31 августа 2022 БКС Экспресс
В течение этого года между регуляторами Китая и США идет дискуссия о раскрытии данных китайскими компаниями, акции которых торгуются на биржах США. С 2022 г. китайский регулятор так и не назвал каких-то конкретных шагов, которые говорили бы о серьезном намерении выполнить требование Комиссии по ценным бумагам США (SEC) и сохранить листинг китайских компаний. Однако на прошлой неделе были обозначены первые договоренности, которые могут стать важным шагом в решении этого вопроса.
Разберем контекст ситуации
В 2020 г. в Америке был утвержден закон об иностранных компаниях (Holding Foreign Companies Accountable Act), согласно которому китайские компании, торгующиеся в США, обязаны предоставить финансовую информацию для проведения аудита за 2021–2023 гг.
В настоящий момент ни одна китайская компания не предоставила необходимую информацию за 2021 г. в соответствии с требованиями американской стороны, после чего регулятор начал добавлять китайские компании в список на потенциальный делистинг. С начала текущего года в него попали 159 китайских компаний из 261, торгующихся в США. Данная мера не является критичной для листинга компаний, а лишь первоначальным шагом американской стороны, которая может провести делистинг в 2024 г. в случае невыполнения условий закона об иностранных компаниях.
В настоящее время 8 китайских компаний объявили о намерении провести делистинг с американских фондовых бирж:
- PetroChina
- Sinopec
- Sinopec Shanghai Petrochemical
- China Life Insurance
- Aluminum Corporation of China
- China Southern Airlines
- Huaneng Power International
- China Eastern Airlines
Причинами такого намерения компаний являются неразрешенный вопрос по аудиту китайских компаний, низкая ликвидность торгов, расходы на сохранение листинга.
Положение дел меняется
На прошлой неделе между американской и китайской сторонами было достигнуто предварительное соглашение, которое даст право американскому регулятору на проведение аудита китайских компаний, торгующихся в США. По данным СМИ, американские представители могут быть направлены в Гонконг уже в сентябре для проведения необходимых аудиторских процедур.
Данное соглашение является важным шагом между сторонами, так как после утверждения закона об иностранных компаниях не было предпринято каких-либо действий для решения данного вопроса. Однако мы полагаем, что непосредственно проведение аудита и получение положительных оценок станет ключевым моментом для сохранения листинга на американских биржах и динамики китайских акций в перспективе.
Как выбирать акции
При выборе китайских компаний, торгующихся на Америке, мы рекомендуем выбирать в первую очередь компании, которые имеют двойной листинг либо первичный листинг в Китае, поскольку в случае возможного делистинга инвесторы будут находиться в более защищенном положении.
Vipshop (Держать, $11,4), Pinduoduo (Продавать, $61) имеют листинг только на американской бирже и, как следствие, имеют повышенный риск в случае делистинга.
Мы отдаем предпочтение компаниям Alibaba (Покупать, $130), Baidu (Покупать, $162), Weibo (Покупать, $26), Li Auto (Держать, $30), JD.com (Продавать, $61), которые на сегодняшний день имеют двойной листинг либо первичный листинг в Китае.
Разберем контекст ситуации
В 2020 г. в Америке был утвержден закон об иностранных компаниях (Holding Foreign Companies Accountable Act), согласно которому китайские компании, торгующиеся в США, обязаны предоставить финансовую информацию для проведения аудита за 2021–2023 гг.
В настоящий момент ни одна китайская компания не предоставила необходимую информацию за 2021 г. в соответствии с требованиями американской стороны, после чего регулятор начал добавлять китайские компании в список на потенциальный делистинг. С начала текущего года в него попали 159 китайских компаний из 261, торгующихся в США. Данная мера не является критичной для листинга компаний, а лишь первоначальным шагом американской стороны, которая может провести делистинг в 2024 г. в случае невыполнения условий закона об иностранных компаниях.
В настоящее время 8 китайских компаний объявили о намерении провести делистинг с американских фондовых бирж:
- PetroChina
- Sinopec
- Sinopec Shanghai Petrochemical
- China Life Insurance
- Aluminum Corporation of China
- China Southern Airlines
- Huaneng Power International
- China Eastern Airlines
Причинами такого намерения компаний являются неразрешенный вопрос по аудиту китайских компаний, низкая ликвидность торгов, расходы на сохранение листинга.
Положение дел меняется
На прошлой неделе между американской и китайской сторонами было достигнуто предварительное соглашение, которое даст право американскому регулятору на проведение аудита китайских компаний, торгующихся в США. По данным СМИ, американские представители могут быть направлены в Гонконг уже в сентябре для проведения необходимых аудиторских процедур.
Данное соглашение является важным шагом между сторонами, так как после утверждения закона об иностранных компаниях не было предпринято каких-либо действий для решения данного вопроса. Однако мы полагаем, что непосредственно проведение аудита и получение положительных оценок станет ключевым моментом для сохранения листинга на американских биржах и динамики китайских акций в перспективе.
Как выбирать акции
При выборе китайских компаний, торгующихся на Америке, мы рекомендуем выбирать в первую очередь компании, которые имеют двойной листинг либо первичный листинг в Китае, поскольку в случае возможного делистинга инвесторы будут находиться в более защищенном положении.
Vipshop (Держать, $11,4), Pinduoduo (Продавать, $61) имеют листинг только на американской бирже и, как следствие, имеют повышенный риск в случае делистинга.
Мы отдаем предпочтение компаниям Alibaba (Покупать, $130), Baidu (Покупать, $162), Weibo (Покупать, $26), Li Auto (Держать, $30), JD.com (Продавать, $61), которые на сегодняшний день имеют двойной листинг либо первичный листинг в Китае.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба