14 июня 2022 Фридом Финанс
14 июня были опубликованы пересмотренные данные инфляции в Германии. По данным Федерального статистического управления (Destatis), в мае потребительские цены продемонстрировали максимальный годовой рост за всю историю наблюдений, увеличившись на 8,7% г/г.
Хотя фактический показатель совпал с предварительной оценкой аналитиков, повышение ИПЦ на 0,9% м/м может побудить ЕЦБ проводить ужесточение монетарных условий более агрессивными темпами, чем планировалось ранее. Разгон инфляции во многом связан с ростом мировых цен на энергоносители, а также с эмбарго в отношении российских углеводородов, что, в свою очередь, вынуждает страны ЕС искать новых поставщиков.
Как следствие, во втором полугодии котировки нефти и газа могут вырасти еще более значительно, обеспечив потребительские цены новыми драйверами роста. Если этот сценарий реализуется, ЕЦБ будет вынужден агрессивно повышать ставки, несмотря на его текущую осторожную монетарную политику в связи с рисками рецессии.
Опасения европейского финансового регулятора в отношении возможного экономического спада далеко небеспочвенны. Об этом, в частности, свидетельствует выпущенный 14 июня индекс экономических настроений (ZEW) в Германии. Предварительные данные за июнь оказались хуже прогнозов аналитиков и указывают на чрезвычайный пессимизм институциональных инвесторов.
Таким образом, ЕЦБ оказался в довольно трудной ситуации. С одной стороны, разгон инфляции требует активного ужесточения ДКП. С другой — это увеличит риски рецессии. Но если регулятор продолжит осторожничать в вопросе повышения ключевой ставки рефинансирования, мы можем увидеть, как ИПЦ обновит очередной антирекорд. В текущих экономических условиях ЕЦБ будет вынужден сделать выбор, с чем бороться в первую очередь. По нашему мнению, европейский регулятор в вопросе ДКП в целом будет ориентироваться на действия ФРС, поскольку в США наблюдается схожая ситуация: на прошлой неделе в Штатах тоже была зафиксирована рекордная инфляция.
Однако, с нашей точки зрения, в краткосрочной перспективе выбор ЕЦБ во многом предопределен и на ближайшем заседании 21 июля мы увидим агрессивное повышение ставки.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Хотя фактический показатель совпал с предварительной оценкой аналитиков, повышение ИПЦ на 0,9% м/м может побудить ЕЦБ проводить ужесточение монетарных условий более агрессивными темпами, чем планировалось ранее. Разгон инфляции во многом связан с ростом мировых цен на энергоносители, а также с эмбарго в отношении российских углеводородов, что, в свою очередь, вынуждает страны ЕС искать новых поставщиков.
Как следствие, во втором полугодии котировки нефти и газа могут вырасти еще более значительно, обеспечив потребительские цены новыми драйверами роста. Если этот сценарий реализуется, ЕЦБ будет вынужден агрессивно повышать ставки, несмотря на его текущую осторожную монетарную политику в связи с рисками рецессии.
Опасения европейского финансового регулятора в отношении возможного экономического спада далеко небеспочвенны. Об этом, в частности, свидетельствует выпущенный 14 июня индекс экономических настроений (ZEW) в Германии. Предварительные данные за июнь оказались хуже прогнозов аналитиков и указывают на чрезвычайный пессимизм институциональных инвесторов.
Таким образом, ЕЦБ оказался в довольно трудной ситуации. С одной стороны, разгон инфляции требует активного ужесточения ДКП. С другой — это увеличит риски рецессии. Но если регулятор продолжит осторожничать в вопросе повышения ключевой ставки рефинансирования, мы можем увидеть, как ИПЦ обновит очередной антирекорд. В текущих экономических условиях ЕЦБ будет вынужден сделать выбор, с чем бороться в первую очередь. По нашему мнению, европейский регулятор в вопросе ДКП в целом будет ориентироваться на действия ФРС, поскольку в США наблюдается схожая ситуация: на прошлой неделе в Штатах тоже была зафиксирована рекордная инфляция.
Однако, с нашей точки зрения, в краткосрочной перспективе выбор ЕЦБ во многом предопределен и на ближайшем заседании 21 июля мы увидим агрессивное повышение ставки.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter