Бо́льшая часть экспорта оплачивается токсичными для РФ валютами, которые не могут быть инвестированы в экономику или вложены в активы за рубежом для стерилизации излишней денежной массы, как делает Китай. Это вызывает постоянный спрос на конвертацию данных валют в рубли, что приводит к укреплению российской национальной валюты и снижению рентабельности экспорта, а соответственно, нивелирует весь эффект от рекордного торгового профицита.
В этой ситуации не до конца понятно, стоит ли снижать экспорт (искусственно замедлять экономику для поиска равновесия) или нужно вывести из экономического круга излишний валютный навес с помощью формирования резервов (изъятие и без того недостающей ликвидности). С другой стороны, правительство сталкивается с внутренними проблемами: резкое сокращение производства за последние месяцы и сильное ценовое давление ввиду ухода с рынка иностранных компаний и сокращения предложения.
Чтобы решить данные проблемы, требуется понять, каким образом можно использовать огромные валютные поступления для эффективных инвестиций в экономику и быстрого наращивания промышленного производства.
Каким может быть решение
На данный момент поступлений наличной валюты в РФ нет, поскольку действуют международные санкции. Все доллары и евро на счетах наших банков являются учётными записями на балансе, а контроль этих записей ведётся напрямую со стороны Европейского центрального банка (ЕЦБ) или Федеральной резервной системы (ФРС).
Однако циркуляцию валюты внутри страны можно сделать конфиденциальной для регуляторов недружественных стран с помощью национальных альтернативных систем. При использовании таких систем можно наладить контурный круг, по которому валюта проходит оборот внутри страны и возвращается в банк, который является её номинальным держателем в глазах ЕЦБ или ФРС, дополняя при этом ликвидность в системе.
Как может выглядеть эта схема
Допустим, в банк Г поступила валютная выручка некоторой госкорпорации. Правительственная комиссия выдаёт данной корпорации специальное разрешение на возможность уплаты налогов за отчётный период в валюте на некоторый счёт типа г, открытый для Министерства финансов. С данного счёта Минфин может закупать стратегическую продукцию как в госрезерв, так и для государственных строек, а также для централизованного импорта.
Данная практика позволит стимулировать производство и экономическую активность, а также производить внутренний обмен «цифр на экране монитора» на реальные товарные ценности в госрезерве или реализовывать их в виде инфраструктурного строительства. Если придерживаться модели, что данные взаимодействия идут через банк Г (или любой другой банк, не отключённый от SWIFT), то фактически оборот валюты в государстве будет результатом внутреннего учётного механизма банка. В глазах недружественных регуляторов доллары и евро будут пребывать на корреспондентских счетах кредитной организации.
Подобная схема имеет следующие преимущества:
нивелирование проблем токсичности валют, которые поступают на счета в банки РФ;
стимулирование деловой активности в промышленном секторе;
процесс обратного обмена токсичных валют на реальные ценности, которые за данную токсичную валюту поставляются в недружественные страны;
насыщение экономики недостающей ликвидностью, а не её изъятие.
Кому это будет выгодно
Бенефициарами реализации данной инициативы будут все компании на рынке РФ, потому что, когда в экономике появляется дополнительная ликвидность, она достаточно равномерно распределяется по системе. Однако безусловными лидерами роста станут экспортёры, доходы которых сильно связаны с курсом рубля. Это представители металлургического сектора — «Северсталь», «НЛМК», «ММК»; нефтегазовой отрасли — «Газпром», «Роснефть», «Лукойл», «Татнефть»; золотодобывающие компании — «АЛРОСА», «Полюс», «Селигдар». Данные эмитенты могут не только выиграть от притока ликвидности, но и получать крупные контракты на закупку продукции от государства, а также высокую выручку благодаря снижению курса рубля.
https://journal.open-broker.ru/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба