2 сентября 2022 AfterShock
В 2021 бюджет США зафиксировал следующий сомнительный рекорд: даже если сократить одновременно все расходные статьи на армию, на пособия неграм (социалку), на медицину и ковидловый раздербан в полный ноль, бюджет США все равно остался бы дефицитным. Это иллюстрирует запущенность многолетних патологий в экономике США, принявших совершенно невменяемые формы под воздействием героина монетизации дефицита бюджета печатным станком после 2008 года.
Вышла интересная бумага за подписью представителя ФРС США Леонардо Мелоси и университета Джона Хопкинса Франческо Бианчи, опубликованная на сайте ФРС США и сообщающая, в частности:
Антиинфляционная репутация центробанков важна, но не решающая. Инфляция контролируется монетарными методами только если государственный долг стабилизирован внятными фискальными планами. Но если фискальная власть не выглядит способной обеспечить удаление фискальных дисбалансов, бизнес начинает ожидать, что инфляция будет достаточно высокой и использоваться для того, чтобы сделать накапливаемые долги обслуживаемым.
В результате, большие фискальные дисбалансы (alexsword: смотри дефицит бюджет США в начале, это оно и есть) в сочетании со слабеющей фискальной убедительностью могут привести к совсем иной инфляции, чем наметил монетарный регулятор. Эта причинно-следственная связь означает, что у фискальных политик есть интересный предел. Этот предел принимает форму несовместимости между вялой фискальной политикой и монетарной политикой, нацеленной на низкую инфляцию. Когда фискальные дисбалансы велики и дисциплина слаба, стабилизировать инфляцию все сложнее.
Монетарный регулятор повышает ставку, чтобы подавить высокую инфляцию, и экономика входит в рецессию, что означает удар по соотношению "госдолг к ВВП". Монетарное ужесточение сопровождаемое отсутствием фискальной дисциплины, ведет даже к повышению инфляционного давления. Конечным результатом может стать комбинация - повышение ставок, рост инфляции, экономическая стагнация и рост долгов.
В такой патологической ситуации, монетарное ужесточение может привести к разгону инфляции и одновременно к запуску пагубной стагфляции, где инфляция будет совершенно оторвана от того, что намечалось регулятором. Центробанк способен бороться с инфляцией, но не в ситуации, когда фискальные власти страны не способны справиться с деградацией фискальных показателей, как и стабилизировать гигантский долг.
В переводе на русский - жить нужно по средствам, и за долги США, которые копило два-три поколения расплата будет мучительной. Ну а ФРС США, понимая масштаб предстоящих мучений, переводит стрелки на президента и минфин, замалчивая свою роль - а ведь именно многолетняя монетизация MBS-мусора и ГКО США помешали своевременной коррекции пузырей и пирамид, превратив экономику США из начинающего наркомана в конченого с гангреной.
http://aftershock.su/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вышла интересная бумага за подписью представителя ФРС США Леонардо Мелоси и университета Джона Хопкинса Франческо Бианчи, опубликованная на сайте ФРС США и сообщающая, в частности:
Антиинфляционная репутация центробанков важна, но не решающая. Инфляция контролируется монетарными методами только если государственный долг стабилизирован внятными фискальными планами. Но если фискальная власть не выглядит способной обеспечить удаление фискальных дисбалансов, бизнес начинает ожидать, что инфляция будет достаточно высокой и использоваться для того, чтобы сделать накапливаемые долги обслуживаемым.
В результате, большие фискальные дисбалансы (alexsword: смотри дефицит бюджет США в начале, это оно и есть) в сочетании со слабеющей фискальной убедительностью могут привести к совсем иной инфляции, чем наметил монетарный регулятор. Эта причинно-следственная связь означает, что у фискальных политик есть интересный предел. Этот предел принимает форму несовместимости между вялой фискальной политикой и монетарной политикой, нацеленной на низкую инфляцию. Когда фискальные дисбалансы велики и дисциплина слаба, стабилизировать инфляцию все сложнее.
Монетарный регулятор повышает ставку, чтобы подавить высокую инфляцию, и экономика входит в рецессию, что означает удар по соотношению "госдолг к ВВП". Монетарное ужесточение сопровождаемое отсутствием фискальной дисциплины, ведет даже к повышению инфляционного давления. Конечным результатом может стать комбинация - повышение ставок, рост инфляции, экономическая стагнация и рост долгов.
В такой патологической ситуации, монетарное ужесточение может привести к разгону инфляции и одновременно к запуску пагубной стагфляции, где инфляция будет совершенно оторвана от того, что намечалось регулятором. Центробанк способен бороться с инфляцией, но не в ситуации, когда фискальные власти страны не способны справиться с деградацией фискальных показателей, как и стабилизировать гигантский долг.
В переводе на русский - жить нужно по средствам, и за долги США, которые копило два-три поколения расплата будет мучительной. Ну а ФРС США, понимая масштаб предстоящих мучений, переводит стрелки на президента и минфин, замалчивая свою роль - а ведь именно многолетняя монетизация MBS-мусора и ГКО США помешали своевременной коррекции пузырей и пирамид, превратив экономику США из начинающего наркомана в конченого с гангреной.
http://aftershock.su/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter