5 августа 2022 БКС Экспресс
Волнительный август
Одним из важных для рынка событий августа должен стать возврат нерезидентов из дружественных стран. С 8 августа допускаются к торгам дружественные нерезиденты и россияне, контролирующие свои акции через иностранные юрлица. Их доля в обороте ранее составляла порядка 1%, но в моменте может наблюдаться навес продавцов. При этом он должен быть непродолжительным из-за небольших объемов. Возможно, что реакция в бумагах будет неоднородной. К примеру, акции попавших под санкции компаний могут выглядеть слабее рынка.
Дополнительное давление может оказать автоматическая расконвертация депозитарных расписок российских компаний с 15 августа, но здесь стоит отметить несколько важных моментов.
Во-первых, даже после расконвертации возможность продажи бумаг появится лишь у дружественных нерезидентов, их доля низкая. Держатели бумаг из недружественных стран, которые в теории могут организовать существенный навес, продать акции не смогут.
Во-вторых, часть депозитарных расписок уже была расконвертирована в апреле. В-третьих, процесс расконвертации может быть небыстрым. 15 августа — дата начала процесса, однако сколько времени на это потребуется, пока неясно. Наконец, Банк России установил лимит на продажу ценных бумаг после расконвертации в размере 5% от полученных ценных бумаг в день. То есть объем предложения будет дозированным.
Цели по рублю
Исторически август воспринимается многими как неудачный для рубля. Однако последняя статистика говорит о том, что он не самый худший месяц в этом плане. После конца февраля сезонные закономерности полностью или по большей части потеряли актуальность, по крайней мере, временно.
Учитывая вероятное ослабление регуляторного фактора, на первый план может выйти динамика сырьевого рынка. Если он не будет сигнализировать о начале устойчивого нисходящего тренда, рубль в наступившем месяце может стабилизироваться на текущих уровнях или даже вернуть часть утраченных в июле позиций. Оптимистичный сценарий предполагает, что доллар будет находиться около 60 руб. Однако в последние сессии наблюдается очень слабая динамика цен на нефть, что с некоторым лагом может сказаться на сокращении экспортной выручки.
Более того, на горизонте нескольких месяцев по-прежнему ждем плавного ослабления рубля. К концу года не исключаем 70 за доллар. Отработать потенциальное ослабление рубля можно не только в USD, а в менее рисковых с точки зрения инфраструктуры валютах. Например, это юань или гонконгский доллар.
Перспективы по рынку
Из-за возвращения на рынок дружественных нерезидентов, расконвертации депозитарных расписок ожидания по рынку на ближайшие пару недель умеренно негативные. Из-за потенциального навеса предложения индекс МосБиржи может обновить локальные минимумы, даже опустившись в зону 1900–2000 п.
Важно отметить, что просадка может быть непродолжительной, так как навес продавцов должен постепенно снижаться после пика 8 августа. Можно вспомнить события конца марта, когда все опасались возобновления торгов. В итоге в первый же день после утренней просадки падение было выкуплено, и рынок закрылся в плюсе.
В ближайшее время многие инвесторы, наблюдая текущую ситуацию, могут занять выжидательную позицию. Поэтому в начале месяца сложно рассчитывать на устойчивый рост, несмотря на в целом положительные ожидания по российскому рынку акций на горизонте до конца года. При этом, если отмеченные даты пройдут спокойно, то это может стать дополнительным драйвером для индекса МосБиржи в среднесрочной перспективе.
Просадку можно выкупать
Если сценарий с просадкой реализуется, то появится интересная возможность для покупки подешевевших российских акций на средне- и долгосрочную перспективу. В отраслевом разрезе стоит обратить внимание на нефтегазовый, финансовый сектора, а также угольные компании.
В нефтегазе интересен Лукойл. Компания выглядит привлекательно относительно конкурентов, есть вероятность выплаты крупных дивидендов до конца года. На фоне высоких цен на нефть также стоит обратить внимание на бумаги Татнефти.
Лукойл (Покупать. Цель на год: 6700 руб./ +76%)
Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 620 руб./ +56%)
Татнефть-ап (Покупать. Цель на год: 560 руб./ +50%)
В финансовом секторе интересно выглядят акции Сбербанка и TCS Group. Ряд факторов указывает на то, что ситуация в отрасли не такая плачевная, как ожидалось ранее. ЦБ РФ готовится постепенно ужесточать требования к банкам, сигнализируя об устойчивости отрасли.
Сбербанк-ао (Держать. Цель на год: 180 руб./ +42%)
Сбербанк-ап (Держать. Цель на год: 170 руб./ +40%)
TCS Group (Покупать. Цель на год: 4000 руб./ +118%)
Акции угольных компаний — Распадской и Мечела — интересны в свете сильной конъюнктуры на рынке угля. Для обеих компаний I полугодие может стать рекордным с точки зрения операционной прибыли.
Распадская (Покупать. Цель на год: 810 руб./ +199%)
Мечел-ао (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +192%)
Мечел-ап (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +117%)
Для инвесторов, толерантных к риску, стоит обратить внимание на IT-сектор. В последние недели бумаги отрасли торгуются с высоким коэффициентом бета. Это значит, что на падении они снижаются сильнее других, но и на росте показывают опережающие темпы подъема. В секторе интересны акции Яндекса, HeadHunter, VK.
Яндекс (Покупать. Цель на год: 3500 руб./ +79%)
HeadHunter (Покупать. Цель на год: 2200 руб./ +62%)
VK (Покупать. Цель на год: 640 руб./ +59%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Одним из важных для рынка событий августа должен стать возврат нерезидентов из дружественных стран. С 8 августа допускаются к торгам дружественные нерезиденты и россияне, контролирующие свои акции через иностранные юрлица. Их доля в обороте ранее составляла порядка 1%, но в моменте может наблюдаться навес продавцов. При этом он должен быть непродолжительным из-за небольших объемов. Возможно, что реакция в бумагах будет неоднородной. К примеру, акции попавших под санкции компаний могут выглядеть слабее рынка.
Дополнительное давление может оказать автоматическая расконвертация депозитарных расписок российских компаний с 15 августа, но здесь стоит отметить несколько важных моментов.
Во-первых, даже после расконвертации возможность продажи бумаг появится лишь у дружественных нерезидентов, их доля низкая. Держатели бумаг из недружественных стран, которые в теории могут организовать существенный навес, продать акции не смогут.
Во-вторых, часть депозитарных расписок уже была расконвертирована в апреле. В-третьих, процесс расконвертации может быть небыстрым. 15 августа — дата начала процесса, однако сколько времени на это потребуется, пока неясно. Наконец, Банк России установил лимит на продажу ценных бумаг после расконвертации в размере 5% от полученных ценных бумаг в день. То есть объем предложения будет дозированным.
Цели по рублю
Исторически август воспринимается многими как неудачный для рубля. Однако последняя статистика говорит о том, что он не самый худший месяц в этом плане. После конца февраля сезонные закономерности полностью или по большей части потеряли актуальность, по крайней мере, временно.
Учитывая вероятное ослабление регуляторного фактора, на первый план может выйти динамика сырьевого рынка. Если он не будет сигнализировать о начале устойчивого нисходящего тренда, рубль в наступившем месяце может стабилизироваться на текущих уровнях или даже вернуть часть утраченных в июле позиций. Оптимистичный сценарий предполагает, что доллар будет находиться около 60 руб. Однако в последние сессии наблюдается очень слабая динамика цен на нефть, что с некоторым лагом может сказаться на сокращении экспортной выручки.
Более того, на горизонте нескольких месяцев по-прежнему ждем плавного ослабления рубля. К концу года не исключаем 70 за доллар. Отработать потенциальное ослабление рубля можно не только в USD, а в менее рисковых с точки зрения инфраструктуры валютах. Например, это юань или гонконгский доллар.
Перспективы по рынку
Из-за возвращения на рынок дружественных нерезидентов, расконвертации депозитарных расписок ожидания по рынку на ближайшие пару недель умеренно негативные. Из-за потенциального навеса предложения индекс МосБиржи может обновить локальные минимумы, даже опустившись в зону 1900–2000 п.
Важно отметить, что просадка может быть непродолжительной, так как навес продавцов должен постепенно снижаться после пика 8 августа. Можно вспомнить события конца марта, когда все опасались возобновления торгов. В итоге в первый же день после утренней просадки падение было выкуплено, и рынок закрылся в плюсе.
В ближайшее время многие инвесторы, наблюдая текущую ситуацию, могут занять выжидательную позицию. Поэтому в начале месяца сложно рассчитывать на устойчивый рост, несмотря на в целом положительные ожидания по российскому рынку акций на горизонте до конца года. При этом, если отмеченные даты пройдут спокойно, то это может стать дополнительным драйвером для индекса МосБиржи в среднесрочной перспективе.
Просадку можно выкупать
Если сценарий с просадкой реализуется, то появится интересная возможность для покупки подешевевших российских акций на средне- и долгосрочную перспективу. В отраслевом разрезе стоит обратить внимание на нефтегазовый, финансовый сектора, а также угольные компании.
В нефтегазе интересен Лукойл. Компания выглядит привлекательно относительно конкурентов, есть вероятность выплаты крупных дивидендов до конца года. На фоне высоких цен на нефть также стоит обратить внимание на бумаги Татнефти.
Лукойл (Покупать. Цель на год: 6700 руб./ +76%)
Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 620 руб./ +56%)
Татнефть-ап (Покупать. Цель на год: 560 руб./ +50%)
В финансовом секторе интересно выглядят акции Сбербанка и TCS Group. Ряд факторов указывает на то, что ситуация в отрасли не такая плачевная, как ожидалось ранее. ЦБ РФ готовится постепенно ужесточать требования к банкам, сигнализируя об устойчивости отрасли.
Сбербанк-ао (Держать. Цель на год: 180 руб./ +42%)
Сбербанк-ап (Держать. Цель на год: 170 руб./ +40%)
TCS Group (Покупать. Цель на год: 4000 руб./ +118%)
Акции угольных компаний — Распадской и Мечела — интересны в свете сильной конъюнктуры на рынке угля. Для обеих компаний I полугодие может стать рекордным с точки зрения операционной прибыли.
Распадская (Покупать. Цель на год: 810 руб./ +199%)
Мечел-ао (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +192%)
Мечел-ап (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +117%)
Для инвесторов, толерантных к риску, стоит обратить внимание на IT-сектор. В последние недели бумаги отрасли торгуются с высоким коэффициентом бета. Это значит, что на падении они снижаются сильнее других, но и на росте показывают опережающие темпы подъема. В секторе интересны акции Яндекса, HeadHunter, VK.
Яндекс (Покупать. Цель на год: 3500 руб./ +79%)
HeadHunter (Покупать. Цель на год: 2200 руб./ +62%)
VK (Покупать. Цель на год: 640 руб./ +59%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter