инвестицией: банк исполняет политическое решение, называя сделку выгодной портфельной инвестицией, однако, при текущих отчислениях в резерв и росте кредитных рисков, обусловленных наращиванием объемов кредитования, проект "Opel" свяжет существенную часть ликвидности банка и может привести его к убыткам. Кроме того, не стоит забывать и об уже имеющемся опыте портфельных инвестиций отечественных банков в машиностроение - достаточно вспомнить покупку пакета EADS БТБ, принесший банку только убытки
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023551_logo.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба