Отчет САМОЛЕТА по РСБУ отражает результаты работы корпоративного центра
Напомню, что на конец 2021 года в нем работало 15 сотрудников
Если вы еще не знаете про эту особенность, предлагаю прочитать подробный разбор компании и отчета РСБУ 1п'22 Если вас интересует результаты группы, то вам нужен отчет МСФО
Если сильно упростить, то схему получения прибыли корпоративного центра по РСБУ до недавнего времени можно было описать формулой
ЧП=взяли кредиты у банка - дали займы дочкам + получили % по займам + получили дивиденды от дочек - заплатили % по кредитам - заплатили налоги
С 2021 года у корп.центра стала появляться более-менее существенная выручка
Большая ее часть формируется % по договорам поручительства
В 2022 году выручка продолжила рост и за 9м'22 составила уже 1.8 млрд руб
Растущая выручка позволила компании стать операционно прибыльной
Компания теперь способна генерировать около 20 руб операционной прибыли в год
Однако большая часть ЧИСТОЙ прибыли компании формируется за счет дивидендов дочек
Как я и предпологал в предыдущем разборе, в 3кв'22 компания подняла еще 1.8 млрд руб дивидендов
Почему это было необходимо?
Потому что после выплаты 2-ух промежуточных дивидендов за 1кв и 1п'22 по 41 руб, нераспределенная чистая прибыль была равна 0
На конец 3кв'22, НЧП составляет 29 руб
Соответственно прибыль 3кв'22 составила те же 29 руб/акция
Вообще цифры прибыли меня удивили я ожидал значительно больше
Компании в 4кв'22 нужно будет НЧП в 5 млрд руб (82 руб/акция) для выплаты дивидендов по итогам 9м'22
Не берусь судить почему компания заранее не подняла необходимую сумму с дочек
В ближайшие дни-недели нужно поднять еще как минимум 3.5-4 млрд рублей
Надеюсь что менеджмент найдет способ пополнить капитал компании и выполнит обязательства по выплате дивиденды
На мой взгляд "со стороны" это должно быть выполнимо
По моей оценке 4кв'22 станет первым кварталом, в котором будут раскрыты существенные суммы с счетов эскроу компании
Как вы видите, в 2020 году было сформировано около 33 млрд руб на эскроу
С учетом того, что операционный цикл САМОЛЕТ от котлована до сдачи составляет в среднем 24 месяца эта сумма должна быть раскрыта по итогам 2022 года
На это так же намекает график с прогнозом менеджмента по EBITDA МСФО
Ждем новостей о совете директоров компании и рекомендации по дивидендам
Кстати на днях вышла новость, что один из основателей компании Михаил Кенин увеличил свой пакет с 26.5% до 31.2%
Продавец не раскрывается, но было куплено 4.7% акций компании, пакет очень похож по размерам на пакет Corsico Asset Management
Ранее в СМИ проходила информация, что эта сингапурская компания связана с Кениной Мишель дочерью Михаила
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter