Главное
Сюрприз от Газпрома. Индекс МосБиржи сегодня ждет уверенный рост за счет ралли в акциях Газпрома, по которым внезапно объявили дивиденды за I полугодие 2022 г. Совет директоров компании рекомендовал выплатить 51,03 руб., что сопоставимо с отмененными в конце июля 52,53 руб. по итогам 2021 г.
Дивдоходность Газпрома по цене закрытия вторника составляет 25% — рекорд для компании, а значит сегодня положительная переоценка неизбежна. Новость оказалась неожиданной и вышла уже после закрытия основных торгов. Участники не успели ее отыграть. Впрочем, бросается в глаза тот факт, что по итогам вторника до объявления новостей акции компании выросли на рекордных за последние недели оборотах на 7,3%, до 204 руб.
Важный позитивный момент: 51,03 руб. — это дивиденды только лишь за I полугодие, в котором, по словам зампредпрпавления Газпрома Фамила Садыгова, прибыль составила 2,5 трлн руб. Он также добавил, что в дальнейшем в компании намерены придерживаться действующей дивидендной политики и предлагать совету директоров рекомендации о выплате не менее 50% от скорректированной чистой прибыли.
То есть по итогам II полугодия также можно будет ожидать выплату летом следующего года. Но при этом важно отметить, что дивиденды с высокой вероятностью могут быть ниже 50 руб., учитывая существенное падение высокомаржинальных экспортных поставок Газпрома.
Какую динамику ждать от акций сегодня? В начале дня возможен скачок акций более чем на 20%, что отчасти также будет связано с закрытием коротких позиций. Полагаю, что оборот торгов по бумагам компании будет выше 50–60% от объемов всего российского рынка акций.
Что касается рисков повторения июньской ситуации, когда на общем собрании акционеров дивиденды не были утверждены, то они рассматриваются как низкие. Этот момент не должен закладываться в котировки. К тому же с автоматической расконвертацией депозитарных расписок ушел риск того, что значительная часть акционеров могла бы столкнуться с заморозкой их дивидендов. Тем не менее все равно после одобрения ВОСА 30 сентября будет еще один локальный импульс роста.
По индексу МосБиржи сегодня ожидается уверенный рост, так как вес Газпрома в нем составляет 10,69%. Если бумаги, например, вырастут на уровень дивдоходности в 25%, то это предполагает чистый дополнительный рост индекса примерно на 2,7%.
В качестве среднесрочных целей роста ранее мы выделяли район 2460–2500 п. Они остаются актуальными. По всей видимости, достижение этих отметок может произойти гораздо быстрее, чем предполагалось.
Рост фьючерсов на индекс МосБиржи на вечерней сессии вторника составил 7,5%. Такой подъем выглядит даже избыточным. Впрочем, значительная часть роста контрактов на индекс — это эффект от вынужденного перекрытия коротких позиций в акциях Газпрома спекулянтами, которые не имели другого инструмента для фиксации рисков от неизбежного гэпа наверх в среду.
Будущий приток дивидендов Газпрома — драйвер для роста рынка. Всего на выплату будет направлено порядка 1,2 трлн руб. Из них государство получит половину, а остальное уйдет на free-float.
Однако часть находящихся в свободном обращении бумаг по-прежнему принадлежат недружественным нерезидентам и поступления в их адрес останутся замороженными. Если предположить, что ими контролируется 2/3 всего free-float, то все равно даже с учетом 13% налога поток дополнительной ликвидности составит порядка 175 млрд руб. Можно ожидать, что значительная часть этих средств (более 30–40%) в том или ином виде будет реинвестирована на фондовом рынке. Учитывая низкий уровень ликвидности, подобный поток может оказать очень сильную поддержку всему индексу МосБиржи.
Бумаги в фокусе
• Белуга (+2,4%). Совет директоров рекомендовал выплатить 150 руб. дивидендов за I полугодие 2022 г. Это около 5,1% по текущим котировкам. Дивдоходность высокая, при этом бизнес компании еще и активно растет. Мощным драйвером выступит дальнейшая экспансия сети ВинЛаб. Ожидания по акциям исключительно положительные. Рост в среднесрочной перспективе может быть продолжен. Бумаги выступают интересным инструментом для портфеля в качестве ставки на компанию, ориентированную в первую очередь на внутренний рынок.
• Русал (-0,7%), En+ (+4,5%). Бумаги алюминиевой компании показали скромный результат, несмотря на объявление первых с 2017 г. дивидендов, пусть и небольших (2,4%). В моменте рост акций составлял 3,5%, но к концу сессии весь подъем был отыгран. Важным фактором поддержки в среднесрочной перспективе видится потенциальное ослабление рубля. Ожидания в целом положительные.
В то же время акции материнской En+ выглядели уверенней Русала, хотя по ним дивиденды не объявлялись, и в целом перспектива выплат в ближайшее время вызывает сомнения.
• Роснефть (-1,6%). Объявление о дивидендах Газпрома — позитивный сигнал и для акций нефтяной компании. Растет уверенность в том, что Роснефть может продолжить придерживаться практики выплаты промежуточных дивидендов. В прошлом году отсечка по выплатам за I полугодие была в октябре, а рекомендация СД была опубликована 24 августа. Учитывая заинтересованность бюджета РФ в дополнительных поступлениях (есть риск дефицита), можно надеяться на выплату 50% чистой прибыли Роснефти. То же самое касается и Газпром нефти, но эта компания ранее обычно платила по итогам 9 месяцев года в декабре.
• МГТС-ао (-11,1%), МГТС-ап (-15,2%). Бумаги компании были в лидерах снижения, что не вызывает никаких вопросов, учитывая ранее показанный рост на 30% в предыдущую сессию. Новостей как не было на подъеме, так и нет на снижении. Без возврата к выплате дивидендов какой-то интересной идеи в бумагах не выделяем. Префы МГТС — это сейчас скорее инструмент для краткосрочных спекуляций.
Важные события
• Газпром сегодня на 3 дня останавливает прокачку по Северному потоку из-за ремонта единственного оставшегося в работе газоперекачивающего агрегата. Событие ожидаемое и заранее анонсированное. Накануне цены на газ в Европе даже продолжили корректироваться вниз. С 3 сентября ожидается возобновления прокачки газа.
• Во вторник на Мосбирже начались торги облигациями в юанях Полюса.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 0,5% и находится около уровня $99,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи 2306,62 (+0,45%)
РТС 1212,10 (+1,18%)
S&P 500 3986,16 (-1,10%)
Валюта
USD/RUB 59,94 (-0,76%)
EUR/RUB 60,00 (-0,70%)
CNY/RUB 8,67 (-0,58%)
Сюрприз от Газпрома. Индекс МосБиржи сегодня ждет уверенный рост за счет ралли в акциях Газпрома, по которым внезапно объявили дивиденды за I полугодие 2022 г. Совет директоров компании рекомендовал выплатить 51,03 руб., что сопоставимо с отмененными в конце июля 52,53 руб. по итогам 2021 г.
Дивдоходность Газпрома по цене закрытия вторника составляет 25% — рекорд для компании, а значит сегодня положительная переоценка неизбежна. Новость оказалась неожиданной и вышла уже после закрытия основных торгов. Участники не успели ее отыграть. Впрочем, бросается в глаза тот факт, что по итогам вторника до объявления новостей акции компании выросли на рекордных за последние недели оборотах на 7,3%, до 204 руб.
Важный позитивный момент: 51,03 руб. — это дивиденды только лишь за I полугодие, в котором, по словам зампредпрпавления Газпрома Фамила Садыгова, прибыль составила 2,5 трлн руб. Он также добавил, что в дальнейшем в компании намерены придерживаться действующей дивидендной политики и предлагать совету директоров рекомендации о выплате не менее 50% от скорректированной чистой прибыли.
То есть по итогам II полугодия также можно будет ожидать выплату летом следующего года. Но при этом важно отметить, что дивиденды с высокой вероятностью могут быть ниже 50 руб., учитывая существенное падение высокомаржинальных экспортных поставок Газпрома.
Какую динамику ждать от акций сегодня? В начале дня возможен скачок акций более чем на 20%, что отчасти также будет связано с закрытием коротких позиций. Полагаю, что оборот торгов по бумагам компании будет выше 50–60% от объемов всего российского рынка акций.
Что касается рисков повторения июньской ситуации, когда на общем собрании акционеров дивиденды не были утверждены, то они рассматриваются как низкие. Этот момент не должен закладываться в котировки. К тому же с автоматической расконвертацией депозитарных расписок ушел риск того, что значительная часть акционеров могла бы столкнуться с заморозкой их дивидендов. Тем не менее все равно после одобрения ВОСА 30 сентября будет еще один локальный импульс роста.
По индексу МосБиржи сегодня ожидается уверенный рост, так как вес Газпрома в нем составляет 10,69%. Если бумаги, например, вырастут на уровень дивдоходности в 25%, то это предполагает чистый дополнительный рост индекса примерно на 2,7%.
В качестве среднесрочных целей роста ранее мы выделяли район 2460–2500 п. Они остаются актуальными. По всей видимости, достижение этих отметок может произойти гораздо быстрее, чем предполагалось.
Рост фьючерсов на индекс МосБиржи на вечерней сессии вторника составил 7,5%. Такой подъем выглядит даже избыточным. Впрочем, значительная часть роста контрактов на индекс — это эффект от вынужденного перекрытия коротких позиций в акциях Газпрома спекулянтами, которые не имели другого инструмента для фиксации рисков от неизбежного гэпа наверх в среду.
Будущий приток дивидендов Газпрома — драйвер для роста рынка. Всего на выплату будет направлено порядка 1,2 трлн руб. Из них государство получит половину, а остальное уйдет на free-float.
Однако часть находящихся в свободном обращении бумаг по-прежнему принадлежат недружественным нерезидентам и поступления в их адрес останутся замороженными. Если предположить, что ими контролируется 2/3 всего free-float, то все равно даже с учетом 13% налога поток дополнительной ликвидности составит порядка 175 млрд руб. Можно ожидать, что значительная часть этих средств (более 30–40%) в том или ином виде будет реинвестирована на фондовом рынке. Учитывая низкий уровень ликвидности, подобный поток может оказать очень сильную поддержку всему индексу МосБиржи.
Бумаги в фокусе
• Белуга (+2,4%). Совет директоров рекомендовал выплатить 150 руб. дивидендов за I полугодие 2022 г. Это около 5,1% по текущим котировкам. Дивдоходность высокая, при этом бизнес компании еще и активно растет. Мощным драйвером выступит дальнейшая экспансия сети ВинЛаб. Ожидания по акциям исключительно положительные. Рост в среднесрочной перспективе может быть продолжен. Бумаги выступают интересным инструментом для портфеля в качестве ставки на компанию, ориентированную в первую очередь на внутренний рынок.
• Русал (-0,7%), En+ (+4,5%). Бумаги алюминиевой компании показали скромный результат, несмотря на объявление первых с 2017 г. дивидендов, пусть и небольших (2,4%). В моменте рост акций составлял 3,5%, но к концу сессии весь подъем был отыгран. Важным фактором поддержки в среднесрочной перспективе видится потенциальное ослабление рубля. Ожидания в целом положительные.
В то же время акции материнской En+ выглядели уверенней Русала, хотя по ним дивиденды не объявлялись, и в целом перспектива выплат в ближайшее время вызывает сомнения.
• Роснефть (-1,6%). Объявление о дивидендах Газпрома — позитивный сигнал и для акций нефтяной компании. Растет уверенность в том, что Роснефть может продолжить придерживаться практики выплаты промежуточных дивидендов. В прошлом году отсечка по выплатам за I полугодие была в октябре, а рекомендация СД была опубликована 24 августа. Учитывая заинтересованность бюджета РФ в дополнительных поступлениях (есть риск дефицита), можно надеяться на выплату 50% чистой прибыли Роснефти. То же самое касается и Газпром нефти, но эта компания ранее обычно платила по итогам 9 месяцев года в декабре.
• МГТС-ао (-11,1%), МГТС-ап (-15,2%). Бумаги компании были в лидерах снижения, что не вызывает никаких вопросов, учитывая ранее показанный рост на 30% в предыдущую сессию. Новостей как не было на подъеме, так и нет на снижении. Без возврата к выплате дивидендов какой-то интересной идеи в бумагах не выделяем. Префы МГТС — это сейчас скорее инструмент для краткосрочных спекуляций.
Важные события
• Газпром сегодня на 3 дня останавливает прокачку по Северному потоку из-за ремонта единственного оставшегося в работе газоперекачивающего агрегата. Событие ожидаемое и заранее анонсированное. Накануне цены на газ в Европе даже продолжили корректироваться вниз. С 3 сентября ожидается возобновления прокачки газа.
• Во вторник на Мосбирже начались торги облигациями в юанях Полюса.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 0,5% и находится около уровня $99,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи 2306,62 (+0,45%)
РТС 1212,10 (+1,18%)
S&P 500 3986,16 (-1,10%)
Валюта
USD/RUB 59,94 (-0,76%)
EUR/RUB 60,00 (-0,70%)
CNY/RUB 8,67 (-0,58%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба