19 августа 2022 БКС Экспресс Покровский Никита
Индекс Гонконгской биржи Hang Seng (HSI) сегодня не показал значительного движения. В моменте котировки растут на 0,3%. Индекс технологических компаний Китая Hang Seng Tech (HSTECH) прибавляет 0,6%.
Рынок 19 августа
Котировки бенчмарка продолжают движение в боковике, сформировавшемся за последние две недели. В моменте индекс держится на уровне 19 820 п. Из 69 акций индекса около 42 бумаг торгуются в плюсе.
Из акций, представленных на СПБ Бирже, сегодня в лидерах роста:
• Country Garden Holdings (2007) — +3,5%
• Alibaba (9988) — +1,6%
• Tencent (700) — +1,5%
В лидерах падения бумаги одного из крупнейших операторов недвижимости Гонконга CK Asset Holdings (1113). Акции снижаются на 1,6%.
Макросреда. Оценка — негативная
• Число случаев Covid в Китае подскочило до трехмесячного максимума из-за вспышки на Хайнане. Зарегистрировано было 3424 заражения против 2888 днем ранее. Несмотря на рост, такие цифры на фоне многих стран не выглядят критичными.
• Государственные СМИ Китая заявили, что местные органы власти могут осуществить выпуск облигаций на сумму около $229 млрд для дополнительного вливания в инфраструктуру и стимулирования экономического роста. Напомню, что экономические данные за июль показали одно из самых сильных замедлений после начала пандемии.
Ряд аналитиков отмечает, что без дополнительного финансирования местные власти могут столкнутся во II половине года с дефицитом бюджета на фоне падения дохода (-32% c начала года) от продажи земли. Доходы от налога на недвижимость, который уплачивается при покупке или продаже, в июле упали на 28,3% г/г.
Дефицит бюджета Китая, включая текущие расходы и средства, использованные для инвестиций, в этом году выросли до 5,24 трлн юаней ($0,77 трлн).
На мой взгляд, нет уверенности, что такие вливания помогут нормализовать ситуацию. Действия скорее являются временной поддержкой. Очень многое указывает на то, что модель роста, которая была основана на инфраструктуре, исчерпала себя и требуются новые драйверы.
• Китайские банки планируют снизить вслед за Центробанком базовые процентные ставки на следующей неделе, чтобы стимулировать спрос на кредиты. Ставки по долгосрочным займам (five-year LPR) могут быть снижены до 4,3% (ранее 4,5%), а по краткосрочным (one-year LPR) до 3,4% (ранее 3,5%).
Скорее всего, сильного эффекта это не окажет: снижение пока несущественное, к тому же дело не только в размере ставок, а в настроениях самих потребителей, которые упали до самых низких значений за последние 10 лет. Без существенного изменения макросреды люди не начнут активно тратить, и фактором тут является не только экономика.
Новости компаний
• Tencent (700) стремительно закрывает часть своих приложений. Недавно официально были закрыты интерактивная поисковая система Sogou.com и инфо-платформа Kanadian. Всего техногигант остановил развитие 10 своих известных продуктов или приложений. Некоторые из них существовали более 17 лет. Корпорация планирует сосредоточиться на оптимизации текущего бизнеса, поэтому закрытие или заморозка проектов может продолжиться.
• Производитель смартфонов и гаджетов Xiaomi (1810) сегодня представит отчеты за II квартал.
Что дальше
Наиболее вероятным сценарием на ближайшие торговые сессии пока остается попытка теста уровня 20 150–20 200 п., но в течении последних сессий его вероятность снижалась. Если уровень все же будет пройден, то стоит ожидать продолжения роста до 20 500 п. Отменой данного сценария будет пробой сверху вниз уровня в 19 500 п. В этом случае индекс с высокой вероятностью упадет до диапазона 19 250–19 300 п.
Cледующая неделя с высокой вероятность может оказаться более волатильной, чем текущая. Риски продолжения снижения возросли. Рынку требуются новые стимулы к росту.
Бумаги в фокусе
Российским инвесторам на данный момент для торговли доступен список из 12 бумаг.
• Продолжается формирование потенциального отскока в бумагах технологического гиганта Tencent (700). Если инвесторы воспользовались торговой рекомендацией, то первой целью для роста может быть диапазон 330–340 HKD. Рассматривать новые покупки или дополнительное наращивание позиции стоит, только в случае снижения ниже 280 HKD при отсутствии негативных корпоративных событий.
• Дополнительных новых сигналов на покупку на текущей торговой сессии не сформировано. Уходим на выходные.
Рынок 19 августа
Котировки бенчмарка продолжают движение в боковике, сформировавшемся за последние две недели. В моменте индекс держится на уровне 19 820 п. Из 69 акций индекса около 42 бумаг торгуются в плюсе.
Из акций, представленных на СПБ Бирже, сегодня в лидерах роста:
• Country Garden Holdings (2007) — +3,5%
• Alibaba (9988) — +1,6%
• Tencent (700) — +1,5%
В лидерах падения бумаги одного из крупнейших операторов недвижимости Гонконга CK Asset Holdings (1113). Акции снижаются на 1,6%.
Макросреда. Оценка — негативная
• Число случаев Covid в Китае подскочило до трехмесячного максимума из-за вспышки на Хайнане. Зарегистрировано было 3424 заражения против 2888 днем ранее. Несмотря на рост, такие цифры на фоне многих стран не выглядят критичными.
• Государственные СМИ Китая заявили, что местные органы власти могут осуществить выпуск облигаций на сумму около $229 млрд для дополнительного вливания в инфраструктуру и стимулирования экономического роста. Напомню, что экономические данные за июль показали одно из самых сильных замедлений после начала пандемии.
Ряд аналитиков отмечает, что без дополнительного финансирования местные власти могут столкнутся во II половине года с дефицитом бюджета на фоне падения дохода (-32% c начала года) от продажи земли. Доходы от налога на недвижимость, который уплачивается при покупке или продаже, в июле упали на 28,3% г/г.
Дефицит бюджета Китая, включая текущие расходы и средства, использованные для инвестиций, в этом году выросли до 5,24 трлн юаней ($0,77 трлн).
На мой взгляд, нет уверенности, что такие вливания помогут нормализовать ситуацию. Действия скорее являются временной поддержкой. Очень многое указывает на то, что модель роста, которая была основана на инфраструктуре, исчерпала себя и требуются новые драйверы.
• Китайские банки планируют снизить вслед за Центробанком базовые процентные ставки на следующей неделе, чтобы стимулировать спрос на кредиты. Ставки по долгосрочным займам (five-year LPR) могут быть снижены до 4,3% (ранее 4,5%), а по краткосрочным (one-year LPR) до 3,4% (ранее 3,5%).
Скорее всего, сильного эффекта это не окажет: снижение пока несущественное, к тому же дело не только в размере ставок, а в настроениях самих потребителей, которые упали до самых низких значений за последние 10 лет. Без существенного изменения макросреды люди не начнут активно тратить, и фактором тут является не только экономика.
Новости компаний
• Tencent (700) стремительно закрывает часть своих приложений. Недавно официально были закрыты интерактивная поисковая система Sogou.com и инфо-платформа Kanadian. Всего техногигант остановил развитие 10 своих известных продуктов или приложений. Некоторые из них существовали более 17 лет. Корпорация планирует сосредоточиться на оптимизации текущего бизнеса, поэтому закрытие или заморозка проектов может продолжиться.
• Производитель смартфонов и гаджетов Xiaomi (1810) сегодня представит отчеты за II квартал.
Что дальше
Наиболее вероятным сценарием на ближайшие торговые сессии пока остается попытка теста уровня 20 150–20 200 п., но в течении последних сессий его вероятность снижалась. Если уровень все же будет пройден, то стоит ожидать продолжения роста до 20 500 п. Отменой данного сценария будет пробой сверху вниз уровня в 19 500 п. В этом случае индекс с высокой вероятностью упадет до диапазона 19 250–19 300 п.
Cледующая неделя с высокой вероятность может оказаться более волатильной, чем текущая. Риски продолжения снижения возросли. Рынку требуются новые стимулы к росту.
Бумаги в фокусе
Российским инвесторам на данный момент для торговли доступен список из 12 бумаг.
• Продолжается формирование потенциального отскока в бумагах технологического гиганта Tencent (700). Если инвесторы воспользовались торговой рекомендацией, то первой целью для роста может быть диапазон 330–340 HKD. Рассматривать новые покупки или дополнительное наращивание позиции стоит, только в случае снижения ниже 280 HKD при отсутствии негативных корпоративных событий.
• Дополнительных новых сигналов на покупку на текущей торговой сессии не сформировано. Уходим на выходные.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба