1 августа 2022 БКС Экспресс
Инфляция снижается
Снижение цен продолжается почти без перерыва вот уже девять недель. Основной причиной замедления годовой инфляции являются временные факторы: коррекция цен после скачка в марте и укрепление рубля.
Показатели устойчивой ценовой динамики продолжают находиться выше 4% в годовом выражении. Более заметный дезинфляционный вклад вносит сберегательное поведение населения, сдерживающее потребительский спрос. Отмечается снижение инфляционных ожиданий бизнеса и населения. Прогноз по инфляции на текущий год уменьшен до 12–15%.
Снижение ВВП в 2022 будет не столь сильным
Снижение деловой активности происходит медленнее, чем ожидалось в апрельском прогнозе. Более благоприятная динамика экспорта в I полугодии, а также стабилизация потребительской активности и дополнительные госрасходы обусловливают более высокую траекторию внешнего и внутреннего спроса.
Согласно обновленному прогнозу ЦБ, экономический спад в 2022 г. будет менее глубоким. В то же время влияние шоков предложения может оказаться более растянутым во времени.
Денежно-кредитные условия смягчаются, но в целом пока остаются жесткими
Это обусловлено в том числе снижения инфляционных ожиданий. Продолжили снижаться процентные ставки на кредитно-депозитном рынке, а также доходности кратко- и среднесрочных ОФЗ.
Доходности долгосрочных бумаг существенно не изменились. Кредитная активность несколько оживилась, хотя остается сдержанной. По-прежнему важную роль играют значительно ужесточившиеся в последние месяцы неценовые условия кредитования и высокий уровень риск-премии. При этом в структуре сбережений населения в банках растет доля их наиболее ликвидной части — текущих счетов. Они могут быть быстро перенаправлены на потребление при изменении настроений, что может стать источником проинфляционного риска.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба