5 октября 2022 Халепа Евгений
Morgan Stanley предупреждает: если глобальная денежная масса продолжит и дальше снижаться текущими темпами (750 млрд долларов ежемесячно), то нас ждет падение индекса S&P500 на начало следующего года еще на 10-15%.
Считаю, что так и будет, но уже в этом году :(
📍Акции Credit Suisse сегодня упали на 10% на фоне опасений о банкротстве финансового гиганта. На сегодня цена акции достигла отметки 3,6$, что является историческим минимумом. Сообщают, что руководство проводит "успокоительные" беседы с основными инвесторами, но рынок не верит.
📍Вполне возможно, что сегодняшнее экстренное заседание ФРС связано именно с риском дефолта Credit Suisse.
Рынок в крайней степени не поверил уговорам генерального директора Credit Suisse Ульриха Кернера и премия по кредитно-дефолтному свопу на 5-летние облигации переписала уровни 2008 года. Т. е. рынок считает, что транснациональный финансовый гигант обанкротится - это точно станет крупнейшим вызовом для мировых финансов со времен Lehman Brothers.
Очень важный график, вполне возможно, что это послужило позитивом вчера:
📍Американская экономика замедляется, что начинает давить на инфляцию, пока это отражается на производственной инфляции (зеленая линия), но в ближайшее время это окажет давление на широкою инфляцию (белая линия).
📍Есть первые намеки на снижение инфляции в США, но инфляция спроса (PCE) будет оставаться высокой, т. к. спрос остается повышенным - это не позволит ФРС смягчится в ближайшее время
📍Европа вошла в рецессию (индексы производственных PMI ниже 50 пунктов), а разница между новыми заявками на производство товаров и запасами товаров на складах продолжает увеличиваться (пунктирная линия), т.е. замедляется спрос, а товары копятся на складах, что ведет к сокращению производства, т.е. безработице.
📍В Европе жесткая стагфляция: при выраженной рецессии инфляция 10%, поэтому считаю, что пока ФРС придерживается жесткой монетарной политики у евро нет шансов на рост.
📍Это уже паника: премия по кредитно-дефолтным свопам Credit Suisse улетают в стратосферу! Вполне возможно, что позитив на фондовом рынке США обусловлен ожиданиями выкупа конгломерата центральным банком, что увеличит ликвидность на финансовых рынках.
📍А что если нет? Тогда это будет крупнейшее банкротство за всю историю мирового финансового рынка, которое поставит под угрозу мировую финансовую стабильность!
📍Вообще, иногда нужно показать финансовым организациям, что "too big to fall" это не парадигма и центральный банк может позволить банкротство крупных финансовых структур - это будет держать в рамках моральный риск злоупотребления своим положениям ведущих транснациональных финансовых конгломератов и холдингов. Когда ты знаешь, что страховка покроет все расходы по ремонту машины, ты и водишь фривольно, так же и в финансах, когда знаешь, что спасут от банкротства, можно не парится о достаточности капитала и качестве портфеля, главное - прибыль.
📍Развязка близко, неужели снова выкупят, хотя, а что взамен - финансовый кризис 🤔
📍Западные трейдеры настойчиво транслируют сравнение движения 2008 года (желтая) с текущим трендом (белая) по S&P500. Мол, так уже было, после чего цена провалилась гораздо глубже.
📍Также склоняюсь к тому, что текущий позитив ложный, даже не было еще паники.
Поживем - увидем!
📍В сентябре количество новых экспортных заказов дружно снижается в Европе и США, показатели ниже 50 пунктов, что говорит о слабой международной торговле. Очевидно, что мировая экономика перешла в состояние рецессии, но пока выборочно по странам.
📍Больше всех страдает Европа, особенно Германия, в которой худшая ситуация с экспортом, среди рассмотренных стран, что явно не в пользу евро.
📍Слежу вот за этим графиком, на котором нанесен индикатор «кредитный импульс» (синяя линия), который, как я понимаю, являет собой совокупный кредит к ВВП в G5 (пятерка развитых стран), но может он более сложный - автор не обьясняет.
📍Фаза сжатия кредита замедляет доходность фондового рынка США с временных лагом 12 месяцев (коричневая линия), и в следующем году нас ждет более глубокое снижение доходов от вложений в акции (красная точка), чем ожидает рынок (зеленая точка) - это может стать большим сюрпризом для рынка. Стоит ввести оговорку: «если ФРС на смягчит монетарную политику».
Инфляция в Турции выглядит эпично, но центральный банк не повышает ставки, даже имеет тенденцию к снижению.
Думаю надо им снизить ставки ниже ноля и всем вместе посмотреть, что будет с инфляцией и лирой 😂
📍Goldman Sachs прогнозирует базовую инфляцию (без учета топлива и продуктов питания) на конец года в районе 6%, а в следующем году 2,9%, что выше целевых 2%, которые таргетирует ФРС.
📍Для центральных банков сформировалась дилемма: с одной стороны долговые рынки начинают ломаться, с другой - инфляция устойчиво-высокая.
📍Но более важный вопрос стоит по другому: спасти ситуацию сейчас и накопить еще больше проблем в будущем, или же пострадать ради будущего? Почти всегда политики выбирают первый путь, видимо и сейчас выбор будет сделан в пользу настоящего.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter